1. Se você tem ADRs de ações dos EUA: é possível trocar por ações da Coreia, o processo é padronizado, basta ter contas de valores mobiliários em ambos os lados, sem travas de política;

2. Se você tem ações sul-coreanas: trocar por ADRs de ações dos EUA é difícil, não há um canal de conversão livre, sujeito às restrições de capital da Coreia do Sul + dupla limitação pelas cotas de ADR em circulação;
3. Não existe arbitragem bilateral sem risco: um sentido flui livremente, o outro fica travado, e os ADRs tendem a gerar um ágio estável de longo prazo sobre ações sul-coreanas (comparável ao ágio de 10%–20% que a TSM da TSMC mantém há anos), sem que seja possível eliminar a diferença de preço por meio de permuta.