Quebra o silêncio de dois anos! Analistas revisam para cima, por 10 semanas consecutivas, as projeções de lucros das ações europeias, na maior velocidade desde 2024

As ações europeias sobem e estão prestes a ganhar um novo impulso fundamental.

Depois de quase dois anos de revisões contínuas para baixo nas expectativas de lucro, a perspectiva de lucros das empresas europeias mostrou uma melhora clara. O indicador de revisões nas expectativas de lucros acompanhado pelo Citi mostra que o número de vezes em que analistas elevaram as projeções de lucros das empresas europeias ficou, pela décima semana consecutiva, acima do número de rebaixamentos, marcando a mais longa rodada líquida de alta em quase dois anos. Ao mesmo tempo, o Bloomberg Intelligence projeta que os lucros das empresas europeias terão crescimento de 12% no segundo trimestre deste ano na comparação anual, o ritmo mais rápido em mais de três anos.

A melhora nas expectativas de lucros também levou instituições a ajustarem para cima suas metas. A Morgan Stanley elevou a previsão de crescimento dos lucros do índice MSCI Europa para 2026 para 12,5% e prevê que o índice ainda terá cerca de 10% de espaço de alta nos próximos 12 meses. A situação de fluxo de capital também mostrou sinais de recuperação: na semana até 8 de julho, os fundos de ações europeias registraram cerca de US$ 400 milhões em entradas líquidas, indicando que o capital global está voltando a se concentrar em ativos europeus.

Expectativas de lucros em sequência por dez semanas, base da recuperação dos mercados europeus ainda a ser testada

Após quase dois anos de revisões para baixo sem interrupção, a direção das revisões das expectativas de lucros das empresas europeias deu uma virada substancial. Segundo dados da Bloomberg compilados pelo Citi, as expectativas de lucros na Europa vêm sendo revisadas para cima de forma líquida há dez semanas consecutivas, registrando a sequência mais longa de alta desde meados de 2024.

No entanto, o Bloomberg alerta que, dois anos atrás, altas semelhantes foram interrompidas abruptamente semanas antes da temporada de resultados e rapidamente se converteram em trajetória de queda; esse precedente deixa o mercado em dúvida sobre a sustentabilidade da tendência atual.

Mais importante ainda, as próprias expectativas estão se tornando uma fonte de risco. A precificação atual do mercado para o crescimento dos lucros está em patamar elevado e, se os resultados reais das próximas divulgações ficarem abaixo do esperado, a pressão por recuo nas ações tende a se ampliar. Em termos de estrutura setorial, o setor de energia deve se beneficiar com a manutenção do petróleo em níveis relativamente altos, dando suporte ao resultado de lucros; o setor bancário é visto como uma das primeiras frentes beneficiadas pela onda de aplicações de IA na Europa, com expectativa de que a resiliência dos lucros siga evidente.

A gestora do fundo Natalia Milovets, Marina Zavolock, afirma que há um erro sistemático do mercado na avaliação dos lucros das empresas europeias. “O ambiente de inflação, a penetração de IA e a diversificação das receitas globais estão, em conjunto, formando um suporte estrutural para os lucros das empresas europeias”, disse ela, “e esses fatores ainda não foram totalmente precificados, deixando espaço para uma alta adicional do mercado acionário europeu.”

No desempenho do mercado, depois de ficar atrás das ações dos EUA de forma contínua desde março deste ano, o índice Stoxx 600 da Europa conseguiu recuperar a dianteira no mês passado e superou o S&P 500. Um dos catalisadores por trás disso é que um acordo temporário de paz entre Irã e EUA chegou a aliviar, por um período, o prêmio de risco geopolítico; embora a geopolítica tenha voltado a se aquecer recentemente, o nível atual do preço do petróleo ainda está bem abaixo do pico do período de conflito.

Helen Jewell, Chief Investment Officer de Ações de Investimento Internacional da BlackRock, destaca: “A Europa, hoje, é mais adequada como ferramenta de diversificação em um portfólio. As posições ligadas ao tema de IA estão altamente concentradas, e a amplitude setorial do mercado europeu pode compensar de forma eficaz esse risco de lotação. Do ponto de vista das tendências de lucros e da resiliência das empresas, a Europa não está em desvantagem.”

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