《Grandes instituições》BofA Securities: Alibaba (09988.HK) negócios de nuvem no primeiro trimestre de crescimento deve ser impressionante, reafirma recomendação de “compra”

O relatório de pesquisa do BofA Securities prevê que a Alibaba (09988.HK) +2,200 (+2,037%) teve vendas a descoberto de US$ 1,459 bilhão; a taxa é de 24,272% até o fim do primeiro trimestre fiscal deste ano em junho. A receita deve crescer 8,8% na comparação anual, em linha com a expectativa do mercado. A forte demanda por IA deve impulsionar o crescimento anual da receita do negócio de nuvem em 45%, ante 38% de aumento no trimestre anterior. A margem de lucro do segmento de nuvem deve melhorar de 9% para 11%, em linha com as orientações da administração.

A instituição espera que o CMR da Alibaba caia 7,7% na comparação anual neste trimestre, refletindo um ambiente mais fraco para a indústria no segundo trimestre deste ano. A previsão do EBITA total chega a cerca de 26,2 bilhões de yuans (RMB), queda de 33% na comparação anual. No detalhamento, a previsão de EBITA do e-commerce na China (excluindo new retail) é de queda de 3,3% na comparação anual, principalmente devido a que a melhoria de eficiência operacional e a otimização dos gastos com marketing continuam surtindo efeito. A perda do new retail se estreitou para cerca de 10 bilhões de yuans (RMB), ante perda de cerca de 18 bilhões de yuans (RMB) no trimestre anterior; a perda de outros negócios diminuiu de 21 bilhões de yuans (RMB) para cerca de 17 bilhões de yuans (RMB).

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O BofA Securities acredita que o ano fiscal de 2027 será um ponto de virada chave para a rentabilidade da Alibaba. Com o lucro do core e-commerce voltando a crescer após uma redução significativa das perdas do new retail, a empresa deve gerar caixa recorrente sustentável para apoiar o desenvolvimento de cloud e investimentos em IA. A previsão é que o EBITA ajustado geral suba de cerca de 76 bilhões de yuans no ano fiscal de 2026 para cerca de 103 bilhões de yuans no ano fiscal de 2027. Mantém praticamente inalteradas as previsões de receita para os anos fiscais de 2027 a 2028; as previsões de lucro para os anos fiscais de 2027 a 2028 sobem no máximo 2%. Mantém inalteradas as metas de preço para ações de Hong Kong e EUA em 168 HKD e US$ 172, respectivamente, reiterando a recomendação de “compra”. (gc/j)(As cotações de Hong Kong podem estar atrasadas em pelo menos quinze minutos. Dados de vendas a descoberto até 2026-07-10 12:25.)