O emissor de stablecoins Circle recebeu a aprovação final da OCC e se tornou um banco nacional de confiança dos EUA. Isso significa que a gestão das reservas do USDC ficará diretamente sob supervisão bancária federal; a Circle, antes um emissor de instrumento de pagamento, passa a ser uma instituição financeira capaz de oferecer serviços bancários como custódia. O mercado reagiu rapidamente: a Circle subiu mais de 16% no pré-mercado, no mesmo dia em que a Ark Invest comprou US$ 13,7 milhões em ações. A mudança estrutural está no fato de que, quando o emissor da stablecoin obtém uma licença bancária, o suporte de crédito do USDC deixa de ser “equivalente a 1 dólar” e passa a ser “depósitos sob regulamentação federal”, o que pode alterar as rotas de entrada de capital de instituições em ativos cripto — antes era necessário manter indiretamente por meio de bancos custodiantes; agora a própria Circle é o banco. Risco negativo: a licença bancária traz custos de conformidade mais altos e exigências mais rígidas de capital; se a Circle mantiver as reservas do USDC seguindo as regras de capital bancário, a eficiência do uso dos recursos pode cair, afetando a taxa de rendimento do USDC ou a estrutura de taxas. Além disso, a licença não resolve crises de liquidez: grandes resgates ainda podem gerar pressão tipo corrida bancária. O passo da Circle é um evento emblemático na transição das stablecoins de “ferramentas nativas de cripto” para “infraestrutura financeira regulamentada”, mas a licença apenas move os riscos da zona cinzenta para os holofotes da supervisão regulatória.