Serviço de consultoria de investimentos para fundos no “exame semestral”: mais de 90% das estratégias com lucro, várias corretoras avançam com o pedido de habilitação

作者: 李域

Diante do problema da indústria de “o fundo ganha dinheiro, os investidores pessoas físicas não ganham”, a consultoria de fundos para investidores, focada no ponto de vista do comprador, tem chamado bastante atenção do mercado e é vista como um caminho eficaz para sair desse impasse.

Mais de seis anos após o início do piloto, o negócio de consultoria de fundos vem operando de forma estável e alcançou um salto de desenvolvimento de “do zero ao estabelecimento”. Os resultados são evidentes na melhoria da experiência de investimento dos clientes, no fortalecimento do senso de ganho e na formação de recursos de médio e longo prazo. Ao mesmo tempo, as políticas de suporte continuam sendo reforçadas; a repórter do 21世纪经济报道 apurou que, recentemente, várias comissões reguladoras de valores mobiliários locais estão promovendo ativamente, em seus respectivos territórios, o pedido de habilitação para consultoria de fundos por corretoras que atendam aos requisitos, e várias corretoras também estão acelerando a tramitação dos pedidos.

De acordo com dados da terceira parte Guangzhou Muti-Thread Technology, até 22 de junho, em 1.240 estratégias de consultoria de fundos com estatísticas disponíveis, 1.144 registraram lucro nos últimos seis meses. A taxa de estratégias com lucro ficou acima de 90%.

No cenário de tendência lateral unicamente da área de tecnologia na primeira metade de 2026, as dez estratégias com melhor rentabilidade nos últimos seis meses estão todas focadas em tecnologia. Entre elas, “科技加力” da CICC Wealth, “中欧带你投硬科技” e “中欧带你投AI科技” da China Europe Wealth, “带你投科技” da 广发基金 e “司南科技基金精选” da 南方基金 tiveram destaque especial, ficando entre as cinco primeiras de todo o mercado. Em contrapartida, algumas estratégias de consultoria com rentabilidade negativa se concentram principalmente em medicina, consumo e outros setores.

Estratégias que buscam retorno ocupam o topo de desempenho

As estratégias de consultoria de fundos cobrem principalmente cinco tipos: longo prazo e arrojado, longo prazo e equilibrado, dinheiro estável e avanço gradual, dinheiro estável e sólido e dinheiro ativo (moeda). Pelo desempenho mais recente, as estratégias de longo prazo e arrojado dominaram fortemente a liderança de desempenho: as dez estratégias com melhor rentabilidade nos últimos seis meses pertencem todas a essa categoria.

“科技加力” da CICC Wealth teve rentabilidade de 86,57% nos últimos seis meses, ficando em primeiro lugar; é o único conjunto de consultoria de todo o mercado com rentabilidade semestral acima de 80%. A estratégia opera há três anos e acumula retorno de 192,96%. A série “中欧带你投” da China Europe Wealth estrutura-se em duas principais frentes — tecnologia hard e IA; as estratégias “带你投AI科技” e “带你投硬科技” tiveram rentabilidades de 66,5% nos últimos seis meses, empatando como a segunda melhor do setor. Na sequência aparece “带你投科技” da 广发基金, com rentabilidade de 66,34% nos últimos seis meses; “司南科技基金精选” da 南方基金 ficou em quinto, com rentabilidade de 66,32% nos últimos seis meses.

“科技侠” da 盈米基金, “华夏帮你选新科技” da 华夏财富, “交银全明星双周投” da 交银施罗德基金, “成长加力” da CICC Wealth, “中欧带你投中国智造” da China Europe Wealth e outras estratégias tiveram desempenho destacado nos últimos seis meses, com rentabilidade acima de 50%. “万家非凡新质驱动” da 万家基金, “科技臻选1号” da 平安证券 e “基星高照-精选权益” da 申万菱信基金 também tiveram rentabilidade acima de 40% nos últimos seis meses.

Ao buscar rentabilidade positiva, as principais instituições de consultoria também vêm, por meio de inovação de modelos, aprimorando a experiência de serviço. Conforme pessoas relacionadas à China Europe Wealth explicaram, em agosto de 2022 a empresa lançou o serviço “中欧带你投”, criando três planos de follow-on de forma diferenciada: primeiro, o “全明星智慧跟投计划”, que combina um modelo quantitativo envolvendo avaliação de mercado e custo de posição dos clientes para oferecer uma proposta de alocação de ativos científica e personalizada; segundo, o “行业跟投计划”, baseado em dados objetivos e pontuações em múltiplas dimensões, para orientar a melhor relação custo-benefício de investimentos em cada setor; terceiro, o “幸福周周投跟投计划”, em que a equipe de consultoria ajusta dinamicamente os ativos e a proporção de alocação a cada semana com base nas mudanças do mercado. Essas iniciativas enriqueceram ainda mais o conteúdo do serviço de consultoria de fundos para o comprador.

Por outro lado, no segmento de medicina e no de consumo, as estratégias de consultoria vêm sofrendo pressão no desempenho geral. A国联证券, 盈米基金, 华宝证券, CICC Wealth e outras instituições registraram estratégias relacionadas com rentabilidade negativa.

Quais estratégias de corretoras e de fundos públicos vão liderar

Do ponto de vista dos grupos institucionais, na lista das dez melhores estratégias de longo prazo e arrojado por rentabilidade, apenas o primeiro conjunto é de corretora; os demais nove assentos são ocupados por instituições de fundos públicos como China Europe Wealth, 南方基金 e 广发基金. Não é difícil perceber que, em um segmento de tecnologia com alta elasticidade, o posicionamento de estratégias de fundos públicos é mais abrangente.

Com base em recursos de pesquisa e investimento e em uma estrutura sistematizada de pesquisa e investimento, várias combinações de consultoria das empresas de fundos captaram de forma precisa a tendência de tecnologia na primeira metade do ano e apresentaram desempenho forte.

As estratégias de equilíbrio evidenciam plenamente o valor anti-oscilações da alocação equilibrada de ações e títulos. Na categoria de longo prazo equilibrado, a 盈米基金 ocupou as três primeiras posições: “养基场3号” ficou em primeiro com rentabilidade de 20,84% nos últimos seis meses; “新锐突击组合” e “新锐定投组合” vieram logo depois, com 18,91% e 16,73%, respectivamente.

Além disso, estratégias como “东财平衡省心” da 天天基金, “司南股债积极蓝筹组合” da 南方基金, “新锐优选组合” da 盈米基金, “盈米稳健八心八箭” da 盈米基金, “民生加银80后养老组合” da 民生加银基金, “景顺长城攻守全明星-盈米尊享” da 景顺长城基金 e “兴全平衡派” da 兴证全球基金 tiveram rentabilidade acima de 10% nos últimos seis meses.

Com o rápido desenvolvimento da indústria, os negócios de consultoria das principais instituições vêm sendo implantados gradualmente em escala. De acordo com pessoas relacionadas à 南方基金, a empresa construiu a marca exclusiva “司南投顾”; apoiada em modelos de múltiplas parcerias, continua expandindo as fronteiras do negócio e ampliando a cobertura de serviços. Até o fim de 2025, a 南方基金 já havia implantado mais de 60 projetos de consultoria gerenciada em conjunto, e o número de clientes atendidos acumulado superou 500 mil.

Na construção de um ecossistema aberto, as corretoras também estão explorando novos modelos de forma ativa. O gerente geral de produtos do negócio de corretagem e da área de gestão de patrimônio da 平安证券, 刘高庞, afirmou que uma única instituição não consegue atender a todas as necessidades dos clientes. A 平安证券 está construindo uma plataforma aberta de operação online, agregando conteúdos e estratégias de várias empresas de fundos, integrando capacidades de dados e ferramentas de provedores de serviços de terceiros e explorando ativamente aplicações de IA.

Várias corretoras estão acelerando a solicitação de habilitação

Desde 2019, quando as primeiras 18 instituições foram aprovadas no piloto do negócio de consultoria de fundos, já são 60 instituições envolvidas no piloto do negócio de consultoria de fundos, incluindo corretoras, fundos públicos, bancos e instituições de venda de fundos de terceiros.

No nível de políticas, o desenho de topo segue sendo aprimorado, impulsionando o desenvolvimento normatizado do setor. Em fevereiro de 2025, a CSRC definiu pela primeira vez a proposta de “promover a transição do piloto de consultoria de fundos para o regime regular”; em agosto do mesmo ano, o negócio de consultoria de fundos foi incluído nos indicadores de classificação de corretoras, pressionando a indústria a elevar o nível de serviço do ponto de vista institucional.

Em abril de 2026, a CSRC publicou o plano de legislação para 2026 e incluiu a elaboração de “办法管理咨询业务证券基金投资顾问业务管理办法” na lista de projetos em “que precisa ser estudado com urgência e emitido oportunamente”; a transição do piloto para o regime regular entra na contagem regressiva.

Em junho, o presidente da CSRC, 吴清, fez uma declaração pública, propondo acelerar os passos da transformação de consultoria para o comprador no mercado de capitais e, no fórum de 陆家嘴 de 2026, anunciou a posição de apoio claro para que instituições estrangeiras autorizadas participem da ampliação do piloto de consultoria de fundos, ampliando ainda mais o panorama de desenvolvimento da indústria.

Enquanto isso, a construção das infraestruturas básicas da indústria também está acelerando. Em 1º de julho, a Associação Chinesa de Investimento em Valores e Fundos divulgou que, em 24 de junho, a associação organizou uma reunião de início para a elaboração do material didático do investimento e consultoria para fundos públicos; a construção e o cultivo da equipe de talentos em consultoria de fundos também avançam mais rápido.

Recentemente, várias comissões reguladoras de valores mobiliários locais estão promovendo ativamente os pedidos de habilitação de consultoria de fundos por corretoras em seus territórios que atendam aos requisitos. A repórter do 21世纪经济报道 informou que várias corretoras estão acelerando o andamento desses pedidos. Um executivo de corretora disse: “A empresa está promovendo isso.” Outro executivo de uma corretora listada também revelou: “Na ocasião do piloto regular, a empresa já havia solicitado; nesta rodada também está preparando o pedido.”

Na indústria, é consenso geral que, após a transição do piloto de consultoria de fundos para o regime regular, o setor passará de “vender produtos” para “gerenciar contas” de forma profissional, impulsionando a gestão patrimonial de volta à sua essência de alocação de ativos.

(编辑：许楠楠)

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