O mercado nacional de carbono acumulou cerca de US$ 61,9 bilhões em transações ao longo de cinco anos, e mais de 3.000 instituições foram incluídas na gestão de cotas

2026年 é o ano de início do “15º Plano Quinquenal” (“十五五”) e também marca o quinto aniversário do funcionamento do mercado nacional de licenças de emissões de carbono.

O mercado está prestando-se a mudanças inéditas: as três principais indústrias de aço, cimento e fundição de alumínio foram incorporadas ao mercado nacional de licenças de emissões de carbono, e entrarão, junto com o setor de geração de energia, em um ciclo completo de cumprimento anual.

As cotas ficarão cada vez mais apertadas? Profissionais da área disseram ao repórter da 21世纪经济报道 que, atualmente, ainda se aguarda a publicação do plano formal de alocação de cotas de carbono, e o prazo para o pico de emissões de carbono está cada vez mais próximo. Com base no histórico de alocação de cotas para o setor elétrico desde o início do funcionamento do mercado nacional de carbono, observa-se a tendência de queda anual da linha de referência e aumento anual do déficit de cotas.

De acordo com o planejamento de políticas, até 2027, o mercado nacional de licenças de emissões de carbono terá, em linhas gerais, cobertura dos principais setores de emissões da área industrial. Unidades relacionadas como petróleo e gás, química, materiais de construção (vidro plano), metais não ferrosos (refino do cobre), papel e aviação civil passam a integrar o escopo de gestão de relatórios anuais de emissões de gases de efeito estufa.

Quem será o próximo “novo membro” a ser incorporado? Especialistas analisam que as indústrias de petróleo e gás e papel, com maior grau de padronização de produtos, têm chances de entrar primeiro.

Com a inclusão, no《规划》《美丽中国建设“十五五”规划》, de “queda das emissões de carbono por produto das unidades cobertas pelo mercado nacional de licenças de emissões de carbono” como uma das principais metas, uma grande prova verde da indústria, sinalizada pelo preço do carbono e com o objetivo de reduzir emissões, está sendo atualizada de forma abrangente.

成交额达619亿元

O mercado de carbono é uma grande medida institucional para lidar ativamente com as mudanças climáticas, por meio de mecanismos de mercado, e para impulsionar a transição verde de baixo carbono da economia e da sociedade. É também uma ferramenta de política de governança climática amplamente aceita no mundo.

Dados da Shanghai Environment and Energy Exchange mostram que, até 6 de julho de 2026, a quantidade total de cotas de emissões de carbono negociadas acumuladamente no mercado nacional de carbono é de cerca de 9,2 milhões de toneladas, e o valor total negociado acumulado é de cerca de US$ 61,9 bilhões.

“Já construímos o maior mercado de licenças de emissões de carbono do mundo e ele opera de forma estável.” Em setembro de 2025, o ministro do Ministério de Ecologia e Meio Ambiente, Huang Runqiu, disse, em coletiva de imprensa do Escritório de Imprensa do Conselho de Estado, que o mercado cobre mais de 60% das emissões de carbono do país, iniciou a negociação de reduções voluntárias de gases de efeito estufa e acelera a construção de um sistema de gestão de pegada de carbono de produtos, aumentando de forma evidente a motivação endógena e a vitalidade de inovação para o desenvolvimento verde.

O especialista do grupo de preparação do Instituto de Pesquisa Básica para Governança de Carbono da State Grid Energy Research Institute, Yang Su, disse ao repórter da 21世纪经济报道 que a China incluiu no mercado nacional de carbono quatro grandes setores intensivos em energia: geração de energia, aço, cimento e alumínio eletrolítico, construindo uma plataforma de controle de redução de emissões que cobre áreas centrais de emissões. Em 2025, o número total de unidades de emissão incluídas na gestão de cotas do mercado nacional de carbono foi de 3.378, sendo 2.087 no setor de geração de energia, 232 no setor de aço, 962 no setor de cimento e 97 no setor de fundição de alumínio. Atualmente, as emissões de carbono do setor elétrico representam cerca de 40% do total do país, e as emissões dos quatro setores representam cerca de 60% do total nacional.

Com base em estatísticas de especialistas da área e em materiais públicos, atualmente, nos quatro setores cobertos pelo mercado nacional de carbono (geração de energia, aço, cimento e alumínio eletrolítico), o total anual de emissões de carbono e sua participação no total do país são: geração de energia, cerca de 5 milhões de toneladas, respondendo por aproximadamente 40% das emissões de dióxido de carbono do país; aço, cerca de 1,7 milhão de toneladas, com participação de aproximadamente 15%; cimento, cerca de 9 a 10 milhões de toneladas, com participação de aproximadamente 9%; alumínio eletrolítico, cerca de 500 mil toneladas, com participação de aproximadamente 5%.

O diretor do Departamento de Resposta às Mudanças Climáticas do Ministério de Ecologia e Meio Ambiente, Xia Yingxiang, ao conceder entrevista à 21世纪经济报道, apresentou que “as emissões de carbono da China concentram-se principalmente em setores-chave como geração de energia, aço, materiais de construção, metais não ferrosos, petróleo e gás, química, papel e aviação. Esses oito setores respondem por cerca de 75% das emissões de dióxido de carbono do país”.

Neste ano, conforme a《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》 (a seguir,《通知》), unidades relacionadas como petróleo e gás, química, materiais de construção (vidro plano), metais não ferrosos (refino do cobre), papel e aviação civil passam a integrar o escopo de gestão de relatórios anuais de emissões de gases de efeito estufa.

Meng Bing, chief double carbon officer (gestor sênior de “duplo carbono”) da Beijing Zhongchuang Carbon Investment and Technology Co., Ltd., disse ao repórter da 21世纪经济报道 que, entre os quatro setores ainda pendentes de inclusão (papel, petróleo e gás, química e aviação), petróleo e gás e papel, por terem maior padronização dos produtos, podem entrar primeiro. Já a química tende a ficar para trás na ordem de priorização por causa da ampla variedade de produtos e da complexidade das rotas e processos, o que dificulta a alocação pelo método de referência. A aviação, por sua vez, tem principalmente emissões de fonte móvel e pode envolver emissões transfronteiriças, portanto o ritmo de avanço apresenta certa particularidade.

Liang Xi, vice-secretário-geral da Comissão Especial de Investimento e Financiamento Climático da Chinese Society for Environmental Science e professor da University College London, disse ao repórter da 21世纪经济报道 que “na parte de refino do petróleo, do setor de petróleo e gás, há mais viabilidade. Mas o setor de petróleo e gás e a petroquímica/indústria do carvão envolvem muitas rotas e processos complexos, com grande variedade de produtos e diferenças importantes de rotas de processo. É difícil estabelecer uma linha de referência única para emissões de carbono e, assim, fazer a alocação de cotas. A dificuldade na formulação dessa linha de referência limita diretamente o cronograma de inclusão do setor. Se o problema das bases de alocação não for resolvido, no futuro talvez se caminhe para uma alocação integral onerosa e eliminação gradual de cotas gratuitas. Mas isso exige que a maturidade do mercado de carbono e a intensificação das políticas de redução de emissões forneçam suporte adicional”.

Yang Su sugeriu que empresas potenciais para expansão de escopo, como petróleo e gás e química, devem planejar em múltiplas dimensões: primeiro, aperfeiçoar o sistema de MRV, calcular com precisão as emissões de carbono conforme guias de contabilização e consolidar a base de dados; segundo, criar cargos de gestão de carbono, aproveitando plenamente a experiência das empresas que já entraram no mercado, para definir metas de redução de emissões em etapas e incorporar a gestão de carbono à estratégia da empresa; terceiro, focar nas etapas com alto nível de emissão, desenvolver tecnologias de economia de energia e redução de carbono, e participar de inovações de redução na indústria; quarto, acompanhar a dinâmica de políticas do mercado de carbono, familiarizar-se com fluxos e regras de negociação e antecipar o estudo da situação de excedente e déficit de cotas; quinto, entender antecipadamente instrumentos de financiamento de carbono para lidar com risco de volatilidade do preço do carbono.

As cotas de carbono vão ficando cada vez mais apertadas

Conforme o《通知》, até 31 de dezembro de 2026, unidades de emissão prioritárias dos setores de geração de energia, aço, cimento e fundição de alumínio devem concluir de forma oportuna e integral a liquidação das cotas de emissões de carbono do ano-base de 2025.

“Para empresas com déficit de cotas, o custo ambiental adicional fica diretamente ligado ao déficit de cotas e ao preço do carbono.” Yang Su disse ao repórter da 21世纪经济报道 que, no primeiro semestre de 2026, o nível do preço do carbono subiu em relação aos anos anteriores. A estrutura de excedente e déficit de cotas nos setores recém-incorporados ao mercado já está basicamente definida, e o conjunto permanece em equilíbrio. Espera-se que, no curto prazo, o preço do mercado de carbono não apresente grande oscilação. A tendência do preço no segundo semestre depende de observar a implementação de políticas relacionadas e as condições de negociação do mercado no período de cumprimento no fim do ano.

Yang Su afirmou que, com base na situação de alocação de cotas desde o início do funcionamento do mercado nacional de carbono, observa-se a tendência de queda anual da linha de referência e aumento anual do déficit de cotas. De acordo com《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》, para os setores recém-incorporados de aço, cimento e alumínio eletrolítico, de modo geral a situação de excedente e déficit de cotas está essencialmente em equilíbrio; a pressão de custo de carbono no primeiro ano não deve ser muito alta. Isso também visa permitir que essas empresas entrem de forma fluida no mercado e concluam o período de transição.

Recentemente, o《美丽中国建设“十五五”规划》 (a seguir,《规划》) apresentou 18 principais indicadores para a construção da China Bela no período do “15º Plano Quinquenal” (“十五五”). O “declínio das emissões de carbono por produto das unidades industriais cobertas pelo mercado nacional de licenças de emissões de carbono” tornou-se um dos indicadores previstos.

“《规划》 prevê que, até 2030, haverá uma queda de 3% nas emissões de carbono por produto do conjunto das unidades cobertas pelo mercado nacional de licenças de emissões de carbono.” Meng Bing disse ao repórter da 21世纪经济报道 que esse indicador é um indicador de intensidade de emissões de carbono por produto na esfera setorial. Em nosso país, os indicadores de intensidade de emissões de carbono geralmente se dividem em dois tipos: um é a intensidade de emissões de carbono por unidade de PIB (por exemplo, uma meta vinculante de redução de 17% nas emissões de dióxido de carbono por valor de produção doméstica); o outro é a intensidade de emissões de carbono por produto para setores específicos. Por exemplo, para o setor de aço, trata-se de calcular as emissões de carbono por tonelada de aço, em termos de produto.

Liang Xi considera que a metodologia de alocação de cotas ainda precisa ser continuamente otimizada. Mesmo para os setores já incluídos, ainda há espaço para melhorias na metodologia de alocação, e a ciência e a precisão da metodologia determinam diretamente a eficácia do funcionamento do mercado. A exploração de um mecanismo de leilão de cotas no futuro também é muito importante: se haverá ou não leilões e como as receitas do leilão podem apoiar de forma mais eficiente tecnologias de baixo carbono e zero carbono são direções que merecem atenção prioritária.

O total de metodologias CCER chega a 18 itens

O mercado nacional de negociações voluntárias de redução de emissões de gases de efeito estufa é uma importante ferramenta de política para responder ativamente às mudanças climáticas e acelerar a transição verde e de baixo carbono abrangente do desenvolvimento econômico e social. Desde seu início em janeiro de 2024, o mercado vem alcançando um começo estável e operando de forma ordenada, e sua função para impulsionar a redução de carbono e o aumento de sumidouros, além de orientar investimentos verdes, já começou a se manifestar.

Dados da Beijing Green Exchange mostram que, até 6 de julho de 2026, no mercado nacional de negociações voluntárias de redução de gases de efeito estufa a quantidade acumulada negociada foi de 15.351.880 toneladas e o valor acumulado negociado foi de 1.156.074.930,63 yuan.

A ampliação do suporte do mercado nacional de negociações voluntárias de redução de gases de efeito estufa em áreas-alvo é uma medida importante para incentivar a redução autônoma de emissões por setores e empresas mais amplos. Meng Bing explicou que, desde o relançamento do mercado de CCER, a concepção do topo (top-level design) já foi basicamente construída, as regras de negociação estão sendo gradualmente aprimoradas e as metodologias continuam a se expandir. Até o início de 2026, o total de metodologias CCER no país chegou a 18 itens, e o mercado, no conjunto, está em um ciclo de crescimento saudável.

Recentemente, o Ministério de Ecologia e Meio Ambiente abriu para consulta pública 《metodologia de projetos de redução voluntária de gases de efeito estufa - reflorestamento e sequestro de carbono (projeto revisado para consulta de opiniões)》 e 《metodologia de projetos de redução voluntária de gases de efeito estufa - criação de manguezais (projeto revisado para consulta de opiniões)》.

Meng Bing considerou que a mudança central desta revisão está em uma expansão moderada das categorias de área aplicáveis, como incluir arborização em rodovias e terras de uso industrial e mineral. Além disso, foram oferecidas opções mais diversificadas para a comprovação da titularidade dos créditos de sequestro de carbono, que não se limita mais a certificados de direito florestal, reduzindo o patamar de comprovação de titularidade para o desenvolvimento de projetos. Essas alterações liberarão algum espaço incremental, e espera-se que a capacidade de desenvolvimento de projetos de sequestro de carbono seja significativamente maior do que na versão anterior da metodologia.

No entanto, no mercado de negociação, a oferta efetiva de CCER ainda é insuficiente. Meng Bing disse que, ao medir a capacidade de desenho do mercado de carbono atual (referência de um fator de compensação de 5%), a oferta existente não consegue atender à demanda potencial. Em 2025, o preço médio anual de negociação no mercado nacional de negociações voluntárias de redução de gases de efeito estufa foi de 70,76 yuan/tonelada, enquanto o preço médio anual de negociação no mercado nacional de licenças de emissões de carbono foi de 62,36 yuan/tonelada. O preço do CCER e o das cotas de carbono (CEA) apresentaram um quadro de “inversão”.

Ao analisar a tendência de evolução da relação de longo prazo entre preços, Yang Su afirmou que, conforme as metodologias de CCER forem sendo publicadas e as quantidades de redução dos projetos forem liberadas gradualmente, a relação entre oferta e demanda afeta o preço e tende a se aproximar ou ficar um pouco abaixo do preço das cotas. O aperto das cotas de carbono aumenta diretamente a demanda das empresas por CCER, impulsionando o preço do CCER a se aproximar do das cotas de carbono. Assim, a trajetória de preços dos dois deve apresentar uma ligação mais forte, refletindo conjuntamente os custos de redução do mercado.

Além disso, com o aprimoramento contínuo do sistema do mercado de carbono, os preços de ambos dependerão cada vez mais da oferta e demanda do mercado, dos custos de redução e das expectativas de políticas, formando gradualmente um mecanismo de precificação orientado pelo mercado que reflita de forma mais real o valor da redução.

Mas é necessário observar também que os cenários de uso do CCER não se limitam ao mecanismo de compensação. Ele pode ser aplicado em áreas como neutralidade de carbono de empresas, de atividades e de parques. Se políticas relacionadas no futuro impulsionarem a expansão dos cenários de aplicação do CCER, também pode ocorrer enfraquecimento da correlação entre o preço do CCER e o preço das cotas de carbono.

【Autor: Lei Ye Li Deshangyu】　(Editor: Wen Jing)

Palavras-chave:

                                                            Mercado de carbono