#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion – A startup de IA que ninguém vai vender

No mundo rarefeito dos investimentos privados em tecnologia, um novo marco foi alcançado que desafia a lógica convencional do mercado. A Anthropic, a empresa de inteligência artificial por trás do assistente do chatbot Claude, viu sua avaliação no mercado secundário disparar para um impressionante US$ 1,2 trilhão. Esse número não apenas consolida a Anthropic como a empresa privada de IA mais valiosa do mundo, mas também levanta questões profundas sobre avaliação, escassez e a fome狂热 dos investidores por inteligência artificial.

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A Valuation que desafia a gravidade

A avaliação de US$ 1,2 trilhão no mercado secundário representa um **aumento de 550% ano a ano**. Para colocar esse crescimento em perspectiva, pouco mais de um ano atrás, a precificação da Anthropic no mercado secundário era de cerca de um sexto do valor de hoje. A rodada de captação primária mais recente da empresa — uma Série H concluída no fim de maio de 2026 — estabeleceu sua avaliação oficial em US$ 965 bilhões post-money. A precificação atual no mercado secundário de US$ 1,2 trilhão representa um prêmio significativo sobre esse valor oficial.

Evolução histórica da avaliação:

Marco Data Avaliação
Série F Setembro de 2025 US$ 183 bilhões
Série G Fevereiro de 2026 US$ 380 bilhões
Série H Maio de 2026 US$ 965 bilhões
Mercado Secundário Julho de 2026 US$ 1,2 trilhão

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O desequilíbrio definitivo entre oferta e demanda

Aqui está o aspecto mais notável dessa avaliação: quase ninguém está, de fato, vendendo.

De acordo com Javier Avalos, cofundador e CEO da Caplight — uma plataforma de negociação secundária em que as ações estão sendo trocadas no nível de US$ 1,2 trilhão — a Anthropic se tornou "a empresa mais buscada que o mercado secundário de venture já viu". Glen Anderson, CEO da Rainmaker Securities, confirma que as transações de fato estão ocorrendo nessa avaliação, embora os fechamentos reais sejam "poucos e distantes entre si".

"A demanda supera a oferta na Anthropic de um jeito tão grande que é raro conseguir fechar uma negociação porque ninguém está vendendo", disse Anderson à Business Insider.

Por que a oferta está tão limitada? Como nem a Anthropic nem sua principal rival, a OpenAI, negociam em bolsas públicas, investidores interessados precisam navegar pelos mercados secundários para adquirir participações de propriedade. Isso exige encontrar funcionários ou apoiadores em estágios iniciais dispostos a liquidar suas posições — um desafio difícil, já que a maioria dos stakeholders prefere manter as ações que acredita que vão valorizar ainda mais.

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Medidas extraordinárias para ações extraordinárias

A escassez levou alguns compradores em potencial a medidas notáveis. Relatórios indicam que alguns investidores ansiosos teriam oferecido trocar suas casas por ações da Anthropic. Outros correram para participar por meio de veículos de finalidade específica (SPVs) — estruturas financeiras que agregam capital de vários investidores em uma única transação.

No entanto, as transações de SPV vêm com ressalvas importantes. Avalos destacou que esses arranjos frequentemente trazem taxas substanciais que os compradores precisam absorver. Mais importante ainda, a Anthropic assumiu uma posição pública firme contra essa abordagem. O site da empresa inclui um aviso direto:

"Invista por sua conta e risco: se alguém lhe oferecer uma forma de participar, mesmo de maneira indireta, de um investimento na Anthropic, assuma que isso é inválido."

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Superando a OpenAI – O novo rei da IA

A avaliação de US$ 1,2 trilhão coloca a Anthropic com folga à frente de seu principal concorrente, a OpenAI. No mercado secundário da Caplight, a OpenAI está atualmente avaliada em aproximadamente **US$ 908 bilhões**.

A diferença de valuation também fica evidente em suas rodadas primárias de financiamento mais recentes. A Série H da Anthropic, em maio, definiu a avaliação em US$ 965 bilhões, enquanto a rodada mais recente da OpenAI avaliou a empresa em US$ 852 bilhões.

O entusiasmo dos investidores favorece esmagadoramente a Anthropic. De acordo com Avalos, a proporção de compradores interessados é de aproximadamente cinco potenciais compradores da Anthropic para cada dois que olham para a OpenAI. Ainda assim, a OpenAI tem enfrentado recentemente uma retomada do interesse, impulsionada em grande parte pelo lançamento público de sua série de modelos GPT-5.6 — incluindo o modelo carro-chefe "Sol" e o "Terra", mais voltado a orçamento.

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O horizonte do IPO

Tanto a Anthropic quanto a OpenAI seguem como empresas privadas, mas o caminho para os mercados públicos está ficando mais claro. No início de junho de 2026, a Anthropic protocolou um prospecto de IPO confidencial junto à Securities and Exchange Commission. Esse passo pode levar a um dos maiores listings públicos da história do mercado.

A empresa afirmou que o timing de qualquer oferta dependerá das condições do mercado. Dada a demanda extraordinária já evidente nos mercados secundários, uma estreia pública provavelmente geraria um interesse de investidores sem precedentes — embora também aumente o nível de escrutínio sobre a valuation.

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Ceticismo e verificações da realidade

Nem todo mundo está convencido de que o número de US$ 1,2 trilhão representa valor genuíno. Alguns analistas apontaram para a **liquidez extremamente baixa** que sustenta essas avaliações. Em plataformas como a Jupiter, o token pré-IPO da Anthropic tinha um volume de negociação diário de apenas US$ 1,39 milhão, apoiado por apenas 329 traders em um período de 24 horas. Com uma profundidade de pool de liquidez de aproximadamente US$ 1 milhão sustentando uma avaliação implícita de US$ 1,2 trilhão, a razão é de cerca de 1:1.200.000.

Os críticos argumentam que isso representa uma "ilusão de um trilhão" — uma distorção de valuation criada por volumes de negociação baixos, e não por métricas fundamentais do negócio. No entanto, os defensores da Anthropic apontam para o crescimento explosivo de receita: a receita em ritmo anual teria crescido de aproximadamente US$ 3 bilhões em meados de 2025 para US$ 14 bilhões até fevereiro de 2026.

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O que isso significa para investidores

Para investidores credenciados que conseguem acessar mercados secundários, a Anthropic representa tanto uma oportunidade extraordinária quanto um risco significativo. Os avisos oficiais da empresa contra a venda não autorizada de ações não devem ser levados de forma leviana. Estruturas de SPV, embora facilitem o acesso, têm taxas altas e arranjos de propriedade complexos que talvez não resistam ao escrutínio de uma empresa pública.

A avaliação de US$ 1,2 trilhão também levanta questões sobre potencial de alta. Mesmo que a Anthropic execute um IPO bem-sucedido, o quanto a valuation pode subir realisticamente? Nesses níveis, a empresa já estaria entre as maiores companhias de tecnologia listadas publicamente no mundo.

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Considerações finais

A ascensão da Anthropic a uma avaliação secundária de US$ 1,2 trilhão representa um momento de virada para a indústria de IA. Isso sinaliza que investidores estão dispostos a pagar praticamente qualquer preço por uma fatia do que acreditam ser a tecnologia definidora da próxima década. O fato de as ações serem quase impossíveis de adquirir só intensifica essa febre.

Se essa valuation se provará premonitória ou excessiva dependerá da capacidade da Anthropic de manter sua vantagem tecnológica, expandir seu alcance comercial e navegar na competição cada vez mais acirrada da OpenAI e de outros laboratórios de IA. Por enquanto, uma coisa é certa: no mundo dos investimentos privados em IA, a Anthropic se tornou o prêmio definitivo.

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