Bitwise: o mercado baixista do Bitcoin está próximo do fim, múltiplos sinais de fundo já apareceram

Em 10 de julho, a gestora de ativos Bitwise afirmou em sua análise que o atual ciclo de baixa do Bitcoin apresenta diferenças fundamentais em relação aos ciclos anteriores. Ou seja, apesar do boom da IA atrair grandes volumes de capital e a legislação cripto dos EUA sofrer atrasos sucessivos, o processo de adoção institucional está avançando de forma constante.

De acordo com seu estrategista de investimentos Juan Leon, a base de clientes da Bitwise está mostrando uma tendência de polarização. Investidores que já detêm Bitcoin há mais de dois anos veem a queda atual como uma oportunidade de acumulação, enquanto outros grandes capitais aguardam clareza regulatória antes de entrar.

Ele acredita que, ao contrário de 2022, quando os clientes da empresa estavam preocupados com a sobrevivência das criptomoedas, em 2026 as perguntas mudaram para "quando entrar e quanto alocar". Essa mudança de diálogo por si só reflete a maturidade do mercado.

Leon enfatizou que a queda de 50% deste ciclo é o que se pode chamar de "mercado baixista estrutural mais suave" do Bitcoin, em forte contraste com as quedas históricas de 78% em 2022 e 84% em 2018, destacando a tendência de longo prazo de que "os fundos sobem a cada ciclo".

Atualmente, vários sinais de fundo começaram a aparecer no mercado cripto. Isso inclui indicadores técnicos mostrando condição de sobrevenda, cerca de metade dos detentores em prejuízo não realizado, detentores de longo prazo começando a acumular novamente e fluxos recordes de saída de ETFs em junho.

A análise aponta que a pressão atual no mercado cripto vem mais do cenário macroeconômico do que dos fundamentos. A inflação persistente adiou as expectativas de cortes de juros, conflitos geopolíticos aumentaram a incerteza, e o boom da IA atraiu centenas de bilhões de dólares em capital potencial para criptomoedas.

No entanto, Leon acredita que a relação entre IA e criptomoedas no futuro será complementar, pois com o desenvolvimento de IA agente, sua demanda por dinheiro programável e pagamentos máquina a máquina tornará a infraestrutura de stablecoins o elo chave para conectar os dois campos.

Em relação ao CLARITY Act, ele prevê que, mesmo que a legislação não seja aprovada antes do recesso de agosto, sua implementação final ainda pode trazer uma mudança estrutural com a participação de "trilhões de dólares em novo capital institucional".

No geral, essa série de observações aponta que o atual mercado cripto está mais próximo da fase final de liquidação do ciclo, e não do início de um declínio estrutural de longo prazo.

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