Notícias de Wall Street Café da Manhã FM-Radio | 10 de julho de 2026

Bom dia da Hua Jian

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Resumo do Mercado

Ações de chips sustentam Wall Street novamente; Nasdaq sobe mais de 1%, segunda alta consecutiva; S&P e Dow Jones interrompem queda de dois dias. Índice de chips sobe mais de 3%; Micron fecha em alta de 4,5%; SanDisk sobe 7,6%; Arm sobe mais de 9%; AMD sobe quase 6%. Entre as "Sete Magníficas", Meta sobe quase 5% liderando os ganhos; Nvidia cai pela primeira vez na semana. Após balanço, PepsiCo cai mais de 3%. Índice de ações chinesas sobe pelo segundo dia; Alibaba fecha em alta de cerca de 2%.

Títulos do Tesouro dos EUA interrompem queda de dois dias; rendimento do título de 10 anos se afasta da máxima de mais de um mês. Dólar americano recua ligeiramente; Iene interrompe queda de quatro dias sem se aproximar da mínima de 1986; Yuan offshore recupera 6,80 durante o dia, afastando-se da mínima de quase duas semanas; Bitcoin volta a superar US$ 63 mil durante o dia, recuperando quase 3% da mínima intraday.

Petróleo recua, afastando-se da máxima de mais de duas semanas; Brent cai mais de 3% durante o dia; Ouro e prata se recuperam; Ouro sobe mais de 1%; Prata futura e cobre NY registram maior ganho em quase quatro semanas, fechando em alta de quase 4% e quase 3%, respectivamente.

No período asiático, grande contra-ataque à tarde; ChiNext sobe mais de 4%; STAR 50 dispara 8%; SMIC atinge nova máxima; Dupla de IA de grande modelo em HK diverge; Zhipu sobe 11%; MINIMAX cai 18%.

Destaques

> China > > Conselho de Estado emite o "Plano de Ação para o Pico de Carbono do Décimo Quinto Quinquênio"; até 2030, capacidade instalada de armazenamento de energia de nova geração deve atingir 300 GW; proporção de veículos de nova energia na frota deve chegar a 30%; promover que novas instalações de computação usem principalmente energia elétrica de fontes não fósseis. > > PPI da China sobe 4,1% em junho ante o ano; CPI sobe 1% ante o ano; demanda por IA impulsiona preços de equipamentos de tecnologia e semicondutores. > > ChangXin Memory Technologies inicia processo de IPO na STAR Market; data de subscrição em 16 de julho. > > Foxconn Industrial Internet prevê que lucro líquido do primeiro semestre pode dobrar; receita de servidores de IA cresce mais de 230% ante o ano. GigaDevice prevê que lucro líquido do primeiro semestre cresce 10,99 vezes; negócio de memória se torna "máquina de imprimir dinheiro". > > MiniMax cai mais de 18% no dia do vencimento do lock-up; segundo relatos, lança financiamento de US$ 1,9 bilhão em caráter emergencial após o fechamento, com colocação de ações com desconto e bônus conversível zero juros. > > Internacional > > Crise no Estreito de Ormuz ameaça oferta: Irã supostamente retira mais de 10 milhões de barris de petróleo em 24 horas; Catar suspende recuperação de capacidade de GNL. Empresa de análise marítima: tráfego no Estreito de Ormuz despenca, quase paralisado. > > Ministro da Defesa de Israel: IDF está pronto para retomar operações militares contra o Irã. Primeiro-ministro: "Não permitiremos" que o Irã tenha armas nucleares; planeja grande aumento no orçamento de defesa. Autoridade dos EUA: negociações técnicas EUA-Irã continuam. > > Drones ucranianos rompem defesa energética russa? Nove das dez maiores refinarias são atacadas; Rússia anuncia proibição de exportação de diesel. > > Fed anuncia oficialmente a liderança dos cinco grupos de trabalho de reforma; ex-presidentes de bancos centrais, magnatas do Vale do Silício em IA e economistas laureados com Nobel se juntam. > > OpenAI lança GPT-5.6 amplamente duas semanas após "restrição de oferta"; simultaneamente lança novo agente ChatGPT Work; CEO Altman diz que fez "muitos ajustes" após comunicação com o governo dos EUA. > > Ex-presidente do Fed, Ben Bernanke, junta-se ao órgão de governança da Anthropic para supervisionar riscos de IA e interesse público. > > Relatório: Preço de ADR da SK Hynix é de US$ 149, com prêmio de 3,1% sobre o preço de fechamento das ações na Coreia; múltiplo de subscrição institucional excede 7 vezes. > > Meta entra na guerra de preços de IA; lança primeiro modelo de grande porte pago, superando o Google Gemini em capacidade; preço é apenas um quarto do concorrente Anthropic. Relatório: Chip de IA próprio da Meta "Iris" planejado para produção em massa em setembro; capacidade computacional deve dobrar para 14 GW até 2027. > > Micron aumenta investimento nos EUA de US$ 50 bilhões para US$ 250 bilhões; objetivo de produzir 40% da DRAM nos EUA.

Fechamento dos Mercados

Mercados de ações EUA e Europa: S&P 500 sobe 0,81%, a 7.543,64 pontos; Dow Jones sobe 0,27%, a 52.487,41 pontos; Nasdaq sobe 1,30%, a 26.206,89 pontos. Índice STOXX 600 da Europa sobe 0,78%, a 640,87 pontos.

Ações A: Índice Xangai sobe 1,65%, a 4.036,59 pontos. Índice Shenzhen Component sobe 3,07%, a 15.398,73 pontos. Índice ChiNext sobe 4,49%, a 4.018,17 pontos.

Mercado de títulos: No fechamento do mercado de títulos, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos é de aproximadamente 4,55%, queda de cerca de 3 pontos-base no dia; o rendimento do título de 2 anos é de aproximadamente 4,18%, queda de cerca de 4 pontos-base no dia.

Commodities: Petróleo WTI para agosto cai 1,96%, a US$ 72,08/barril. Petróleo Brent para setembro cai 2,2%, a US$ 76,3/barril. Ouro COMEX para julho sobe 1,47%, a US$ 4.130,6/onça. Prata COMEX para julho sobe 3,81%, a US$ 60,378/onça. Cobre COMEX para julho sobe 2,65%, a US$ 6,215/libra.

Detalhes das Notícias

Pesos Pesados Globais

China

Conselho de Estado emite o "Plano de Ação para o Pico de Carbono do Décimo Quinto Quinquênio"; até 2030, capacidade instalada de armazenamento de energia de nova geração deve atingir 300 GW; promover que novas instalações de computação usem principalmente energia elétrica de fontes não fósseis. O plano aponta que até 2030, as emissões de dióxido de carbono por unidade do PIB da China serão 17% menores do que em 2025, e a proporção de consumo de energia não fóssil atingirá 25%. Até 2030, a capacidade instalada de armazenamento por bombeamento deve atingir cerca de 160 GW; a capacidade máxima de regulação das usinas virtuais do país deve ultrapassar 50 GW; a capacidade de resposta à demanda de energia deve atingir mais de 5% da carga máxima de eletricidade. Até 2030, a proporção de veículos de nova energia na frota deve chegar a 30%; a proporção de veículos de transporte operacionais de nova energia deve atingir 25%.

PPI da China sobe 4,1% em junho ante o ano; CPI sobe 1% ante o ano; demanda por IA impulsiona preços de equipamentos de tecnologia e semicondutores! O Departamento Nacional de Estatísticas afirma que os cenários de cobertura da IA continuam a se expandir, novos materiais e novas matérias-primas são amplamente aplicados, e a transformação ecológica avança, impulsionando preços de fabricação de dispositivos de realidade virtual para cima em 8,4% em relação ao mês anterior, preços de fabricação de dispositivos inteligentes vestíveis sobem 3,4%, preços de fabricação de sistemas de controle industrial e computadores sobem 3,3%, e preços de fabricação de robôs industriais sobem 0,5%.

• Zhong Yumei, macroeconomista da Guolian Minsheng, acredita que, embora o PPI de junho tenha atingido uma nova máxima em quase 46 meses, ele já se tornou negativo em relação ao mês anterior. Com a queda dos preços internacionais do petróleo das máximas, o suporte externo que impulsionava os preços está enfraquecendo rapidamente; o PPI de junho atingiu um pico temporário, e a "re-inflação" no segundo semestre precisará de mais impulso endógeno.

Musk "copiou" a Zhipu. Musk disse que o Grok 4.5 é mais rápido, com maior eficiência de tokens, sendo um modelo "nível Opus". Essa estratégia de preços baixos é considerada por observadores do mercado como altamente consistente com a rota de custo-benefício de desenvolvedores de código aberto chineses (como o GLM-5.2 da Zhipu), colocando pressão sobre modelos fechados de alto preço como os da Anthropic. Ao mesmo tempo, a aquisição da Cursor pela xAI é vista como uma tentativa de obter dados reais de programação para construir um efeito de roda de reforço e competir por participação no mercado de agentes de programação.

ChangXin Memory Technologies inicia processo de IPO na STAR Market; data de subscrição em 16 de julho. O lucro líquido da empresa no primeiro semestre disparou mais de 22 vezes; o presidente prometeu não vender ações por 10 anos e ainda disponibilizou 768 milhões de ações detidas por ele para funcionários. O mercado geralmente acredita que, com base nas brilhantes expectativas de lucro do primeiro semestre da empresa, combinadas com o dividendo de avaliação do setor de computação de IA, o valor de mercado teórico da ChangXin após o IPO pode chegar a 2 a 3 trilhões de yuans.

• Ponto de virada chegou! O IPO da ChangXin pode detonar um novo ciclo de Capex de semicondutores nacionais. A Guolian Minsheng Securities acredita que a aprovação do IPO da ChangXin, que planeja levantar 29,5 bilhões de yuans para expansão e atualização, torna-se um catalisador para a realização de pedidos da cadeia nacional. A onda de expansão se alternará ao longo de três escalões: "equipamentos, peças, materiais": equipamentos de gravação e deposição de filmes finos são os primeiros a se beneficiar, peças centrais seguem com liberação de volume, e materiais consumíveis de período posterior continuam a ser realizados à medida que as linhas de produção aumentam.

Foxconn Industrial Internet prevê que lucro líquido do H1 pode dobrar; receita de servidores de IA cresce mais de 230% ante o ano. A Foxconn Industrial Internet prevê lucro líquido atribuível aos acionistas no H1 de 2026 entre 23,4 bilhões e 24,4 bilhões de yuans, crescimento de 93% a 101% ante o ano; lucro líquido ajustado cresce 94% a 103%, ambos próximos da duplicação. Sob a expansão da demanda por infraestrutura de IA, a receita de servidores de IA de provedores de serviços em nuvem disparou 230%, tornando-se o motor central de crescimento; produtos de próxima geração serão produzidos em massa no segundo semestre. Clusters de IA impulsionam demanda por interconexão de alta velocidade; embarques de switches de 800 G e superiores crescem 1,4 vez ante o ano.

GigaDevice prevê que lucro líquido do H1 cresce 10,99 vezes; negócio de memória se torna "máquina de imprimir dinheiro". Resultados do H1 da GigaDevice são explosivos: receita de 11,5 bilhões de yuans (+177%, ultrapassando o total do ano passado), lucro líquido de 6,9 bilhões de yuans (+1.099%, 4,2 vezes o total do ano passado), com aumento de preço e volume de memória + liberação de MCU como motores duplos; lucro líquido ajustado de 4,85 bilhões de yuans (+791%).

MiniMax, onde "80% dos acionistas não vendem", cai mais de 18% no dia do vencimento do lock-up. Em 9 de julho, 153 milhões de ações restritas da MiniMax venceram. Mais de 80% dos acionistas haviam declarado na véspera que "não venderiam". O mercado respondeu ao compromisso com dinheiro real - não por desconfiança, mas diante de uma escala de vencimento de 48,9%, qualquer promessa verbal parece frágil.

• Financiamento de emergência de US$ 1,9 bilhão após o fechamento no dia do vencimento: MiniMax inicia "batalha pela sobrevivência computacional" com colocação de ações com desconto e bônus conversível zero juros. A MiniMax iniciou a maior refinanciamento desde o IPO - colocação de novas ações combinada com bônus conversível zero juros, buscando arrecadar cerca de US$ 1,9 bilhão, quase três vezes o valor captado no IPO. A pressão de venda das ações não se dissipou, o financiamento já chegou; por trás está a pressão de queima de caixa para o modelo de parâmetros trilhões M3 Pro, e também um teste de limite para a confiança do mercado.

Internacional

Crise no Estreito de Ormuz ameaça oferta: Irã supostamente retira mais de 10 milhões de barris de petróleo em 24 horas; Catar suspende recuperação de capacidade de GNL. Segundo relatos, o Irã mobilizou vários petroleiros em 24 horas para transportar cumulativamente 11 milhões de barris de petróleo, aproximadamente o volume de suas exportações semanais antes do conflito; após um navio de GNL do Catar ser atacado no Estreito de Ormuz, o Catar decidiu suspender o plano de recuperação acelerada da capacidade da instalação Ras Laffan, um dos maiores centros de produção de GNL do mundo, mantendo o nível operacional mínimo.

• Empresa de análise marítima: tráfego no Estreito de Ormuz despenca, quase paralisado. A Winward Maritime Analysis, com sede no Reino Unido, divulgou relatório no dia 9 (quinta-feira) informando que entre a noite do dia 8 e a madrugada do dia 9, apenas cinco travessias foram registradas no Estreito de Ormuz, com apenas um navio saindo do Golfo Pérsico.

"Fim" do cessar-fogo no segundo dia: Forças dos EUA expandem alvos de ataque; retaliação iraniana atinge base do Catar; Trump negocia enquanto luta. O segundo ataque aéreo dos EUA se expandiu para a região de Bushehr, atingindo cerca de 90 alvos militares. O Irã usou drones pela primeira vez para retaliar bases militares dos EUA no Catar, Kuwait e Bahrein; vários países do Golfo acionaram sirenes de defesa aérea. Embora Trump tenha dito que não acredita que uma guerra eclodirá novamente, o conflito continua a transbordar, e os preços do petróleo flutuam violentamente.

UE emite alerta de voo! Sirenes soam no Catar e Bahrein; Kuwait afirma interceptar alvos aéreos "inimigos". A Agência de Segurança Aérea da UE emitiu comunicado no dia 8 recomendando que as companhias aéreas evitem o espaço aéreo do Irã, Iraque e Líbano devido ao aumento das tensões no Oriente Médio. O Ministério do Interior do Catar disse no dia 9 que sirenes soaram em seu território, pedindo aos cidadãos que se dirigissem a locais seguros. O Ministério do Interior do Bahrein confirmou o acionamento de sirenes de defesa aérea no mesmo dia. Anteriormente, após as forças dos EUA atacarem instalações militares iranianas, o Irã rapidamente retaliaria instalações militares dos EUA em países do Golfo como o Bahrein.

Ministro da Defesa de Israel: IDF está pronto para retomar operações militares contra o Irã. Primeiro-ministro: "Não permitiremos" que o Irã tenha armas nucleares; planeja grande aumento no orçamento de defesa. Netanyahu anunciou que adicionará 350 bilhões de shekels (cerca de US$ 117,7 bilhões) ao orçamento de defesa nos próximos 10 anos, dos quais uma parte considerável será usada para a construção da força aérea, além de desenvolver a indústria de defesa doméstica para reduzir a dependência de compras no exterior.

Autoridade dos EUA: negociações técnicas EUA-Irã continuam.

Drones ucranianos rompem defesa energética russa? Nove das dez maiores refinarias são atacadas; Rússia anuncia proibição de exportação de diesel. Drones ucranianos continuam a atacar a infraestrutura energética russa, ameaçando a produção de energia russa; o volume de refino de petróleo em junho foi o menor em 20 anos; mais da metade dos súditos federais implementaram racionamento de combustível; em alguns postos, as filas de espera chegam a 18 horas. Putin convocou uma videoconferência de emergência, anunciou a proibição da exportação de diesel e admitiu "um certo grau de escassez de combustível"; a crise de combustível pode durar até setembro.

Fed anuncia oficialmente a liderança dos cinco grupos de trabalho de reforma; ex-presidentes de bancos centrais, magnatas do Vale do Silício em IA e economistas laureados com Nobel se juntam. O grupo de trabalho de comunicação de política monetária será liderado pelo ex-presidente do Banco da Inglaterra King, ex-presidente do Banco Central do Brasil Fraga, entre outros. O ex-presidente do Banco da Reserva da Índia, Rajan, e outros lideram o grupo de trabalho de política de balanço patrimonial. O grupo de trabalho de produtividade e emprego, liderado pelo cofundador da a16z, Andreessen, e pelo vice-presidente executivo da Microsoft, Sharma, avaliará o impacto de novas tecnologias como a IA. O ganhador do Nobel Sargent, o professor de economia de Harvard Mankiw, entre outros, são responsáveis pelo grupo de trabalho de estrutura de inflação. O ex-CEO do Walmart, McMillon, entre outros, lidera o grupo de trabalho de dados econômicos.

Índice de inflação preferido do Fed passará por revisão! Analistas: pode dar espaço para Walsh manter a taxa inalterada. O BEA publicará a revisão anual do PCE em setembro; economistas calculam que a leitura do núcleo da inflação pode ser reduzida em 0,1 a 0,3 ponto percentual. Embora a magnitude seja limitada, em um contexto de quase equilíbrio interno no Fed sobre se deve aumentar as taxas em 2026, essa mudança marginal é suficiente para influenciar a balança política. Combinado com o recuo dos preços do petróleo e sinais de que os dados de emprego podem estar superestimados, a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas dentro do ano aumenta.

OpenAI lança GPT-5.6 amplamente duas semanas após "restrição de oferta"; simultaneamente lança novo agente ChatGPT Work; CEO Altman diz que fez "muitos ajustes" após comunicação com o governo dos EUA. Os três novos modelos do GPT-5.6 superam o Fable 5 da Anthropic em testes de referência; o custo da versão flagship Sol é um quarto deste, enquanto os custos do Terra e Luna são apenas um dezesseis avos. O novo agente ChatGPT Work é impulsionado pelo GPT-5.6, considerado uma combinação do ChatGPT e Codex, suportando trabalho contínuo de várias horas em vários aplicativos. Altman não especificou os ajustes, disse que não sabe se a OpenAI fará IPO este ano; a eficiência de token do GPT-5.6 em programação de agentes aumentou 54%; modelos de código aberto chineses estão se tornando "muito bons".

Ex-presidente do Fed, Ben Bernanke, junta-se ao órgão de governança da Anthropic para supervisionar riscos de IA e interesse público. O ganhador do Prêmio Nobel de Economia e ex-presidente do Fed, Bernanke, junta-se oficialmente ao Long-Term Benefit Trust. Os membros do trust têm o direito de nomear a maioria dos assentos no conselho e podem destituir diretores por eles nomeados; os próprios membros do trust não detêm nenhuma participação acionária na empresa, sendo seu papel de supervisão independente dos interesses comerciais. A adesão de Bernanke é vista externamente como uma medida importante da Anthropic para fortalecer a credibilidade de sua missão pública.

Relatório: Preço de ADR da SK Hynix é de US$ 149, com prêmio de 3,1% sobre o preço de fechamento das ações na Coreia. O preço do ADR da SK Hynix foi fixado em US$ 149 por ação, com captação de cerca de US$ 26,5 bilhões, podendo quebrar o recorde de IPO de empresa estrangeira nos EUA. O múltiplo de subscrição institucional excede 7 vezes, com forte demanda. As ações devem ser pré-listadas como "SKHYV" na sexta-feira, com listagem oficial em 13 de julho.

• ADR da SK Hynix prestes a ser listado; presidente Chey Tae-won busca se encontrar com executivos da Nvidia e Tesla simultaneamente. A SK Hynix será listada na Nasdaq em 10 de julho, com a listagem oficial de American Depositary Receipts (ADRs). A emissão é de cerca de 17,79 milhões de ações, representando aproximadamente 2,5% das ações emitidas, com captação de cerca de 43 trilhões de wons; os fundos serão focados em expansão de capacidade de HBM, empacotamento avançado e o cluster de semicondutores de Yongin. O presidente Chey Tae-won irá pessoalmente a Nova York para a cerimônia de toque do sino, com planos de se encontrar com executivos da Nvidia e Tesla para aprofundar a sinergia estratégica com gigantes globais de tecnologia.

Meta entra na guerra de preços de IA! Lança primeiro modelo de grande porte pago, superando o Google Gemini em capacidade; preço é apenas um quarto do concorrente Anthropic. A Meta lançou o modelo flagship Muse Spark 1.1, que em vários testes de capacidade de agente, programação e multimodal, já superou o modelo Gemini do Google. Zuckerberg revelou que o preço da API da Meta é cerca de um quarto do preço oficial de modelos top similares da OpenAI e Anthropic.

• Relatório: Chip de IA próprio da Meta "Iris" planejado para produção em massa em setembro; capacidade computacional deve dobrar para 14 GW até 2027. A Meta planeja iniciar a produção em massa de seu chip de IA próprio "Iris" no máximo em setembro de 2026, pertencente à quarta geração da série MTIA, suportado pela Broadcom e fabricado pela TSMC, visando reduzir a dependência de fornecedores externos como a Nvidia e economizar custos. O chip concluiu testes críticos em apenas seis semanas, com progresso rápido. A Meta tem como meta dobrar a capacidade computacional de seus data centers para 14 GW até 2027 e manter um ritmo de iteração de aproximadamente uma nova geração de chip a cada seis meses.

Micron aumenta investimento nos EUA de US$ 50 bilhões para US$ 250 bilhões; objetivo de produzir 40% da DRAM nos EUA. O novo investimento adicional de US$ 50 bilhões da Micron se soma ao compromisso anterior de US$ 200 bilhões; os projetos abrangem vários planos de construção de fábricas em Nova York, Idaho e Virgínia; os gastos totais devem se estender até 2035. Ao mesmo tempo, a Micron disse que alocará US$ 3 bilhões adicionais para consolidar a cadeia de suprimentos de semicondutores doméstica.

Peça-chave para IA on-device da Apple? iPhone abriga pela primeira vez modelo de grande porte com 27 bilhões de parâmetros. A PrismML anunciou que conseguiu comprimir um modelo de IA de grande porte com 27 bilhões de parâmetros para execução local no iPhone 17 Pro, estabelecendo um novo recorde para escala de modelo de IA em dispositivos móveis. Fontes dizem que a Apple já entrou em contato com a empresa; a tecnologia pode se tornar um avanço crucial para a Apple fortalecer a IA on-device e reduzir a dependência da nuvem.

Destaques de Pesquisas

Ações de IA dos EUA estão caras demais? Principais gestores de fundos: migrar para ações de tecnologia chinesas, ações de alto dividendo do Reino Unido e energia global. As avaliações do mercado de ações dos EUA soam novamente o alarme; o CAPE ajustado por lucro do S&P 500 atinge 68 vezes, uma máxima histórica. Vários gestores de fundos internacionais alertam sobre o risco de concentração excessiva em negociações de IA, sugerindo aumentar a alocação em ações de tecnologia chinesas, ações de alto dividendo do Reino Unido e setor de energia para diversificar o risco potencial de correção do mercado dos EUA.

Espelho de 1996 — A Coreia repetirá a crise financeira asiática? A Tan Tu Macro acredita que a Coreia atualmente apresenta semelhanças macro com o período anterior à crise financeira asiática de 1997. Primeiro, alta dependência de semicondutores para exportações. Segundo, o mercado de ações começa a sofrer correções profundas após forte alta. Terceiro, abertura ao exterior e entrada de capital estrangeiro estão em picos temporários. Quarto, os indicadores macro agregados não mostram sinais de crise. O índice de estabilidade financeira da Coreia está no percentil 62% histórico (zona de "luz amarela"), mas os principais riscos estão concentrados no mercado de ações, não em uma crise financeira sistêmica.

Veterano de commodities: Agora é o melhor momento para comprar ouro; meta de longo prazo é US$ 10.000; prata pode subir para US$ 150-200. O investidor em commodities Trey Reik aponta que o ouro recuou mais de 25% devido a preocupações com aumento de juros pelo Fed, mas a dívida massiva dos EUA limita o espaço para aumentos de juros. Ele prevê US$ 4.000 como o fundo deste ajuste, com meta de longo prazo para o ouro em US$ 10.000 e para a prata entre US$ 150 e US$ 200. A volatilidade recente dos metais preciosos é distorcida por "negociações de papel"; as margens das mineradoras ainda são robustas e uma onda de fusões e aquisições no setor está por vir; ele recomenda usar o período de ajuste de verão para posicionamentos de médio a longo prazo de 3 a 5 anos.

Ex-chefe de commodities do Goldman Sachs, Jeff Currie: A prosperidade da IA esconde o risco de má alocação de capital; a "vingança da economia antiga" está longe de terminar. Currie acredita que o superciclo de commodities iniciado em 2020 está longe de terminar. Três motores de demanda — desglobalização, eletrificação e desvalorização monetária — estão acelerando, enquanto os setores de IA estão seriamente supervalorizados em relação a ativos físicos duros. Devido à escassez de capacidade causada por subinvestimento de longo prazo, a participação da energia no S&P 500 deveria se recuperar de 3% para 10% a 15%.

Segunda cartada da Xiaomi Auto: Após SU7/YU7, "Pengcheng" pode se tornar um novo polo de crescimento? A estratégia automotiva da Xiaomi tem um ponto de virada crucial; Lei Jun pessoalmente antecipa a segunda marca — a série SUV híbrido plug-in de uso familiar "SkyNomad Xiaomi Pengcheng", com preço entre 200.000 e 450.000 yuans, mirando diretamente no território da Li Auto e AITO. A notícia desencadeou um aumento de mais de 10% nas ações da Xiaomi em um único dia; o mercado sente a ambição da Xiaomi de evoluir de uma "lógica de produto explosivo" para uma "plataforma multimarca". A arquitetura Kunlun, o piso totalmente plano e o espaço inteligente com IA, construídos ao longo de três anos e meio, conseguirão alavancar o maior segmento de nicho da nova energia?

De "escassez" a "desaceleração"? "Baixista" Deutsche Bank: Ciclo de IP da Pop Mart atingiu o pico; risco de queda mais severo no segundo semestre. O Deutsche Bank afirma que apenas uma semana após o lançamento do IP flagship Labubu 4.0, os preços de alguns produtos no mercado secundário já caíram abaixo de 50 yuans, sinais de enfraquecimento do ímpeto do IP aparecem, enquanto promoções e redução de estoque se espalham em vários mercados. Olhando para o segundo semestre, o banco estima preliminarmente que a receita do grupo no terceiro trimestre pode cair até 35% ante o ano, e no quarto trimestre cerca de 18%; a receita total de 2026 cairia 6% ante o ano, para 35 bilhões de yuans.

Preços de suínos sobem pelo 11º dia consecutivo; é hora de entrar no "módulo de suínos"? Grande divergência entre instituições. Os preços dos suínos subiram mais de 20% em 11 dias, trazendo o setor de criação de volta aos holofotes, mas "rebote ou reversão" divide as instituições. Os otimistas veem perdas profundas, redução contínua de matrizes e política de contenção de produção, acreditando que o ponto de virada do ciclo está próximo; os cautelosos alertam que a "engorda secundária" apenas "empurra a oferta para frente", combinada com a baixa temporada de consumo e o aumento da oferta de grandes grupos, os preços dos suínos ainda correm risco de fundo. Entrar no "módulo de suínos" ainda pode ser uma negociação de lado esquerdo.

Macro Internacional

Pedidos semanais de seguro-desemprego nos EUA caem ligeiramente para 215.000; taxa de demissão mantém mínima histórica. O mercado de trabalho dos EUA apresenta um padrão de "contratação lenta, sem demissões": as empresas têm forte intenção de reter funcionários, a escala de demissões continua contida, mas o ritmo de contratação desacelerou significativamente. Na semana até 4 de julho, os pedidos iniciais caíram para 215.000, abaixo do esperado, enquanto os pedidos continuados subiram para 1,81 milhão, a maior desde março, refletindo maior dificuldade para desempregados encontrarem novo emprego.

Vendas de casas existentes nos EUA em junho caem inesperadamente; melhora no estoque é limitada; preços atingem máxima histórica. As vendas anuais ajustadas de casas existentes nos EUA em junho caíram para 4,09 milhões, queda de 2,4% ante o mês, abaixo dos 4,2 milhões esperados; o estoque de casas existentes em junho era de 1,56 milhão, alta de 1,3% ante o ano, mas a primeira pequena queda ante o mês este ano; analistas apontam que o aumento do estoque é "insignificante". Ao mesmo tempo, o preço mediano de venda de casas existentes em junho subiu 1,8% ante o ano, para US$ 440.600, uma máxima histórica.

Preços do cacau sobem 100% desde março! Jefferies: Após chuvas torrenciais, pode vir El Niño; crise de produção na África Ocidental se intensifica. Os futuros de cacau em Nova York dobraram desde março, aproximando-se de US$ 6.000 por tonelada. Os principais países produtores da África Ocidental, Costa do Marfim e Gana, estão enfrentando chuvas anormalmente fortes, com doenças como a podridão negra se alastrando; a produção da nova safra deve cair cerca de 18%. Um potencial El Niño pode causar seca, intensificando ainda mais a crise de produção, e os preços do cacau podem permanecer voláteis em níveis elevados.

Empresas Internacionais

O fim da era da IA é a energia nuclear? Microsoft e Google compram freneticamente energia nuclear; pequenos reatores modulares se tornam o novo queridinho de Wall Street. O aumento da demanda de eletricidade dos data centers de IA está impulsionando o maior renascimento da energia nuclear nos EUA em décadas. Gigantes de tecnologia correm para garantir recursos nucleares; o governo Trump intensifica o apoio à expansão nuclear; SMR se torna o foco do capital. Mas gargalos regulatórios, de construção e de fornecimento de combustível ainda precisam ser superados; a implementação em larga escala da energia nuclear ainda levará tempo.

Wall Street apoia a Nvidia: Aumento de preço de rack de US$ 3 milhões supera em muito o custo de HBM; PE de 18 vezes é 30% menor que o de pares. Dois grandes bancos de Wall Street agem simultaneamente para sustentar a Nvidia: o Bank of America calcula quantitativamente que, da iteração Blackwell para Rubin, o preço do rack dispara de US$ 2 milhões para US$ 3 milhões, superando em muito o aumento do custo de HBM; a margem bruta se mantém estável na faixa de 70% médio; o Citigroup confirma por pesquisa de cadeia de suprimentos que o roteiro não mudou em nada. Com o PE futuro caindo para 18 vezes, uma mínima de sete anos, as instituições já pedem compra na baixa.

Nvidia completa o quebra-cabeça do software de IA: Em parceria com a LangChain, lança blueprint de agente; custo de inferência cai 10 vezes. A Nvidia, em parceria com a LangChain, lançou o NeMoClaw Deep Agents Blueprint, posicionado como uma arquitetura de referência de agente de nível empresarial, focando em resolver desafios de implantação como governança, auditoria e iteração contínua. O custo de inferência por tarefa da solução é de apenas US$ 4,48, enquanto o custo dos concorrentes chega a US$ 43,48. Este movimento completa as lacunas do ecossistema NeMo, impulsionando a Nvidia de fornecedora de poder computacional para um padrão de desenvolvimento de agentes empresariais e uma plataforma de ecossistema de IA full-stack.

Bain Capital vende totalmente a Kioxia! Comprou "ativos problemáticos" há 10 anos; "onda de armazenamento" gera retorno épico. A Bain Capital vendeu oficialmente sua participação controladora na Kioxia, concluindo perfeitamente este investimento de quase dez anos. Desde que assumiu os ativos problemáticos da Toshiba, até surfar a onda da demanda de armazenamento de IA, as ações da Kioxia acumulam alta de mais de 4.800% desde o preço de emissão de sua listagem em 2024; a Bain obtém retornos recordes, tornando-se um dos casos de sucesso mais brilhantes na história do private equity.

IA remodela TI corporativa! Starbucks inicia "desenvolvimento de software próprio"; Microsoft, IBM enfrentam novos desafios. A Starbucks está usando IA para reduzir drasticamente as barreiras ao desenvolvimento de software, promovendo o desenvolvimento interno para substituir sistemas de software de fornecedores como Microsoft, IBM e Oracle, com o objetivo de cortar gastos anuais de TI de US$ 400 milhões. Os softwares substitutos devem começar a ser testados no final do próximo ano.

Lee Jae-yong da Samsung aparece no Sun Valley Summit, indo direto para pedidos da Apple, Amazon, OpenAI. O presidente da Samsung, Lee Jae-yong, acompanhado pelo responsável pela fundição de wafer, aparece no Sun Valley Summit, com foco em conquistar pedidos de processos avançados. A cooperação de fundição de processadores da Apple se torna o maior destaque; gigantes de IA como Amazon e OpenAI também são vistos como clientes potenciais. Em meio à capacidade apertada da TSMC, a Samsung está aproveitando para acelerar a captura de pedidos globais de chips de alto nível.

Setores/Conceitos

1、UHV | De acordo com relatos da Shanghai Securities News, em 9 de julho, o "Plano de Ação para o Pico de Carbono do Décimo Quinto Quinquênio" foi divulgado. O plano propõe acelerar a melhoria da capacidade de absorção de nova energia no sistema elétrico. Aumentar a capacidade de transmissão interprovincial e inter-regional e de complementaridade mútua, acelerar a construção de canais de transmissão UHV, adicionar capacidade de transmissão Oeste-Leste de mais de 80 GW, e promover vigorosamente a construção de projetos de interconexão de energia entre províncias. Apoiar a absorção local de nova energia, desenvolver ativamente modelos de fornecimento direto de energia verde, como conexão direta de energia verde e parques de distribuição incremental com conexão próxima de nova energia, e promover o desenvolvimento integrado de fonte, rede, carga e armazenamento.

Comentário: A China Galaxy Securities acredita que fortalecer o investimento em UHV e redes principais, e aumentar a capacidade de alocação de recursos da rede elétrica é a principal prioridade da State Grid durante o "Décimo Quinto Quinquênio". A State Grid afirma que se esforçará para colocar em operação as 15 linhas de transmissão UHV DC já planejadas, aumentar a capacidade de transmissão interprovincial em 35%, e concluir uma série de projetos de interconexão de energia, expandindo a capacidade de flexibilidade mútua entre regiões em mais de duas vezes, para atender às necessidades de alocação eficiente em larga escala de nova energia. Ao mesmo tempo, otimizar o layout da rede principal regional, coordenar o planejamento de fontes de energia e rede elétrica, e corresponder ao cronograma de desenvolvimento de bases de nova energia concentradas, garantindo a alocação otimizada e eficiente de recursos.

2、Aeroespacial | De acordo com relatos da Shanghai Securities News, a janela de voo inaugural do primeiro foguete reutilizável orbital da China — o Longa Marcha 10B — está fixada entre 10 e 13 de julho, no local de lançamento 2 do Centro de Lançamento Comercial de Hainan. Especificamente, o principal destaque deste lançamento é a verificação simultânea de uma tecnologia pioneira global — "recuperação por rede marítima". Diferente do plano de recuperação vertical com pernas de pouso do Falcon 9 da SpaceX, o primeiro estágio do Longa Marcha 10B elimina as pernas de pouso pesadas, e na fase final de reentrada, o navio de recuperação por rede de foguetes "Navigator" da China realiza a captura aérea com uma enorme rede de contenção flexível. Se a recuperação for bem-sucedida, a China se tornará o segundo país do mundo a dominar a tecnologia de foguetes reutilizáveis de grande capacidade de carga, reduzindo o custo unitário de lançamento em mais de 40%, e servindo diretamente para a redução de custos e aumento de eficiência da constelação de órbita baixa da Terra "Qianfan Constellation" e outras constelações nacionais.

Comentário: A Dongwu Securities acredita que o espaço comercial chinês está em um período crítico de transição da verificação tecnológica para a industrialização em escala. Em 2026, o posicionamento estratégico do espaço comercial saltou historicamente para uma indústria emergente e estratégica, sendo incluído nas principais tarefas do "Décimo Quinto Quinquênio". O estado estabeleceu uma agência reguladora dedicada ao espaço comercial, emitiu planos de desenvolvimento especiais e flexibilizou os padrões de listagem no STAR Market, construindo um sistema de governança completo abrangendo planejamento de topo, supervisão do setor, mercado de capitais e apoio local, tornando-se o principal suporte para a China cultivar novas forças produtivas e construir uma potência espacial.

3、CPO | De acordo com relatos da China Securities Journal, de acordo com relatos, o "Fórum de Tecnologia de Supernós e GW-level AIDC e Reunião Semestral de Trabalho da Open AI Infra Community", orientado pela Global Computing Alliance (GCC) e sediado pela Open AI Infra Community (OAII), foi realizado em Pequim. Na reunião, a Huawei, em parceria com o China Mobile Research Institute, JD Cloud, Baidu, China Electronic Standardization Institute e mais de 20 parceiros da cadeia industrial, lançou conjuntamente o projeto OPEN NPO e iniciou o primeiro MSA (Multi-Source Agreement) de interconexão óptica NPO do país, promovendo o estabelecimento de um sistema de padrões de óptica de empacotamento próximo aberto e unificado, acelerando a inovação tecnológica e a colaboração industrial de interconexão óptica de próxima geração de alta velocidade, fornecendo suporte crucial para o desenvolvimento de infraestrutura de computação de alto nível na era da IA.

Comentário: Com o boom da demanda por treinamento e inferência de modelos de grande porte de IA, a demanda dos data centers por interconexão de alta largura de banda e baixo consumo de energia aumenta drasticamente, e a tecnologia NPO entra em uma fase de implementação em larga escala. 2026-2027 é visto como o período de ouro do NPO, também a fase central de realização de resultados do setor. O principal impulsionador de crescimento nesta fase vem de pedidos em larga escala de clientes principais, como os embarques em lote do rack NVL576 da Nvidia, a implantação completa do cluster Ascend da Huawei e a expansão em escala do cluster TPU do Google. Essa demanda massiva impulsionará diretamente a liberação de capacidade e o crescimento de embarques de sistemas NPO, motores ópticos e componentes de suporte. O futuro mercado de interconexão óptica não será dominado por uma única tecnologia; LPO, NPO, CPO e outras arquiteturas coexistirão por muito tempo. Mesmo que o CPO amadureça gradualmente, o NPO ainda pode manter uma participação estável no mercado de médio a alto padrão.

4、Semicondutores | De acordo com relatos da China Securities Journal, de acordo com relatos, em 9 de julho, a cerimônia de conclusão da linha de demonstração de engenharia de semicondutores bidimensionais da Yuanjiwei Technology foi realizada no prédio Hongtu, na nova cidade de Chuansha, distrito de Pudong, Xangai. De acordo com a introdução, esta linha piloto alcançou uma conexão estável de todo o processo, marcando que a tecnologia de semicondutores bidimensionais da China saiu completamente do laboratório e entrou em uma nova fase de verificação de engenharia e produção de pequenos lotes. A Yuanjiwei foi fundada pelo Laboratório Nacional Chave de Chips Integrados e Sistemas e pela Escola de Microeletrônica da Universidade de Fudan, sendo a primeira empresa de semicondutores bidimensionais na China focada em tecnologias além de Moore e integração heterogênea não-silício. A Yuanjiwei Technology planeja simultaneamente construir uma linha de produção comercial de semicondutores bidimensionais nos próximos três anos, esforçando-se para alcançar a produção em massa com "solução totalmente nacional" até 2030.

Comentário: Os semicondutores bidimensionais, com suas principais vantagens como espessura atômica, alta mobilidade de portadores, superfície sem ligações pendentes, propriedades mecânicas excepcionais e rico sistema de materiais, tornaram-se o caminho tecnológico chave para romper os limites físicos dos chips de silício e estender a Lei de Moore. Espera-se que o mercado global atinja US$ 30-50 bilhões até 2035, realizando aplicações comerciais primeiro em áreas como computação de borda de baixo consumo, eletrônica flexível e dispositivos optoeletrônicos de alto desempenho. As ações A relacionadas incluem, etc.

5、Varejo | De acordo com relatos da China Securities Journal, o Ministério do Comércio e outros 9 departamentos emitiram as opiniões sobre acelerar a inovação e o desenvolvimento do varejo, divulgadas em 9 de julho. As opiniões propõem claramente que até 2030, um sistema moderno de varejo com layout razoável, oferta de alta qualidade, formatos diversos, inteligente e conveniente, e concorrência ordenada deve ser basicamente formado. Apoiar o fortalecimento e expansão das empresas de varejo, melhorar a competitividade abrangente do setor, a capacidade de serviço ao povo e a capacidade de impulsionar o consumo. Promover a concentração de recursos e elementos no varejo físico, a inclinação de políticas e medidas para o varejo físico e o fortalecimento da força de trabalho para o varejo físico. Fortalecer a integração de políticas em termos de garantia de terras, suporte financeiro, redução de impostos e taxas, otimização de aprovações e mercado legal.

Comentário: O setor de varejo da China está em um período crucial de transformação de "expansão de escala" para "desenvolvimento de alta qualidade". Nos próximos anos, o setor de varejo doméstico formará uma estrutura estável de coexistência de múltiplos formatos e concorrência em camadas, e alguns segmentos experimentarão crescimento determinado. Os clubes de armazém continuam a penetrar; os formatos de desconto se popularizam para o mercado médio; o varejo instantâneo surge como uma força, tornando-se o motor central de crescimento. No futuro, a digitalização inteligente e a ecologização serão profundamente integradas, os cenários de consumo cobrirão toda a cadeia de produção, circulação, consumo e reciclagem, e se estenderão para áreas urbana e rural.

Prévias do Dia

Voo inaugural do Longa Marcha 10B pode ser entre 10 e 13 de julho.

Exposição de Robôs com Corpo Inteligente da China 2026.

CPI da Alemanha em junho.

ADR da SK Hynix nos EUA está temporariamente programado para listagem na Nasdaq em 10 de julho.

AIEA publica relatório mensal do mercado de petróleo.

Aviso de Risco e Isenção de Responsabilidade

        Mercado tem riscos, investir requer cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal e não considera os objetivos especiais de investimento, situação financeira ou necessidades de usuários individuais. Os usuários devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões neste artigo são adequados à sua situação específica. Investir com base nisto é por sua própria conta e risco.