Goldman Sachs | Victory Giant Technology (胜宏科技): Visita técnica à Tailândia, diversificação de capacidade continua avançando | Compra (Lista de Compra Forte)

Após visitar a fábrica na Tailândia, notamos que a expansão da capacidade está progredindo bem, com a área fabril A1 já em produção em massa, e a área fabril A2 com previsão de início de operação no terceiro trimestre de 2026. Mantemos otimismo quanto à trajetória de crescimento da empresa, que se beneficia do aumento da infraestrutura de IA e da atualização das especificações de PCBs para IA, elevando o valor unitário e ampliando a base de clientes. Embora os custos de produção atuais na Tailândia sejam 10% a 20% maiores do que na China continental, os clientes estão dispostos a arcar com esse prêmio. A administração planeja atingir o ponto de equilíbrio da margem bruta no médio prazo por meio do aumento da automação e da melhoria da eficiência da mão de obra. Preço-alvo de 12 meses: 550 yuans. Allen Chang