Michael Saylor lança calculadora de risco de estratégia: Quantos anos a empresa pode durar sem um rali do Bitcoin? - U.Today

A Strategy, liderada por Michael Saylor, lançou um modelo de crédito interativo que permite aos investidores calcular a resiliência de suas obrigações de dívida em tempo real. O lançamento ocorreu apenas dois dias após a empresa confirmar oficialmente a venda de 3.588 BTC no valor de US$ 216 milhões para garantir liquidez em dólar e pagamentos de ações preferenciais.

A publicação do simulador parece ser uma resposta direta de Michael Saylor às renovadas discussões de Wall Street sobre os riscos de seu modelo de negócios, projetado para mostrar aos analistas exatamente quantos anos a empresa pode resistir sem uma alta do Bitcoin

Outro objetivo pode ser a demonstração de que a monetização controlada das reservas faz parte de uma nova arquitetura sistêmica de capital, o Digital Credit Capital Framework, em vez de um resgate emergencial por falta de fundos.

A matemática por trás da reserva de dividendos de 30 anos da Strategy

Os parâmetros de base inseridos na interface mostram claramente os limites atuais da resiliência da estrutura de capital e respondem à questão-chave: O que acontece se o Bitcoin parar completamente de crescer?

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• Uma reserva de pagamentos de 30 anos: A métrica-chave BTC Years of Dividends mostra que, mesmo que o crescimento do mercado pare completamente, as reservas de cripto existentes da empresa, no valor de US$ 52,87 bilhões, e a almofada em dólar acumulada, a USD Reserve, de US$ 2,55 bilhões, seriam suficientes para exatos 30 anos de pagamentos ininterruptos de obrigações de dividendos.
• 3,33% para o ponto de equilíbrio perpétuo: A métrica BTC Breakeven ARR mostra que, para o serviço estável de todos os cupons e dividendos sem captação de novo capital, o mercado nem precisa de uma alta agressiva. O Bitcoin precisa subir apenas 3,33% ao ano, em média.
• Um índice de cobertura duplicado: As obrigações totais em títulos conversíveis (US$ 6,714 bilhões) e ações preferenciais (US$ 15,464 bilhões) somam US$ 22,178 bilhões. Ao mesmo tempo, o indicador atual de cobertura de ativos, BTC Rating, está em 2,7x, o que garante a segurança dos pagamentos aos investidores mesmo em caso de correção prolongada do mercado.

Por muito tempo, a estratégia de Michael Saylor foi construída sobre o acúmulo incondicional de Bitcoin, mas o lançamento do instrumento de dívida STRC mudou as regras do jogo. Em julho, o preço médio ponderado por volume das ações STRC havia caído abaixo do valor nominal de US$ 100, forçando a empresa a elevar a taxa de dividendos para 12,00% a fim de proteger o preço de mercado.

Pagamentos nessas taxas exigem uma entrada regular de moeda fiduciária, por isso a Strategy utilizou o programa de monetização de BTC de até US$ 1,25 bilhão aprovado por seu conselho de administração.

Em vez da clássica detenção passiva, Saylor passou para uma gestão flexível de ativos. Nesse contexto, o modelo interativo parece projetado para tirar das agências tradicionais, como a S&P com suas classificações 'lixo' para a empresa, o monopólio da avaliação de risco e mostrar claramente aos investidores a matemática transparente da sustentabilidade da dívida em condições nas quais o mercado de cripto não está em crescimento constante.