O processo de atingir o fundo do mercado do Bitcoin está avançando, mas o mercado de alta ainda está distante.

As condições para atingir o preço mínimo do Bitcoin existem, mas ainda não foram confirmadas.
As perdas dos detentores de longo prazo atingiram US$ 280 milhões por dia, o maior nível desde dezembro de 2022.
Historicamente, julho tende a favorecer os compradores, mas o indicador Bull Score da CryptoQuant está em 20.

O Bitcoin (BTC) experimentou volatilidade notável nos últimos meses, mas os dados da blockchain indicam que as condições para atingir seus níveis mínimos estão presentes. No entanto, sinais de confirmação que indicariam uma recuperação completa ainda não surgiram.

A empresa Glassnode afirma que a queda pode ter entrado em seus estágios finais, mas várias métricas precisam se alinhar antes que uma mudança duradoura seja confirmada.

Processo de atingir o fundo do Bitcoin avança
Em seu relatório mais recente, a Glassnode afirmou que o Bitcoin ainda exibe características de um mercado de baixa em estágio final em vários indicadores na blockchain.

A empresa destacou que o preço do Bitcoin permaneceu abaixo do preço médio real de mercado e do custo de compra de curto prazo desde o início de fevereiro de 2026. A Glassnode estimou esses níveis em US$ 76.600 e US$ 72.200, respectivamente. Essa queda de cinco meses está entre as mais longas da história do Bitcoin.

A empresa disse: "A acumulação prolongada com esse desconto, onde novo capital está sendo consistentemente empregado abaixo da base de custo tanto para novos compradores quanto para o mercado ativo mais amplo, tradicionalmente formou a base para fundos de ciclo e representa uma área atraente para investidores de valor."

Base de custo chave do Bitcoin. Fonte: Glassnode
Enquanto isso, os investidores de longo prazo estão liderando as vendas atuais. A proporção do valor total realizado atribuído a perdas de investidores de longo prazo (média móvel simples de 30 dias) subiu para 43%, ante 15% em fevereiro.

A Glassnode disse que a capitulação entre esse grupo atingiu recentemente um pico de quase US$ 280 milhões por dia, o maior desde dezembro de 2022, e ainda não diminuiu.

A demanda institucional permanece fraca. As saídas dos ETFs de Bitcoin à vista caíram para US$ 88,9 milhões por dia, ante o pico de junho, mas os fluxos ainda são negativos.

Ao mesmo tempo, as posições de derivativos têm sido cautelosas. Embora a relação put/call tenha caído para 0,56, a menor desde 2026, a inclinação e a volatilidade ainda refletem expectativas de mais risco de baixa.

A Glassnode destacou que "o mercado exige maior acalmia nas pressões de capitulação, estabilidade nos fluxos institucionais e, idealmente, uma recuperação sustentada do preço médio real de mercado antes que a probabilidade de uma transição construtiva do regime possa ser ponderada."

Por que julho pode parecer melhor?
No entanto, a história oferece algum conforto para investidores otimistas. O preço do Bitcoin fechou em alta em julho na maioria dos anos na última década.

O preço do Bitcoin subiu cerca de 20% em julho de 2018 e 17% em julho de 2022, ambos anos de mercado de baixa, de acordo com a CryptoQuant.

A demanda também está se estabilizando. Os dados da CryptoQuant mostram a demanda total se recuperando de uma queda acentuada perto de 650.000 BTC no início de junho, aproximando-se do ponto de equilíbrio. Os compradores americanos também retornaram. O índice Coinbase Premium subiu para -0,062 com o Bitcoin se recuperando de US$ 57.000.

No entanto, o Bull Score da CryptoQuant está em 20, muito abaixo da leitura de 60 que a empresa afirma ser necessária para uma alta sustentada.

Desempenho do preço do Bitcoin (BTC). Fonte: BeInCrypto Markets
No momento da redação deste relatório, o Bitcoin era negociado perto de US$ 62.904. Novas sanções dos EUA contra o Irã pressionaram os ativos de risco, apagando parte dos ganhos desde a mínima de US$ 57.700.
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