Ações da Intel caíram 21% em uma semana. Veja o que realmente quebrou o rali.

Durante a maior parte de 2026, a Intel (INTC +3,39%) foi a história de recuperação do setor de chips. A ação mais que triplicou com base na crença de que seu novo processo de fabricação 18A finalmente colocaria a empresa de volta na vanguarda. Então, na última semana, o rali se desfez.

As ações da Intel caíram cerca de 21% em uma semana, sendo negociadas a aproximadamente US$ 110 no momento desta escrita. Essa é uma reversão brusca para um dos melhores desempenhos do mercado este ano.

Então, o que realmente quebrou o rali? Três pressões separadas chegaram quase ao mesmo tempo. Veja cada uma delas — e qual deve importar mais para os investidores.

Fonte da imagem: Getty Images.

O retorno do 18A foi adiado

Toda a trajetória da Intel em 2026 dependia de uma ideia: que o 18A, seu processo mais avançado, seria ampliado este ano e puxaria o negócio de foundry (fundição) deficitário em direção à lucratividade.

Relatórios da última semana complicaram essa história. De acordo com relatórios do setor, os rendimentos do 18A (a parcela de chips que saem da linha utilizáveis) podem não atingir níveis lucrativos até o final de 2026 ou 2027 — mais tarde do que os otimistas supunham.

Esse timing importa porque a Intel ainda está perdendo dinheiro na fabricação. No primeiro trimestre de 2026, a foundry da Intel gerou menos de US$ 200 milhões em receita de clientes externos e registrou um forte prejuízo operacional. Quanto mais tempo o 18A levar para ter bons rendimentos, mais os investidores esperam pelo retorno de uma ação que já havia precificado o sucesso.

Os rendimentos não são um detalhe menor. Cada chip que sai da linha inutilizável é custo de wafer desperdiçado; portanto, rendimentos fracos comprimem a receita e as margens da Intel ao mesmo tempo.

Esta é a pressão que mais deve preocupar os acionistas. As outras duas são sobre concorrência e humor. Esta vai ao cerne de por que a ação subiu em primeiro lugar.

A AMD a ultrapassou no data center

No primeiro trimestre de 2026, a AMD superou a Intel em receita no data center.

No primeiro trimestre de 2026, o segmento de data center da AMD gerou US$ 5,8 bilhões em receita, alta de 57% ano a ano. O negócio de data center da Intel trouxe US$ 5,1 bilhões, um crescimento respeitável de 22%. A ultrapassagem dói, pois os chips para data center têm sido o ponto forte da Intel por décadas.

Há algumas nuances que vale a pena notar. O segmento da AMD inclui seus aceleradores de inteligência artificial (IA) Instinct, não apenas processadores de servidor; portanto, parte dessa liderança é uma história de chips gráficos. Especificamente para processadores de servidor, a Intel ainda embarca cerca de dois terços das unidades. Mas agora coleta apenas um pouco mais da metade da receita, porque a AMD continua ganhando os chips de preço mais alto.

De qualquer forma, a direção é clara: o domínio da Intel em seu mercado mais lucrativo está afrouxando.

Uma liquidação em todo o setor fez o resto

A pressão final não tinha nada a ver com a Intel especificamente. Uma nota amplamente lida de um grande banco alertou sobre condições de bolha nas ações de IA, e até mesmo um lucro recorde da fabricante de memória Samsung — interpretado como um sinal de que o boom da memória estava atingindo o pico — não fez nada para melhorar o humor. As ações de chips caíram em todo o setor.

A Intel, já oscilando com suas próprias notícias, caiu mais do que a maioria. Quando o sentimento se volta contra um setor inteiro, os papéis com as histórias mais frágeis tendem a ser os mais afetados — e a Intel acabara de dar ao mercado dois novos motivos para se preocupar. A liquidação apagou aproximadamente um quinto do valor de mercado da empresa em questão de dias.

Expandir

NASDAQ: INTC

Intel

Mudança do Dia

(3,39%) US$ 3,74

Preço Atual

US$ 113,98

Principais Dados

Capitalização de Mercado

$554BMarket cap calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Faixa do Dia

US$ 113,42 - US$ 116,77

Faixa de 52 Semanas

US$ 18,96 - US$ 142,35

Volume

29,2M

Vol. Médio

135,6M

Margem Bruta

35,90%

A queda muda o caso?

Então, uma queda de 21% tornou a Intel uma pechincha? Acho que não é tão simples.

Duas das três pressões são, sem dúvida, apenas ruído. O sentimento do setor acabará se recuperando, e a liderança da AMD no data center, embora real, dificilmente era segredo. Mas o atraso do 18A é diferente. Ele adia o evento único em que o cenário otimista foi construído, mesmo enquanto a foundry ainda queima caixa.

E mesmo após a queda, a Intel não é obviamente barata. Ela não é lucrativa em base contínua, e sua ação ainda é negociada a mais de 100 vezes o lucro esperado nos próximos 12 meses — um múltiplo muito mais rico do que o mercado mais amplo, que está na faixa de 20 a 25.

Para ser justo, a receita de data center da Intel ainda está crescendo, sua foundry está lentamente contratando clientes externos, e o 18A pode ainda ser ampliado em um cronograma razoável. Mas a ação estava precificada para que essa ampliação se materializasse este ano, e essa suposição acabou de sofrer um golpe real. Pessoalmente, eu gostaria de evidências sólidas de que os rendimentos do 18A estão melhorando antes de tratar esta queda como uma oportunidade em vez de um aviso.