Fundo que dobrou de valor no ano divulga balanço do 2º trimestre: aquecimento da infraestrutura de IA é ainda mais confirmado.

Em 9 de julho, vários produtos da Tongtai Fund divulgaram antecipadamente seus relatórios do segundo trimestre de 2026, marcando a chegada dos primeiros relatórios trimestrais de fundos públicos.

Entre eles, está o fundo Tongtai Digital Economy, que dobrou de valor. A classe A desse fundo registrou um crescimento de valor líquido de 107,86% desde o início do ano. No segundo trimestre, o crescimento líquido foi de 101,98%, ou seja, dobrou no trimestre.

Com base nos produtos já divulgados, o crescimento tecnológico, especialmente a cadeia industrial de infraestrutura de IA, não é apenas o foco dos fundos de ações, mas também uma linha de investimento comum mencionada por vários tipos de fundos, incluindo fundos mistos com renda fixa e fundos de títulos.

Tongtai Digital Economy dobra no ano, com foco na cadeia de IA

Até o final do segundo trimestre, a classe A do fundo Tongtai Digital Economy apresentou crescimento de valor líquido de 107,86% no acumulado do ano. No segundo trimestre, o crescimento trimestral foi de 101,98%, superando significativamente a alta de 20,89% do benchmark no mesmo período.

Como um dos produtos mais notáveis entre os primeiros relatórios trimestrais, o Tongtai Digital Economy manteve uma alocação elevada em ações durante o período analisado. A proporção de ações em relação ao patrimônio líquido do fundo foi de 93,63%.

O gestor do fundo afirmou no relatório que, no primeiro semestre de 2026, o mercado de ações chinês apresentou uma diferenciação estrutural extrema, com efeitos de ganhos concentrados no crescimento tecnológico. Ele acredita que esse movimento reflete a confirmação pelo mercado do alto nível de atividade na infraestrutura de IA, com suporte de fundamentos sólidos. Durante o período, o fundo focou na cadeia de infraestrutura de IA, considerando o alinhamento entre atividade e valuation, com posições principais em fornecedores relacionados à cadeia de computação internacional e em líderes nacionais de chips e equipamentos de computação.

Em termos de ações preferidas, o Tongtai Digital Economy está claramente concentrado em computação de IA, semicondutores e economia digital. Dados da Wind mostram que as dez principais participações representam quase 52% do patrimônio líquido do fundo. Entre elas, as ações da Zhongji InnoLight, PuRan, Jingce Electronics, Dongshan Precision, Gigadevice, e Changchuan Technology dobraram de preço no segundo trimestre; especialmente a PuRan e a Gigadevice tiveram altas superiores a 240%, contribuindo significativamente para a duplicação do valor líquido trimestral do fundo.

Continuando a apostar em infraestrutura de IA, equilibrando computação nacional e IA de borda

Sobre as perspectivas, o gestor do Tongtai Digital Economy afirmou que, para o segundo semestre, a infraestrutura de computação de IA continua sendo o foco principal dos investimentos em tecnologia. Quatro pilares sustentam essa visão: a lógica industrial não mudou, alta atividade, baixa penetração e valuation não excessivo das principais empresas. Especificamente:

(1) Avanços tecnológicos contínuos: as capacidades dos grandes modelos continuam a evoluir, sem atingir um teto tecnológico;

(2) Amplo espaço de aplicação: a penetração geral da IA ainda é baixa, concentrada atualmente em áreas como programação e cinema, com enorme potencial de expansão;

(3) Demanda crescente por computação: o aumento da penetração impulsiona o crescimento exponencial do consumo de tokens, e a escassez de capacidade computacional não foi aliviada. A "corrida armamentista" das gigantes de tecnologia e os enormes gastos de capital confirmam o amplo espaço para a infraestrutura upstream.

Em termos de estratégia, o fundo manterá uma alocação equilibrada entre a cadeia de computação internacional e a cadeia nacional, além de monitorar o progresso da IA de borda e aplicações. O movimento do segundo trimestre já confirmou a vantagem comparativa da cadeia nacional, e a visão continua positiva para seu valor de longo prazo. Ajustes dinâmicos na alocação com base na atividade e valuation serão feitos, priorizando líderes com valuation razoável. O gestor afirmou que continuará investindo em múltiplos setores de tecnologia, buscando oferecer uma melhor relação risco-retorno para os investidores e melhorar a experiência de manutenção do fundo.

Cadeia de computação de IA se torna foco de vários tipos de fundos

Vale mencionar que, nos relatórios do segundo trimestre também divulgados, o fundo misto de renda fixa Tongtai Tongxin e o fundo de títulos Tongtai Hengsheng ambos alocaram, em suas parcelas limitadas de ações, posições em módulos ópticos, PCB, semicondutores, computação nacional e hardware de IA, em diferentes graus.

O gestor do Tongtai Tongxin mencionou que, no lado das ações, utilizou estratégias quantitativas para seleção de ações e timing de posição, ajustando-se às mudanças de estilo do mercado, reduzindo adequadamente as posições em estilo de dividendos e otimizando dinamicamente a estrutura acionária.

Em termos de ações específicas, as posições incluíram Zhongji InnoLight, Eoptolink, Shenghong Technology, Tianfu Communication, Gigadevice, e Cambricon, demonstrando exposição significativa à computação de IA.

O gestor do Tongtai Hengsheng também mencionou que, no lado das ações, o foco principal está em três direções: crescimento tecnológico, dividendos não bancários e recursos minerais. No segundo trimestre, alinhado à lógica do mercado, reduziu moderadamente as posições em recursos minerais; no setor de crescimento tecnológico, manteve posições principais em empresas da cadeia de PCB e módulos ópticos, capturando efetivamente os benefícios do desenvolvimento do hardware de IA.

Em relação ao crescimento tecnológico, o gestor acredita que o setor de tecnologia baseada em IA se tornou o principal motor do crescimento econômico global. O aumento contínuo dos gastos de capital das gigantes internacionais traz fortes expectativas de realização de lucros para a cadeia industrial de hardware de IA. Embora seja necessário estar atento a possíveis volatilidades devido ao congestionamento de negociações, o crescimento tecnológico continua sendo a linha principal de médio e longo prazo.

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