Jamie Dimon disse que as regras de stablecoins do Clarity Act vão "explodir" o sistema. O Position Paper da JPMorgan Chase de 29 de junho explica o porquê.

O Digital Asset Market Clarity Act (Clarity Act) continua atraindo sua cota de céticos enquanto avança no árduo processo de se tornar lei. Um dos críticos mais veementes é Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase (JPM 2,54%), que argumentou que algumas das regras da legislação sobre stablecoins poderiam "explodir" o sistema.

Afinal, o que há nas stablecoins que a indústria bancária tradicional não gosta?

Novos fatores de risco

Não é que Jamie Dimon seja contra o conceito de stablecoins, que são simplesmente "dólares digitais". Afinal, o JPMorgan Chase já experimentou depósitos tokenizados, dinheiro programável e outras inovações possibilitadas pelas finanças descentralizadas (DeFi). O consenso crescente é que as stablecoins podem permitir pagamentos mais rápidos, prazos de liquidação mais curtos e fluxos de dinheiro transfronteiriços mais simplificados.

Expand

NYSE: JPM

JPMorgan Chase

Variação do Dia

(-2,54%) $-8,60

Preço Atual

$330,62

Principais Pontos de Dados

Capitalização de Mercado

$886BMarket cap calculado usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Faixa do Dia

$330,13 - $336,53

Faixa de 52 Semanas

$279,10 - $343,45

Volume

3,5 mil

Vol Médio

9,1 milhões

Rendimento de Dividendos

1,81%

O problema, simplesmente, é que as stablecoins vêm com riscos que o Clarity Act não aborda. Analistas da gigante financeira recentemente expuseram esses fatores de risco em um documento de posicionamento de 29 de junho.

O risco principal é que as stablecoins possam ser autorizadas a seguir um conjunto de regras completamente diferente dos produtos bancários tradicionais. Por esse motivo, o JPMorgan Chase argumentou que as stablecoins devem estar sujeitas às mesmas regras de capital, liquidez e combate à lavagem de dinheiro que os depósitos bancários tradicionais. Se essas salvaguardas e proteções não forem especificamente escritas no Clarity Act, então provavelmente serão ignoradas.

Fonte da imagem: Getty Images.

Para entender por que Jamie Dimon se tornou um crítico tão ferrenho das stablecoins, considere que muitos produtos de rendimento de stablecoins são projetados para se parecer e funcionar como depósitos bancários tradicionais. No entanto, eles não estão sujeitos às mesmas regras e não vêm com as mesmas proteções ao consumidor. Em outras palavras, se uma stablecoin perder subitamente sua paridade, os investidores descobrirão da pior maneira que o governo não virá em seu socorro.

Em caso de uma grande crise financeira (como uma corrida bancária), os resultados poderiam ser catastróficos. Como Dimon alerta, as stablecoins poderiam literalmente "explodir" o sistema. Isso é algo que acadêmicos e reguladores vêm alertando há anos. Mais recentemente, o Banco Central Europeu alertou que as stablecoins poderiam derrubar todo o sistema monetário.

Esses riscos são exagerados?

Certamente, as stablecoins envolvem algum risco. Apesar do nome, elas nem sempre são "estáveis". Os investidores viram isso no mercado de baixa anterior de criptomoedas, quando uma stablecoin popular perdeu sua paridade, com consequências desastrosas.

Expand

NASDAQ: COIN

Coinbase Global

Variação do Dia

(-2,38%) $-3,89

Preço Atual

$159,62

Principais Pontos de Dados

Capitalização de Mercado

$42BMarket cap calculado usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Faixa do Dia

$156,27 - $161,45

Faixa de 52 Semanas

$139,18 - $444,64

Volume

38

Vol Médio

9,3 milhões

Margem Bruta

79,87%

No entanto, esses avisos terríveis sobre stablecoins são apenas uma tentativa inteligente da indústria bancária tradicional de evitar ser disruptada por seus concorrentes cripto? Esse é o caso que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, tem repetidamente feito, sugerindo que a indústria bancária não medirá esforços para impedir que novos produtos de stablecoin se tornem mainstream.

Esperançosamente, um compromisso pode ser encontrado. Se o Congresso aprovar o Clarity Act como lei este ano, pode ser o início de uma corrida para a indústria cripto. E isso poderia ser um bom presságio para as stablecoins, que já são uma indústria de US$ 300 bilhões.

Pelo bem dos investidores em todo lugar, esperemos que as salvaguardas adequadas sejam implementadas mais cedo do que tarde.