Banco Central da Coreia não quer liberar stablecoins! Reitera que devem ser lideradas pelos bancos, e adiciona piloto de tokens de depósito.

O Banco da Coreia (BOK) submeteu opiniões ao Comitê de Finanças da Assembleia Nacional na quinta-feira, reiterando que as stablecoins atreladas ao won coreano devem ser emitidas prioritariamente por uma "aliança liderada por bancos", e propôs o estabelecimento de um mecanismo legal de coordenação de políticas. Também anunciou a expansão dos testes de "tokens de depósito" no segundo semestre, aplicando-os a cenários como subsídios governamentais, vouchers de consumo e pagamentos de carregamento de veículos elétricos, destacando a divergência de longo prazo entre o banco central e a indústria sobre a entidade emissora.

(Contexto anterior: Espera-se que o "Projeto de Lei de Stablecoins" da Coreia seja adiado para após as eleições de junho! Deputados do Partido Democrata: otimistas de que a legislação será aprovada.)

(Contexto adicional: O maior grupo financeiro da Coreia, KB, concluiu a verificação de pagamento com stablecoin atrelada ao won coreano: através da Kaia, as transferências transfronteiriças foram reduzidas para 3 minutos e as taxas economizaram 87%.)

Índice

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• Banco Central avança com tokens de depósito
• Lei Básica de Ativos Digitais emperrada
• Como é a aliança liderada por bancos?

Resumo

• O Banco da Coreia reitera que stablecoins devem ser emitidas por aliança liderada por bancos, pede mecanismo legal de coordenação de políticas
• Expansão dos testes de tokens de depósito no segundo semestre, abrangendo subsídios governamentais, vouchers de consumo e pagamento de carregamento de veículos elétricos
• Controvérsia sobre a entidade emissora não resolvida, andamento da Lei Básica de Ativos Digitais continua atrasado

Enquanto a política coreana ainda debate acaloradamente sobre "quem pode emitir stablecoins", o banco central já se manifestou novamente no Parlamento. O Banco da Coreia (BOK) apresentou as novas opiniões ao Comitê de Finanças da Assembleia Nacional na quinta-feira, reiterando que as stablecoins atreladas ao won coreano devem ser emitidas prioritariamente por uma "aliança liderada por bancos", e recomendou o estabelecimento de um "mecanismo legal de coordenação de políticas" com a participação das entidades reguladoras relevantes. Em suma, o Banco da Coreia quer fixar o controle nas mãos dos bancos por meio de instituições.

Não é a primeira vez que o Banco da Coreia se manifesta; no passado, defendeu repetidamente que as entidades emissoras de stablecoins devem manter a posição de controle bancário, alegando a garantia da estabilidade financeira. No entanto, essa posição sempre divergiu de alguns políticos e instituições do setor, sendo também o principal ponto de controvérsia na legislação de ativos digitais da Coreia.

Banco Central avança com tokens de depósito

Em sintonia com as opiniões do Parlamento, o Banco da Coreia anunciou a expansão dos testes de "tokens de depósito" no segundo semestre, com cenários de aplicação focados em:

• Distribuição de subsídios governamentais
• Pagamento de vouchers de consumo
• Pagamento em infraestrutura de carregamento de veículos elétricos
• Cenários de transações cotidianas para o público em geral

Token de depósito (deposit token), em termos simples, é transformar os depósitos dos bancos comerciais diretamente em tokens on-chain. O emissor é o banco, e a garantia por trás é dinheiro real. Não é o mesmo que stablecoins emitidas pelo setor privado. O Banco da Coreia vê isso como uma direção importante para as finanças tokenizadas. Em outras palavras, é a versão do banco central de "stablecoin", apenas com um emissor diferente.

Lei Básica de Ativos Digitais emperrada

Afetada pela controvérsia de longo prazo sobre questões centrais como a qualificação para emissão de stablecoins, a tramitação da Lei Básica de Ativos Digitais da Coreia continua desacelerando. O projeto estava originalmente previsto para avançar no primeiro trimestre de 2026, mas já foi adiado, devido a fatores como o conflito geopolítico entre Estados Unidos, Israel e Irã no final de fevereiro, eleições locais e a reorganização dos comitês parlamentares.

Em abril deste ano, o partido governista, o Democrata, propôs incluir stablecoins e RWA (Real World Asset, tokenização de ativos do mundo real) no atual arcabouço regulatório financeiro, tentando usar ferramentas existentes para regular as novidades. Mas sobre quem deve ser a entidade emissora, o banco central quer que sejam os bancos, enquanto a indústria e alguns deputados querem abrir para mais participantes. Sem resolver essa controvérsia, o projeto fica estagnado.

Atualmente, a Lei Básica de Ativos Digitais da Coreia está atrasada há quase um ano e ainda não foi aprovada. A maior controvérsia é "quem pode emitir stablecoins".

Como é a aliança liderada por bancos?

A "aliança liderada por bancos" proposta desta vez pelo Banco da Coreia refere-se a um consórcio de vários bancos que emitem stablecoins conjuntamente, em vez de permitir que empresas de tecnologia ou exchanges de criptomoedas emitam sozinhas. Quais bancos podem participar, como a aliança será dividida, como os órgãos reguladores irão intervir no "mecanismo legal de coordenação de políticas" — o documento de opinião não fornece respostas específicas, deixando para discussão subsequente no Parlamento.

Em comparação, o maior grupo financeiro da Coreia, KB Financial, já concluiu a verificação de pagamento com stablecoin atrelada ao won coreano, reduzindo o tempo de transferência transfronteiriça para 3 minutos e economizando 87% das taxas através da Kaia. Não é difícil entender por que o setor bancário está ativamente tentando se posicionar; uma vez que esse mercado seja aberto, quem conseguir se posicionar primeiro colherá os benefícios.

Perguntas Frequentes

Por que o Banco da Coreia se opõe à emissão de stablecoins pelo setor privado?

O banco central defende que as entidades emissoras de stablecoins devem manter a posição de controle bancário para garantir a estabilidade financeira, e que a liderança por instituições não bancárias pode trazer riscos regulatórios e de liquidação. Essa é também a essência da divergência de longo prazo com o meio político e a indústria.

Qual a diferença entre tokens de depósito e stablecoins emitidas pelo setor privado?

Os tokens de depósito são a tokenização direta dos depósitos pelos bancos comerciais. O emissor é o banco, com garantia real dos depósitos por trás. Já as stablecoins do setor privado são geralmente emitidas por empresas de tecnologia ou exchanges, com mecanismos de regulação e garantia diferentes.