A pressão da Venezuela, atingida por terremoto, por um acordo rápido de dívida levanta temores de crise futura.

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• Reestruturação é chave para desbloquear novos investimentos

• Venezuela não publica estatísticas completas de dívida e economia há anos

• Estimativas do total de passivos variam de US$ 150 bilhões a US$ 240 bilhões

• FMI diz que não está envolvido no esforço de reestruturação da dívida venezuelana

LONDRES, 8 de julho (Reuters) – A Venezuela está tentando realizar em tempo recorde uma das reestruturações de dívida mais complexas já tentadas, com reivindicações se aproximando de US$ 200 bilhões, mesmo enquanto a recuperação do país é prejudicada por terremotos devastadores que matam milhares de pessoas.

Detentores de títulos dizem que Caracas espera garantir as etapas iniciais da reforma de sua dívida soberana e da estatal petrolífera PDVSA, lançada em maio, já em novembro, para desbloquear bilhões de dólares em investimentos urgentemente necessários em setores que vão do petróleo à energia.

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Mas especialistas em dívida alertam que acelerar um acordo pode deixar o país — saindo de anos de isolamento financeiro — sobrecarregado com dívida insustentável por décadas, justamente quando precisa de bilhões de dólares para se reconstruir após os terremotos do mês passado.

"Esta será certamente a reestruturação de dívida soberana mais complexa da minha vida", disse Mitu Gulati, especialista em dívida soberana e professor da Universidade da Virgínia.

"Nunca vi nada parecido."

A questão é se a Venezuela pode produzir uma Análise de Sustentabilidade da Dívida (ASD) crível, apesar de uma dívida opaca e pesada, com reivindicações que vão desde prêmios de arbitragem e empréstimos lastreados em petróleo da China até títulos e juros vencidos. Uma ASD avalia a dívida de um país em relação às suas perspectivas econômicas para determinar as recuperações que os credores podem esperar de uma reestruturação.

Não publica estatísticas completas de dívida ou economia há anos.

O veterano advogado de dívida soberana Lee Buchheit, que representou muitos países em reestruturações de dívida desde os anos 1980, disse que o prazo era muito curto para uma ASD crível, embora ambos os lados possam ter incentivos para fechar um acordo rápido. As autoridades podem estar ansiosas para sinalizar um retorno aos mercados internacionais e os detentores de títulos para evitar uma avaliação mais rigorosa liderada pelo Fundo Monetário Internacional que poderia reduzir as recuperações.

"O que pode ser apresentado como uma ASD será, na verdade, apenas um conjunto de números fabricados que parecem apoiar alguma forma de reestruturação de títulos." Isso pode causar problemas no futuro, disse Buchheit, que foi contratado em 2019 pelo então líder da oposição Juan Guaidó para aconselhar sobre uma reestruturação de dívida.

DÚVIDAS SOBRE DADOS DO GOVERNO

Analistas estimam o total de passivos da Venezuela em quase US$ 200 bilhões. A reestruturação da dívida de US$ 200 bilhões da Grécia levou cerca de um ano após seu calote em 2012.

Autoridades do governo venezuelano não responderam aos pedidos de comentário da Reuters.

A necessidade de avaliar completamente os danos dos terremotos, que mataram mais de 3.000 pessoas e danificaram hospitais, escolas e outras infraestruturas, adiciona outra camada de complexidade.

Os apoiadores da Venezuela apostaram em uma resolução rápida da dívida desde que os EUA apreenderam o então presidente Nicolás Maduro em janeiro.

Caracas anunciou em maio que havia contratado a Centerview Partners e pretendia concluir a ASD até o final de junho. Investidores agora esperam para este mês.

O FMI, cujas avaliações normalmente levam meses para serem concluídas, disse que não estava envolvido na reestruturação da Venezuela. Isso e a falta de uma auditoria independente para os números aumentaram as preocupações sobre a credibilidade.

A Centerview Partners, os consultores financeiros nomeados pelo governo para a reestruturação, se recusou a comentar.

O Financial Times noticiou no mês passado que o ônus da dívida da Venezuela poderia chegar a US$ 240 bilhões — US$ 40 bilhões acima das estimativas anteriores — sem explicar o valor adicional. Isso alarmou alguns credores e gerou pedidos de envolvimento do FMI.

"Se você não tem um processo que possa ser verificado por observadores independentes, o FMI, então você corre o risco de apadrinhamento e corrupção", disse Christopher Sabatini, diretor do Programa América Latina do Chatham House.

A consultoria financeira Sintesis Financiera, sediada em Caracas, disse que o governo deveria pausar o processo, pois usar dados econômicos e suposições feitas antes dos terremotos seria um "erro custoso" que corria o risco de subestimar o alívio da dívida necessário.

O CASO PARA UM GRANDE DESCONTO

Danos do terremoto estimados em US$ 7 bilhões são um "golpe massivo" para uma economia que já enfrenta uma recuperação lenta, disse Joan Domene, economista-chefe para América Latina da Oxford Economics.

"Isso fortalecerá o caso para o governo pedir um desconto ainda maior", disse Domene à Reuters, referindo-se à perda que os credores sofrem quando a dívida é reestruturada.

Alguns dizem que a Centerview e autoridades venezuelanas entendem a importância do que estão tentando fazer.

"É certo ter um grau saudável de ceticismo", disse Elina Theodorakopoulou, da Manulife Investment Management, que detém títulos venezuelanos. "Mas certamente você acreditaria que as pessoas que estão montando isso percebem a importância de fazer isso de forma crível."

VELOCIDADE PODE TRAZER BENEFÍCIOS

A economia da Venezuela contraiu-se em cerca de 75% desde 2013 sob o peso de sanções, corrupção e anos de subinvestimento. Os danos causados pelos terremotos à infraestrutura adicionaram perdas equivalentes a até 6% do PIB.

Poucos esperam investimento estrangeiro significativo até que os credores não possam mais perseguir ativos venezuelanos.

A Venezuela "esteve no limbo por anos", disse Rodrigo Olivares-Caminal, professor da Queen Mary University, que está aconselhando alguns investidores privados sobre a Venezuela. "Queremos desbloquear financiamento...(mas) publicar uma ASD que não será contestada."

Errar pode deixar a Venezuela sobrecarregada com dívida, deslocando gastos com infraestrutura e saúde.

"Se você entregar todas as suas vantagens agora... minha preocupação é que estamos apenas empurrando o problema real da reestruturação para o futuro", disse Gulati.

Reportagem de Libby George e Karin Strohecker; Reportagem adicional de Mayela Armas; Edição de Emelia Sithole-Matarise

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Libby George

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Libby George é jornalista baseada em Londres na equipe de mercados emergentes da Reuters. Fez parte de uma equipe nomeada finalista do Pulitzer em 2023 e que ganhou o Prêmio Selden Ring de Reportagem Investigativa Internacional por uma série de reportagens revelando abusos das forças armadas da Nigéria. Depois de iniciar sua carreira como jornalista política em Washington, D.C., ingressou na Reuters em 2015 cobrindo petróleo, e de 2019 a 2023 foi correspondente sênior e chefe interina do bureau baseada em Lagos, Nigéria.

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Karin Strohecker é a Correspondente Chefe Global para Mercados Emergentes baseada em Londres, liderando uma equipe que cobre dívida e questões econômicas e tendências de investimento em nações em desenvolvimento ao redor do mundo. Tendo ingressado na Reuters há mais de 20 anos, Karin trabalhou em texto e televisão em Frankfurt, Berlim e Viena, cobrindo grandes eventos como reuniões do FMI e Banco Mundial em Washington, o Fórum Econômico Mundial em Davos, reuniões da OPEP e a Copa do Mundo.

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