O FOMC do Federal Reserve, em sua reunião de 16 a 17 de junho, manteve a taxa de juros em 3,5% a 3,75% por unanimidade — a sétima vez consecutiva sem alteração desde dezembro. No entanto, esta ata incluiu pela primeira vez investimentos relacionados à inteligência artificial nas discussões sobre inflação e perspectivas econômicas.

A ata divide o futuro em dois cenários: se a inflação continuar elevada e persistente, a maioria dos dirigentes tende a manter a taxa alta ou até mesmo considerar um aperto adicional; se a inflação retornar mais rapidamente à meta de 2%, os mesmos membros apoiam manter a taxa atual inalterada. Uma minoria defendeu um aumento imediato, mas acabou seguindo a decisão coletiva.

Destacar os investimentos em IA separadamente é, na verdade, um reconhecimento de que o ciclo tecnológico já começou a impactar os preços: de um lado, a narrativa de longo prazo de ganhos de produtividade; do outro, possíveis novas pressões inflacionárias no curto prazo decorrentes de capacidade computacional, energia e gastos de capital. Além dos tradicionais salários, aluguéis e energia, surge um novo fator difícil de prever.

Daqui em diante, os dados de inflação e o ritmo dos investimentos em IA podem se tornar variáveis-chave para definir a trajetória das taxas. Nesse modo de "totalmente dependente dos dados", o mercado precisa ter mais cautela ao interpretar cada onda de entusiasmo tecnológico e não tirar conclusões precipitadas sobre a duração do ambiente de juros altos.