O mercado de ações acaba de encerrar seu melhor trimestre em anos. Aqui está o que a história diz que virá a seguir.

O S&P 500 (^GSPC 0,28%) subiu quase 15% no segundo trimestre de 2026, seu melhor desempenho desde a recuperação da COVID-19 em 2020. Após um primeiro trimestre de altos e baixos, o S&P 500 subiu aproximadamente 10% no primeiro semestre como um todo, colocando-o no caminho para seu quarto ano consecutivo de ganhos de dois dígitos.

A história mostra que esse tipo de sequência é raro. Mais notavelmente, o S&P 500 apresentou cinco anos consecutivos de retornos de dois dígitos de 1995 a 1999. Claro, a maioria das pessoas sabe que essa sequência terminou com o estouro da bolha tecnológica e resultou em três anos consecutivos de retornos negativos de dois dígitos.

Naturalmente, há certo ceticismo sobre quanto tempo esses tipos de retorno podem durar. O boom da inteligência artificial (IA) ainda está impulsionando o crescimento da receita e dos lucros, mas a inflação alta, o crescimento desacelerado, os possíveis aumentos de juros do Federal Reserve e o ambiente geopolítico são riscos atuais.

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O crescimento dos lucros será o motor no curto prazo

As estimativas atuais do FactSet preveem um crescimento de lucros de 24% em 2026 e outros 17% em 2027. Embora qualquer coisa possa acontecer, é difícil imaginar uma correção significativa nos preços das ações com esse tipo de crescimento de lucros ao fundo.

Seria outra história se as avaliações estivessem excessivas. O índice CAPE de Shiller, que mede os preços das ações em relação aos lucros ajustados pela inflação de 10 anos, está próximo de uma máxima histórica. Mas a relação preço/lucro (P/L) futura do Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0,27%) é de apenas cerca de 23. Isso é superior à sua média de longo prazo, mas abaixo dos picos de 2024 e 2025.

Com os lucros crescendo fortemente e as avaliações em níveis razoáveis, é fácil argumentar que os preços das ações podem continuar subindo.

Investidores de longo prazo devem permanecer inabaláveis

Mesmo que as condições de curto prazo fossem mais desafiadoras, os investidores de longo prazo devem manter o curso. O S&P 500 teve um retorno anual médio de 10% no último século. Qualquer ano pode ser de alta ou baixa, mas a história mostra que um período de detenção mais longo geralmente se traduz em maior chance de sucesso.

Aqui está um bom exemplo. Na última década, o Vanguard S&P 500 ETF entregou um retorno médio anual de mais de 15%. Essa década incluiu uma correção de 20% no final de 2018, uma queda acentuada de mais de 30% durante o início da pandemia de COVID e o mercado baixista de 2022, que derrubou as ações em aproximadamente 24%.

Dados de retorno total do VOO por YCharts

No entanto, apesar de tudo isso, os investidores foram recompensados com retornos acima da média durante todo o período de detenção, se permaneceram investidos durante todo o processo.

Essa é a chave. O investimento de comprar e manter exige manter-se firme mesmo em condições de mercado adversas. Muitas pessoas correm para as saídas depois que os preços das ações já caíram, apenas para perder o rali subsequente. Em muitos casos, os investidores prejudicam mais seus próprios retornos de longo prazo do que o mercado de ações jamais fez, simplesmente tentando prever o mercado.

Mesmo após um rali do mercado altista tão forte e ainda vivo, o futuro parece brilhante para aqueles dispostos a manter o curso.