Bitcoin se encontra em valor profundo enquanto as saídas de ETF mantêm pressão sobre o BTC.

O Bitcoin continua em território de valor profundo após negociar abaixo de dois níveis importantes de base de custo on-chain por cerca de cinco meses, de acordo com a Glassnode. A empresa disse que o BTC ainda está abaixo da Média Verdadeira do Mercado perto de US$ 76.600 e da base de custo do detentor de curto prazo perto de US$ 72.200.

Resumo

• O Bitcoin negocia abaixo dos principais níveis de base de custo, mantendo as condições de valor profundo ativas, mas ainda tecnicamente não confirmadas.
• As saídas de ETFs diminuíram, mas os volumes fracos mostram que a demanda institucional não retornou totalmente.
• As perdas dos detentores de longo prazo permanecem elevadas, deixando a pressão do lado vendedor como a principal barreira para a recuperação do Bitcoin.

Esses níveis importam porque acompanham o preço médio pago por investidores ativos e compradores recentes. Quando o Bitcoin negocia abaixo de ambos, muitos participantes do mercado mantêm moedas com prejuízo. A Glassnode disse que essa fase pode apoiar a acumulação de longo prazo, mas ainda não confirmou um fundo de mercado.

O Bitcoin recentemente saltou de cerca de US$ 58.300 para US$ 64.400. O movimento mostrou força de curto prazo, mas não trouxe o BTC de volta acima dos principais níveis de recuperação. A Glassnode disse: “As evidências sugerem que esse processo está se aproximando de seus estágios finais”, mas também alertou que o preço realizado perto de US$ 53.000 não pode ser descartado.

O cenário mantém o foco em saber se o preço do Bitcoin pode recuperar as áreas de US$ 72.200 e US$ 76.600. Até lá, o BTC permanece exposto à pressão de venda e ao fraco apetite ao risco.

Detentores de longo prazo ainda estão realizando perdas

Os dados da Glassnode mostram que a realização de perdas dos detentores de longo prazo aumentou acentuadamente desde fevereiro. A participação do valor total realizado proveniente de perdas de detentores de longo prazo subiu de 15% no início de fevereiro para 43%.

Esse grupo inclui investidores que compraram perto das máximas do ciclo e mantiveram durante meses de queda. Alguns estão saindo agora, já que o mercado baixista dura mais do que o esperado. A Glassnode disse que esses vendedores se tornaram uma força importante impedindo o Bitcoin de recuperar níveis mais altos.

As perdas realizadas diárias dos detentores de longo prazo recentemente atingiram cerca de US$ 280 milhões. Esse foi o maior nível desde dezembro de 2022. A empresa disse que essa pressão ainda não esfriou o suficiente para confirmar que os vendedores estão exaustos.

As próximas semanas podem ser cruciais para essa métrica. Uma queda constante nas perdas realizadas mostraria que os detentores de longo prazo estão vendendo menos. Sem essa mudança, a recuperação do Bitcoin pode permanecer limitada.

Saídas de ETFs mantêm a demanda institucional fraca

Os fluxos de ETFs de Bitcoin continuam sendo outro ponto fraco. A Glassnode disse que a média de 30 dias dos fluxos líquidos de ETFs de Bitcoin à vista melhorou de cerca de US$ 193 milhões em saídas diárias para US$ 88,9 milhões. Ainda assim, os fluxos permanecem negativos.

crypto.news informou que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram cerca de US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas em junho. O mesmo relatório disse que junho se tornou o pior mês para os produtos desde seu lançamento em janeiro de 2024.

Houve algum alívio desde então. crypto.news informou que os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 221,7 milhões em entradas líquidas em 2 de julho, encerrando uma sequência de 10 dias de saídas. Isso se seguiu a quase US$ 2,7 bilhões em retiradas durante as 10 sessões de negociação anteriores.

No entanto, a Glassnode disse que o volume de negociação de ETFs permanece fraco. O volume diário de negociação de ETFs está entre US$ 650 milhões e US$ 950 milhões, cerca de 80% abaixo do pico de outubro de 2025. Isso mostra que a demanda institucional não se estabilizou totalmente.

Dados de opções mostram cautela apesar da redução de posições vendidas

Os dados de derivativos dão um quadro misto. A Glassnode disse que a relação put/call de juros abertos de opções caiu para 0,56, seu nível mais baixo de 2026. Isso significa que os traders estão mantendo muito menos puts do que calls.

Essa mudança sugere que a demanda por posições vendidas diminuiu. Também mostra que os traders reduziram algumas posições defensivas após o recente salto do Bitcoin. Ainda assim, o mercado de opções continua a precificar a demanda por proteção contra quedas.

crypto.news informou que a seca de fluxo do ETF de Bitcoin da BlackRock diminuiu recentemente, enquanto o Bitcoin exibiu um novo sinal de alta. A atualização se somou a sinais de que partes do mercado estão tentando se estabilizar após fortes vendas.

A Glassnode disse que o Bitcoin pode estar no estágio final de um processo de formação de fundo de mercado baixista. Mas disse que a confirmação ainda precisa de três condições: menor venda por parte dos detentores de longo prazo, fluxos estáveis de ETFs e uma recuperação acima dos principais níveis de base de custo. Até que esses sinais apareçam juntos, o fundo do Bitcoin permanece não confirmado.