As cinco classes de ativos RWA com o crescimento mais rápido em tokenização on-chain

autor: Aaron Wood; fonte: Cointelegraph; tradução: Shaw,金色财经

Geoff Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, previu em um relatório recente que o setor de finanças descentralizadas (DeFi) pode atingir US$ 2,7 trilhões até 2030.

Ele afirma que atualmente apenas 3% das stablecoins e 10% dos ativos do mundo real tokenizados (RWA) são usados no ecossistema DeFi, mas espera que essa proporção suba para 30% até 2030.

Esse número representa um crescimento de 36 vezes em relação ao tamanho atual. E a aceleração contínua da tokenização de ativos dá a Kendrick motivos de sobra para otimismo.

Os ativos RWA tokenizados abrangem ações, títulos, imóveis, ouro, créditos de carbono e outras categorias. No final de junho, o valor total em circulação on-chain já havia atingido US$ 32,22 bilhões, quase triplicando em relação ao mercado de cerca de US$ 11,8 bilhões no mesmo período do ano anterior. Se incluirmos as stablecoins, que são essencialmente produtos de tokenização de moeda fiduciária, todo o mercado de ativos tokenizados em sentido amplo ultrapassa US$ 328,8 bilhões.

Dados da plataforma RWA.xyz mostram que o número total de detentores de ativos RWA aumentou para 937.928, com um crescimento de 13% no último mês em relação ao mês anterior.

Abaixo, detalhamos os principais impulsionadores de crescimento de cada setor de RWA.

Títulos do Tesouro dos EUA

Títulos de curto prazo, notas de médio prazo e títulos de longo prazo dos EUA são a maior categoria de ativos tokenizados on-chain, totalizando US$ 15 bilhões. Esses ativos oferecem aos investidores alta aceitação, baixo risco, liquidez suficiente e capacidade de gerar rendimentos, características que as stablecoins ainda não possuem.

O fundo BUIDL da BlackRock foi lançado em março de 2024 e atingiu um pico de US$ 2,9 bilhões em ativos totais em junho de 2025. Devido a realocações de capital e concorrência entre plataformas, o valor atual caiu para US$ 2,23 bilhões. O fundo já distribuiu mais de US$ 100 milhões em dividendos e está implantado em Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos e BNB Chain.

Em fevereiro de 2026, a Uniswap Labs e a Securitize anunciaram em conjunto que as cotas do fundo BUIDL da BlackRock estavam disponíveis para negociação na UniswapX. Isso trouxe um grande fundo tokenizado regulamentado e voltado para instituições para uma exchange descentralizada (embora o produto tenha restrições de acesso para participantes da transação).

Carlos Domingo, CEO da Securitize, afirmou: "Este é exatamente o avanço que estávamos tentando alcançar: fundir a credibilidade e os padrões regulatórios das finanças tradicionais com a eficiência e abertura das finanças descentralizadas."

O fundo do mercado monetário do governo dos EUA on-chain da Franklin Templeton é um produto similar, com suas cotas emitidas como tokens BENJI. Seu tamanho já atingiu US$ 2,44 bilhões, implantado em várias blockchains: Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana e Polygon.

Outros produtos de títulos do Tesouro tokenizados de porte relevante incluem USYC da Circle (US$ 3,1 bilhões), a série de produtos da Ondo (US$ 3,7 bilhões) e WTGXX da Invesco (US$ 764 milhões).

Crédito Privado

Crédito privado refere-se a empréstimos concedidos por instituições não bancárias, com taxas negociadas e mantidos em carteira própria, sendo outra categoria de alto crescimento dentro dos RWA.

Seu apelo é semelhante ao dos títulos do Tesouro, mas com rendimentos superiores aos títulos governamentais. Além disso, o setor de crédito privado historicamente sofre com prazos de lock-up de vários anos, e a tokenização de ativos pode injetar liquidez nele.

Hoje, as posições de crédito privado mantidas por diretores financeiros e gestores de ativos podem ser transferidas on-chain, usadas como garantia e também suportam operações de resgate.

As duas principais plataformas de emissão de crédito privado tokenizado são Maple Finance e Stokr. De acordo com dados da RWA.xyz, cada uma detém cerca de 22% de participação de mercado, e o mercado total de crédito privado tokenizado é de aproximadamente US$ 6,2 bilhões.

Ações e ETFs

De acordo com dados da RWA.xyz, o volume total de ativos tokenizados do tipo ações ainda é pequeno, apenas US$ 2,19 bilhões; mas o crescimento nos últimos trinta dias foi de quase 50%, mostrando um impulso forte, e uma nova expansão significativa deve ocorrer em breve.

Em maio, a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA anunciou que iniciaria um piloto de negociação de valores mobiliários tokenizados. A DTCC é responsável pela liquidação e compensação de praticamente todas as negociações de ações nos EUA, custodiando mais de US$ 114 trilhões em títulos.

O piloto está programado para começar este mês, com possível comercialização em outubro. O piloto abrange ações do Russell 1000, ETFs de índices importantes e títulos do Tesouro dos EUA. Mais de 50 instituições financeiras participam, incluindo BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance e Ripple Prime.

A Ondo Finance, por meio de sua plataforma Global Markets, detém cerca de 60% do mercado de ações tokenizadas. Em março de 2026, a empresa fez parceria com a Franklin Templeton para tokenizar cinco ETFs. Em abril, em parceria com a Broadridge Financial Solutions, passou a permitir que detentores de ações e ETFs tokenizados votem nas ações subjacentes correspondentes.

Ouro e Commodities

O ouro tokenizado é a maior categoria dentro das commodities tokenizadas, com produtos já existentes há vários anos, mas 2026 trouxe um teste de estresse inesperado.

Quando as tensões entre EUA e Irã se intensificaram no início de 2026, os mercados financeiros tradicionais estavam fechados, enquanto os mercados de petróleo e ouro tokenizados operavam 24 horas por dia.

Após os ataques de EUA e Israel ao Irã no início do ano, as mesas de negociação de Wall Street passaram a depender cada vez mais de plataformas de contratos perpétuos on-chain. Durante os horários de fechamento dos mercados tradicionais, esses se tornaram o único canal para precificação em tempo real de ativos de refúgio como ouro e petróleo.

Desde o início de 2026, o volume de negociação de contratos perpétuos de commodities on-chain nos fins de semana cresceu 8 vezes. Atualmente, os contratos perpétuos de commodities representam mais de 67% dos contratos perpétuos on-chain implantados em exchanges descentralizadas.

Isso mostra que o mercado de commodities tokenizadas nunca fecha, tendo uma vantagem competitiva real em momentos de conflitos geopolíticos (que não respeitam os horários de negociação tradicionais).

Em março de 2026, o mercado total de commodities tokenizadas atingiu US$ 5,8 bilhões, atualmente recuou para US$ 4,7 bilhões, com o ouro representando a grande maioria.

A evolução do volume de negociação do ouro tokenizado tem mostrado uma correlação crescente com o mercado tradicional de ouro. A correlação histórica entre eles era baixa, mas no primeiro trimestre de 2026 o coeficiente ultrapassou 0,70, sinalizando a maturação gradual do mercado de ouro on-chain.

Imóveis

A tokenização imobiliária ainda está mais no estágio de visão de desenvolvimento do que em implementação em escala.

Como parte do setor de RWA, o valor total de ativos imobiliários tokenizados atualmente é de apenas US$ 202,7 milhões; mas com o lançamento de vários produtos regulamentados em dois mercados principais este ano, esse setor deve continuar crescendo.

O Departamento de Terras de Dubai lançou a fase 2 do projeto de tokenização imobiliária em fevereiro de 2026, permitindo a revenda de unidades tokenizadas. No mesmo trimestre, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong aprovou o produto de tokenização imobiliária da Delin Holding.

A tokenização imobiliária pode oferecer soluções de fracionamento para investidores que não podem arcar com o alto valor de entrada em imóveis. Um token representa uma parte do imóvel, e o detentor pode receber aluguel proporcional e transferir sua participação a qualquer momento, sem precisar esperar a venda completa do imóvel.

O tamanho total dos RWA ainda é relativamente pequeno

Os ativos do mundo real tokenizados (RWA) continuam crescendo, mas o caminho ainda é longo. Os títulos do Tesouro tokenizados são a categoria mais madura e de maior porte dentro dos RWA, totalizando quase US$ 15 bilhões. Em comparação, o mercado tradicional de títulos do Tesouro dos EUA tem cerca de US$ 30 trilhões, ou seja, o primeiro é insignificante.

A DTCC custodia US$ 114 trilhões em ativos; as ações tokenizadas são quase irrelevantes em comparação.

A liquidez do setor ainda é fraca; a maioria dos produtos RWA tem negociação secundária escassa, e os investidores geralmente mantêm posições por longos períodos.

No entanto, os reguladores estão gradualmente adotando o setor. Em março deste ano, a SEC dos EUA aprovou a proposta da Nasdaq para permitir que certas ações sejam negociadas e liquidadas na forma de tokens. Analistas e observadores do setor preveem que a negociação de tokens de ações será amplamente liberada em breve; o presidente da SEC, Paul Atkins, provavelmente usará "isenções de inovação" para dar luz verde ao desenvolvimento dos RWA.

Hoje, o debate no setor não é mais se os ativos do mundo real serão tokenizados, mas sim quão rápido esse processo será.