Resumo da reunião do Fed de madrugada

1. Taxas mantidas em 3,5%-3,75%, quarta pausa consecutiva sem ajuste

2. Inflação ainda muito acima da meta de 2%, divisão forte entre dirigentes: metade projeta novo aumento de juros ainda este ano, apenas minoria vê corte

3. Eliminação da orientação prospectiva tradicional e enfraquecimento da referência do gráfico de pontos; política totalmente atrelada aos dados de inflação/não agrícolas, volatilidade deve continuar aumentando

4. Classificação geral: pausa hawkish, expectativas de corte de juros diretamente adiadas, esfriamento das ilusões de afrouxamento do mercado

Leitura do mercado BTC/ETH

• Bitcoin (BTC): ativo sem juros, custo de oportunidade de manter em taxas altas aumenta; ETF à vista dá suporte de longo prazo, mas restrição de liquidez de curto prazo pressiona recuperação, faixa de oscilação se estreita; enquanto suporte chave não for rompido, operar na faixa

• Ethereum (ETH): beta alto, quedas/volatilidade geralmente maiores que BTC; custo de empréstimo DeFi sobe, atividade on-chain cai, acompanha mercado fraco, recuperação mais fraca que bitcoin

Conclusão de curto prazo: liquidez macro apertada, difícil ter alta unilateral forte, cenário de "double kill" (long e short) se torna normal, posição leve e controle de volatilidade.