A ação da Canopy Growth finalmente vale a pena comprar após perder 99% do seu valor?

Poucas ações destruíram tanto valor para os acionistas quanto a Canopy Growth (CGC +0,59%). Desde seu pico em 2018, as ações da produtora de cannabis perderam mais de 99% do seu valor, enquanto o setor enfrentava excesso de oferta, atrasos regulatórios e anos de crescimento não lucrativo. Esse tipo de colapso naturalmente levanta uma pergunta: será que esta é finalmente uma oportunidade de compra?

Movendo-se na direção certa

Para ser justo, a Canopy Growth é agora uma empresa muito mais saudável do que era há alguns anos. A receita do ano fiscal de 2026 aumentou 6%, para US$ 200,4 milhões, enquanto a receita de cannabis subiu 15%. A receita de cannabis medicinal canadense atingiu um nível recorde, as vendas internacionais de cannabis se recuperaram acentuadamente no quarto trimestre, e a administração continua mirando um EBITDA ajustado positivo durante o ano fiscal de 2027. O balanço patrimonial também melhorou.

Fonte da imagem: Getty Images.

A Canopy encerrou o ano fiscal de 2026 com aproximadamente US$ 256,5 milhões em caixa e uma posição de caixa líquida de US$ 92 milhões, uma melhora drástica em relação ao ano anterior. A empresa também passou o último ano reduzindo custos, integrando sua aquisição da MTL Cannabis e reduzindo perdas operacionais. Ainda assim, apesar dessas melhorias, a Canopy continua não lucrativa.

Empresa melhor, ação melhor?

O crescimento da receita tem sido relativamente pouco impressionante, o fluxo de caixa livre continua negativo, e a tese de investimento ainda depende fortemente de uma reforma mais ampla da cannabis e da execução contínua no Canadá e nos mercados médicos internacionais. Nenhum desses resultados é garantido.

Há também a questão da diluição. Ao longo dos anos, a Canopy emitiu repetidamente novas ações para fortalecer seu balanço patrimonial e financiar operações. Os acionistas existentes pagaram um preço elevado por esse financiamento, e futuras captações de capital não podem ser descartadas se a lucratividade demorar mais do que o esperado.

Expandir

NASDAQ: CGC

Canopy Growth

Variação de Hoje

(0,59%) US$ 0,01

Preço Atual

US$ 0,96

Principais Pontos de Dados

Valor de Mercado

$397MMarket cap calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.Valor de mercado calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do Dia

US$ 0,94 - US$ 0,97

Faixa de 52 semanas

US$ 0,84 - US$ 2,38

Volume

39,2 mil

Vol Méd

9,8 milhões

Margem Bruta

17,48%

Para ter certeza, a Canopy é certamente um negócio mais forte do que aquele que os investidores abandonaram há vários anos. A administração merece crédito por melhorar o balanço patrimonial e estabilizar as operações. Mas uma empresa de maconha melhor não faz automaticamente uma ação de maconha melhor.

Até que a empresa demonstre lucratividade consistente e fluxo de caixa livre positivo, eu veria o progresso recente como encorajador, e não conclusivo. Por enquanto, há simplesmente muitos riscos de execução para considerar a ação uma compra confiante.