A ação da Netflix caiu 42% de sua máxima histórica, com lucros a serem divulgados em 16 de julho. Vale a pena comprar antes do relatório?

Netflix (NFLX +0,31%) divulga resultados do segundo trimestre em 16 de julho, e o faz de uma posição incomum: o negócio continua crescendo, mas a ação vem caindo há um ano. As ações são negociadas em torno de US$ 76 no momento em que este texto é escrito, queda de cerca de 42% em relação à máxima de US$ 130,23 atingida no verão passado – mesmo com receita, lucros e o braço publicitário incipiente da empresa continuando a subir. Faltando pouco mais de uma semana para o relatório, será que é um bom momento para comprar a ação?

Deixe-me explicar o que o trimestre precisa mostrar, e se o preço com desconto vale o risco de mais uma queda.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Um negócio que continua crescendo

O problema da Netflix, se é que podemos chamar assim, não é o negócio. No primeiro trimestre de 2026, a receita cresceu 16% em relação ao ano anterior, para US$ 12,25 bilhões, impulsionada pelo crescimento de assinantes, um aumento de preço e um negócio de publicidade em rápida expansão. Sua margem operacional, por sua vez, aumentou para 32,3% ante 31,7% no mesmo trimestre do ano anterior. A empresa parou de divulgar o número de assinantes a cada trimestre, mas ultrapassou 325 milhões de assinaturas pagas e agora entretém um público que se aproxima de 1 bilhão de pessoas.

O braço de publicidade do serviço de streaming é o ponto a ser observado. A Netflix espera que a receita de anúncios praticamente dobre este ano, para cerca de US$ 3 bilhões, agora trabalha com mais de 4.000 anunciantes, um aumento de cerca de 70% em relação ao ano anterior, e o plano com suporte de anúncios se tornou a opção mais popular para novas inscrições nos países onde é oferecido. Para uma empresa que durante muito tempo dependeu quase exclusivamente de taxas de assinatura, esse segundo motor é importante, pois permite que a Netflix aumente a receita por membro sem depender apenas de aumentos de preço. Para todo o ano de 2026, a administração projeta uma receita entre US$ 50,7 bilhões e US$ 51,7 bilhões – um aumento de 12% a 14% – com uma margem operacional próxima de 31,5%.

Então por que a ação caiu 42%?

Se os resultados são tão sólidos, por que a ação perdeu 42%? Dois motivos. Primeiro, a Netflix entrou em 2025 com expectativas definidas em um patamar impossivelmente alto e, uma vez que suas projeções deixaram de superar uma barreira cada vez mais elevada, esse prêmio começou a se desfazer. Segundo, a empresa passou meses envolvida em uma disputa de aquisição. A Netflix havia concordado em adquirir os estúdios da Warner Bros. e a HBO Max da Warner Bros. Discovery em um negócio com valor patrimonial em torno de US$ 72 bilhões, o que atraiu uma oferta rival e um período de incerteza – antes que a Netflix finalmente desistisse e recorresse à recompra de ações.

Com essa distração para trás, a história agora é mais simples: um negócio em crescimento constante negociado bem abaixo de suas máximas.

Expand

NASDAQ: NFLX

Netflix

Variação do Dia

(0,31%) US$ 0,24

Preço Atual

US$ 76,26

Principais Pontos de Dados

Capitalização de Mercado

$320BMarket Capitalização de mercado calculada apenas com ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização implícita pode variar.

Faixa do Dia

US$ 76,17 - US$ 78,18

Faixa 52 Semanas

US$ 70,86 - US$ 129,32

Volume

1,1 milhão

Volume Médio

41,7 milhões

Margem Bruta

49,44%

Comprar antes do relatório?

A avaliação é onde a decisão se torna interessante. Após a queda, a Netflix é negociada a cerca de 25 vezes os lucros e cerca de 23 vezes os lucros esperados para o próximo ano. Para uma empresa que ainda cresce a receita na casa dos dois dígitos médios, expande margens e dobra seu negócio de publicidade, esse é um preço muito mais razoável do que a ação comandava em seu pico.

Vale a pena perceber o quanto a ação já foi desvalorizada. Há um ano, a Netflix tinha um dos múltiplos mais elevados entre as grandes empresas de tecnologia. Hoje, ela é negociada a uma fração do seu múltiplo anterior, embora ainda esteja crescendo mais rápido do que a maioria de seus pares de grande capitalização. A empresa também está gerando fluxo de caixa livre recorde e usando parte dele para recomprar ações, o que eleva silenciosamente o lucro por ação. Nada disso garante que as ações tenham encontrado um fundo, mas significa que os compradores de hoje estão pagando um preço muito mais fundamentado do que há 12 meses.

É claro que existem riscos. O streaming é ferozmente competitivo, e a Netflix precisa continuar gastando pesado em conteúdo para manter sua liderança contra rivais com bolsos fundos. Além disso, existem riscos associados à compra antes de 16 de julho. Comprar pouco antes de um relatório de lucros é uma aposta no resultado de um único dia. Se as tendências de assinantes ou outra métrica chave, como crescimento da receita, decepcionarem, as ações podem sofrer um golpe – avaliação razoável ou não.

Então, a Netflix é uma compra antes do relatório? Para investidores de longo prazo, acho que a ação finalmente está com um preço atraente o suficiente para iniciar uma posição – mas não para tentar ganhar dinheiro rápido com um possível salto quando o relatório de lucros for divulgado. As ações podem cair com a mesma facilidade. No entanto, se você gosta da Netflix pelo seu potencial de longo prazo, este parece ser um ponto de entrada razoável.