Quase cem fundos de private equity aparecem na lista dos dez maiores detentores de ETFs estabelecidos no primeiro semestre.

◎ Jornalista Ma Jiayue

Cada vez mais fundos de private equity usam ETFs para aproveitar oportunidades de investimento em ativos de ações. De acordo com os dados mais recentes da Simuwang, no primeiro semestre deste ano, produtos de quase cem gestoras de private equity apareceram na lista dos dez maiores detentores de ETFs lançados no mesmo período, com um total de cotas detidas superior a 1,2 bilhão de cotas. Por setor, o segmento de tecnologia foi a direção importante da alocação dos fundos de private equity, que apareceram em 18 ETFs recém-criados no primeiro semestre com nomes contendo "inovação científica" e "tecnologia". Na visão de profissionais do setor, no longo prazo, o mercado estrutural protagonizado pela tecnologia tem suporte da indústria e dos fundamentos, e embora algumas ações populares tenham se ajustado no curto prazo, o mercado liderado pelo setor de tecnologia tende a se desenrolar ainda mais com a realização de resultados.

Fundos de private equity tornam-se importantes "compradores" de ETFs

Dados da Simuwang mostram que, no primeiro semestre deste ano, um total de 95 gestoras de private equity tiveram seus produtos na lista dos dez maiores detentores de 106 ETFs lançados no mesmo período, com um total de 1,214 bilhão de cotas detidas.

Em termos de estrutura de detenção, 44 ETFs receberam alocação significativa de fundos de private equity, todos com cotas detidas não inferiores a 10 milhões de cotas. Destes, 11 ETFs tiveram cotas detidas não inferiores a 30 milhões de cotas.

Li Chunyu, gestor de fundo FOF da Rongzi Investment, acredita que a extensão dos fundos de private equity de "seleção pura de ações" para "configuração Beta via ETFs" se deve principalmente a três razões: primeiro, com a expansão estável do mercado de capitais, os fundos de private equity, devido à capacidade limitada de pesquisa e investimento, não conseguem cobrir totalmente, aumentando a dificuldade de seleção de ações, e os ETFs tornam-se ferramentas importantes para substituir ações individuais na alocação de portfólio; segundo, os ETFs oferecem flexibilidade de negociação, permitindo que gestores subjetivos expressem rapidamente opiniões setoriais através de ETFs temáticos, e gestores quantitativos também podem usar arbitragem de prêmio/desconto ou substituição de ações para reduzir custos; terceiro, a demanda por globalização e alocação alternativa por parte dos fundos de private equity aumentou nos últimos anos, e ETFs transfronteiriços e de commodities abriram canais para ativos estrangeiros e alternativos, atendendo às necessidades de alocação dos gestores.

Tecnologia continua sendo a "preferida" das instituições

Em termos de distribuição setorial, ETFs temáticos de tecnologia são uma direção importante da alocação dos fundos de private equity.

Segundo estatísticas da Simuwang, os fundos de private equity acima mencionados detiveram no primeiro semestre um total de 18 ETFs recém-criados no mesmo período com nomes contendo "inovação científica" e "tecnologia", totalizando 180 milhões de cotas, representando 14,83% do total de cotas. Entre eles, 5 ETFs com alto "conteúdo tecnológico" tiveram cotas detidas não inferiores a 10 milhões de cotas.

Na opinião de vários fundos de private equity, embora o setor de IA já tenha certo congestionamento, do ponto de vista da tendência da indústria e da realização de resultados, a IA continua sendo uma direção importante para alocações futuras.

A Zi Ruixing Investment analisa que este ciclo de IA é fundamentalmente diferente da bolha da internet de 2000. As empresas de internet de 2000, em sua maioria, não tinham receita nem caminho para lucratividade, enquanto nesta onda de IA, as receitas de IA dos provedores de nuvem no exterior já estão sendo realizadas em escala.

Gao Yuncheng, sócio e CEO da Jinglin Asset Management, acredita: No curto prazo, a construção de infraestrutura de IA tem ciclos; historicamente, cada revolução tecnológica passou por superaquecimento de gastos de capital, bolha de avaliação e recuos periódicos, e a cadeia da indústria de IA não será exceção; no longo prazo, essa mudança tem fortes características estruturais, porque a IA não é essencialmente um produto pontual, mas um novo sistema de produção. "Por exemplo, no passado, os semicondutores serviam mais à eletrônica de consumo; no futuro, os semicondutores participarão diretamente da produção de conhecimento, produção de conteúdo, produção de decisão e melhoria da produtividade. O espaço de mercado por trás disso é incomparável com o passado." disse Gao Yuncheng.

(Editor: Xu Nannan)

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