O JPMorgan publicou um relatório de pesquisa indicando que, atualmente, modelos competitivos no mercado podem expandir a adoção através de pesos abertos (Open-weight) e continuam a monetizar por meio de APIs oficiais, canais de parceria, implantação empresarial e produtos de fluxo de trabalho; enquanto modelos mais fracos enfrentam comparação de preços mais rápida e desvio de tráfego. O banco acredita que a comercialização de pesos abertos está formando um quadro de 'vencedor leva tudo', prevê que Zhipu (02513.HK) +222.000 (+13.789%) 沽空 $2.35千萬; 比率 0.196% se beneficiará, pois o GLM-5.2 fortaleceu seu posicionamento como modelo de ponta doméstico, aumentando a visibilidade da monetização de pesos abertos. O JPMorgan elevou as previsões de receita da Zhipu para 2026 a 2030 em 3% a 9%, e reduziu as previsões de prejuízo ajustado para 2026 e 2027 para 37,11 bilhões e 31,41 bilhões de yuans (o mesmo abaixo), respectivamente, e revisou a previsão de 2028 de um prejuízo de 12,87 bilhões para um lucro de 23,67 bilhões de yuans. Além disso, elevou o preço-alvo de 1.800 HKD para 2.000 HKD, mantendo a classificação de 'Compra', e acredita que o desempenho do GLM-5.5/6, Kimi K3 e DeepSeek V4.1 serão os principais pontos de observação para determinar se a Zhipu pode manter sua vantagem de liderança. Conteúdo relacionado: 'Grandes Bancos' MiniMax (00100.HK) cai 4,5% e sofre corte do preço-alvo pelo Citi para 533 HKD, e é adicionado à lista de observação de queda de 30 dias. O JPMorgan reduziu as previsões de receita da MiniMax (00100.HK) +43.800 (+13.527%) 沽空 $7.69千萬; 比率 29.391% para 2027 a 2030 em 2% a 8%, reduziu o preço-alvo de 400 HKD para 300 HKD, mantendo a classificação de 'Neutro', e apontou que o modelo M3 oferece um desconto permanente de 50%, refletindo que o modelo ainda não formou um prêmio de capacidade significativo em relação aos principais concorrentes domésticos; acredita que se a MiniMax conseguir reduzir a lacuna de capacidade, normalizar os descontos e sustentar o uso da API, e demonstrar maior aderência ao fluxo de trabalho através do MiniMax Code, sua visão pode se tornar positiva. (gc/da) (As cotações das ações de Hong Kong atrasam no mínimo quinze minutos. Os dados de vendas a descoberto são até 2026-07-08 12:25.)

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Grandes bancos: J.P. Morgan: A comercialização de pesos de código aberto apresenta um fenômeno de "o vencedor leva tudo" Preço-alvo da Zhipu (02513.HK) elevado para 2.000 yuan, preço-alvo da MiniMax (00100.HK) reduzido para 300 yuan

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