$BTC Opinião pessoal sobre a realização dos resultados da Samsung desencadeando a venda do setor de armazenamento

O lucro do segundo trimestre da Samsung disparou 18 vezes, superando o da Nvidia. No entanto, a divulgação dos resultados levou a uma forte queda coletiva dos chips de armazenamento global. O cerne é o típico "comprar a expectativa, vender o fato".
Nos meses anteriores, o mercado já havia precificado totalmente os bons ventos, como a escassez de HBM, o aumento contínuo dos preços de armazenamento e a expansão da capacidade de computação de IA. As ações já haviam descontado antecipadamente os ganhos do ciclo. Com a divulgação dos resultados sem novas surpresas positivas, a fuga concentrada de lucros desencadeou uma debandada.
O mercado tem preocupações profundas de que a inclinação dos aumentos de preços tenha atingido o pico, com a taxa de aumento da DRAM se estreitando continuamente, os fabricantes de nuvem a jusante sob pressão e as expectativas de despesas de capital se afrouxando. Além disso, os lucros deste ciclo dependem fortemente de armazenamento de alto nível, enquanto a demanda por armazenamento genérico está fraca. Os fundos temem que os altos lucros sejam difíceis de sustentar a longo prazo.
No curto prazo, o setor entra em um período de digestão de avaliação. As fábricas de grãos (fabricantes de chips) que antes estavam em conglomerados terão maior pressão de correção, e a volatilidade aumentará significativamente. No entanto, isso não significa o fim completo do ciclo de armazenamento de IA.
No médio e longo prazo, ainda existe uma lacuna na capacidade de produção de alto nível de HBM. A lógica dos fabricantes de chips de controlar a produção e manter os preços permanece inalterada. O mercado passará de uma especulação de aumento geral de preços para uma diferenciação.
Em termos de operação, no curto prazo, não é recomendável apressar-se em comprar na baixa do wafer upstream. No médio e longo prazo, pode-se focar em alternativas domésticas, materiais HBM e alvos de teste e embalagem complementares. Posteriormente, é importante acompanhar dois sinais de verificação principais: o aumento dos preços à vista de armazenamento e as despesas de capital dos fabricantes de nuvem.