A cena que mais queríamos evitar aconteceu

— o roteiro otimista foi brutalmente rasgado.

- As bolsas dos EUA caíram generalizadamente, com o índice Nasdaq recuando mais de 1%;

- O preço do ouro chegou a cair abaixo de US$ 4.100 durante o dia, fechando no limite desse nível;

- O petróleo subiu, com o petróleo bruto americano ultrapassando US$ 70;

- O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos disparou para 4,55%.

Primeiro, terça-feira não foi apenas "um dia de queda", mas vários preços-chave foram acionados simultaneamente: o nível de US$ 101 do dólar, que os analistas monitoram de perto, o ouro a US$ 4.100, e o petróleo bruto americano a US$ 70.

Segundo, a queda das ações americanas não condiz com o ambiente atual, e é preciso ficar atento ao risco potencial de novas quedas. Por exemplo, o índice Nasdaq caiu já na abertura, sem notícias específicas naquele momento, e sua queda foi novamente muito maior que a do Dow Jones. O choque externo apenas abriu a porta; o que realmente a afrouxou foram as rachaduras internas no comércio de inteligência artificial.

As ações americanas agora enfrentam duas camadas de pressão:

A primeira camada é a pressão interna: expectativas de cortes nos gastos com IA, e ações de crescimento de alta valoração em retração.

A segunda camada é a pressão externa: alta do petróleo, elevação dos rendimentos, e recuperação do dólar.

Terceiro, a causa direta da queda do mercado é que os EUA começaram uma série de ataques ao Irã e revogaram a isenção que permitia ao Irã vender petróleo globalmente. Isso fez o petróleo disparar e o ouro despencar. O Irã afirmou que as ações militares dos EUA e a revogação da isenção violam os acordos entre as duas partes. O vice-ministro das Relações Exteriores iraniano, Kazem Gharibabadi, prometeu tomar "ações decisivas" em resposta.

O importante não é "os EUA atacarem o Irã" em si, mas o fato de que isso interrompeu o roteiro otimista que o mercado havia acabado de formar.

Antes, o mercado operava com: folha de pagamento não agrícola fraca, dólar em queda, queda na probabilidade de aumento de juros, petróleo em baixa, e ouro e ações se recuperando juntos.

Agora, de repente, mudou para: alta do petróleo, recuperação do dólar, rendimento do título de 10 anos dos EUA disparando para 4,55%, ouro caindo abaixo de US$ 4.100, e Nasdaq liderando as perdas.

O mercado começa a se preocupar novamente: será que o choque energético vai reacender a inflação, impedindo o Fed de afrouxar a política? Isso não é uma simples alta ou baixa, mas sim "o risco geopolítico reentrando na precificação da inflação".

Na quarta-feira, o mercado deve adotar uma postura defensiva, e a recuperação será frágil. Se o Irã realmente tomar "ações decisivas", como atacar novamente navios, portos, instalações energéticas ou ameaçar a passagem pelo Estreito de Ormuz, o petróleo se tornará a variável central de todo o mercado. Nesse caso, a pressão sobre as ações americanas continuará aumentando, e o Nasdaq continuará sendo o mais vulnerável.