【Taxas de juros dos EUA】O conselheiro do Fed, Waller, apoia a "orientação futura" e acredita que, quando usada corretamente, pode ter um efeito positivo.

O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, disse que reduzirá a dependência do Fed do chamado "orientação prospectiva", após o que o diretor do Fed, Christopher Waller, afirmou que, se usado adequadamente, o sinal dado pelos formuladores de políticas sobre o caminho futuro das taxas de juros ainda pode ter um efeito positivo.

Waller afirmou que a orientação prospectiva ainda é uma ferramenta política valiosa. Durante o período de alta inflação da pandemia, a orientação prospectiva ajudou o banco central a sinalizar que as taxas de juros seriam elevadas. Mesmo antes de os juros serem oficialmente aumentados, o ambiente financeiro já se apertou antecipadamente.

No entanto, Waller também disse que, às vezes, os funcionários do Fed foram muito rígidos ao usar a orientação prospectiva, o que acabou restringindo seu espaço político. Ele citou que, em 2020 e 2021, o Fed afirmou claramente que manteria as taxas de juros inalteradas por um período, mas na época a inflação já havia começado a subir rapidamente.

Waller afirmou:

"Ainda considero a orientação prospectiva uma ferramenta valiosa, que em certos momentos aumentou significativamente a eficácia da política monetária e continuará a desempenhar seu papel no futuro. Mas a orientação prospectiva é mais uma arte do que uma ciência. Às vezes, em vez de ajudar a formulação de políticas, ela se torna um obstáculo."

Quando questionado sobre como via o compromisso de Kevin Warsh de reduzir a inflação para a meta de 2%, ele disse que nunca deixou de defender a meta de inflação de 2%. A questão é apenas quão rápido isso será alcançado.

Waller já havia apoiado o Fed a cortar os juros em 2025 para impulsionar o emprego. Ele disse que, atualmente, o mercado de trabalho mostra sinais de estabilização, o que permite que os dirigentes do banco central voltem a focar na inflação.

Quando questionado sobre até que ponto os funcionários do Fed poderiam reduzir a comunicação com o público sobre a política monetária, Waller disse que depende de o público e os mercados financeiros entenderem como o banco central ajustará sua política de acordo com as mudanças na situação econômica.

"Se a sua função de reação não for claramente definida e o mercado não a compreender, então você precisa se comunicar. O importante é explicar ao mercado sua função de reação, esclarecer seus objetivos políticos e como você reagirá com base nos dados econômicos."