Agios Pharmaceuticals levantou 294 milhões de dólares para combater o câncer e doenças genéticas raras: o que isso significa para os investidores

Há um velho ditado na biotecnologia - levante capital quando puder, não quando precisar - e a Agios Pharmaceuticals (AGIO +12,89%) parece ter levado isso a sério. A empresa de biotecnologia encerrou o terceiro trimestre com mais de US$ 540 milhões no banco, o que estimava ser suficiente até pelo menos o final de 2020, mas neste mês a Agios concluiu uma oferta secundária que adicionou outros US$ 294 milhões aos cofres da biotecnologia.

A Agios tem dois medicamentos no mercado - Idhifa e Tibsovo - que tratam leucemia mieloide aguda (LMA), mas ambos são medicamentos de precisão projetados para tratar subconjuntos de pacientes com mutações específicas, o que limitou seu potencial. A Agios também precisa compartilhar a receita do Idhifa com sua parceira de desenvolvimento Celgene, que foi recentemente comprada pela Bristol-Myers Squibb (BMY +2,70%).

A receita do terceiro trimestre foi de apenas US$ 26 milhões, incluindo US$ 17,4 milhões em vendas de Tibsovo e US$ 8,2 milhões em receita de colaboração e royalties do Idhifa. Com custos de pesquisa e desenvolvimento superiores a US$ 100 milhões, os dois medicamentos estão longe de financiar o pipeline e fica bem claro por que a Agios teria que levantar capital eventualmente.

Fonte da imagem: Getty Images.

Chegando à lucratividade

A Agios está adotando uma abordagem dupla: expandir o uso de seus medicamentos atualmente aprovados e desenvolver novos para aumentar as vendas, de modo que possa eventualmente ficar no azul.

Primeiro, a Agios busca expandir o uso do Tibsovo obtendo aprovação para tratar pacientes com colangiocarcinoma, um tipo de câncer que começa nos ductos biliares, que conectam o fígado e a vesícula biliar ao intestino delgado. A Agios apresentou dados no início deste ano de um ensaio clínico em fase avançada em pacientes com colangiocarcinoma que mostraram que o Tibsovo reduziu o risco de progressão da doença ou morte em 63% em comparação com placebo. A empresa planeja submeter à Food and Drug Administration antes do final do ano, preparando uma aprovação expandida no próximo ano.

A Agios também está testando Idhifa e Tibsovo em pacientes recém-diagnosticados com LMA, o que pode aumentar o uso dos medicamentos em relação às aprovações atuais para pacientes que falharam em tratamentos anteriores.

No lado do pipeline, o candidato principal da Agios, mitapivat, está em desenvolvimento em fase avançada para uma doença genética chamada deficiência de piruvato quinase. A empresa espera concluir o recrutamento para os estudos em breve, e com a leitura de eficácia após 24 semanas de tratamento otimizado, pode levar cerca de um ano para saber se os ensaios de fase 3 foram bem-sucedidos.

Vorasidenib, que tem como alvo as mesmas mutações causadoras de câncer que Idhifa e Tibsovo, está prestes a entrar em um ensaio clínico de fase 3 em glioma, uma forma de câncer cerebral. Em um estudo de fase 1, 31% dos pacientes que receberam vorasidenib responderam ao tratamento, o que é uma taxa de resposta decente para o câncer de difícil tratamento.

Boa compra?

O valor de mercado da Agios de US$ 2,5 bilhões parece razoável para uma empresa de biotecnologia com o potencial da Agios. Não é difícil ver Idhifa, Tibsovo e mitapivat atingindo US$ 500 milhões em vendas anuais cada, com vorasidenib oferecendo ainda mais potencial de alta. A cinco vezes as vendas de US$ 1,5 bilhão, a ação poderia triplicar a partir daqui se a Agios conseguir as aprovações adicionais necessárias para impulsionar as vendas a esses níveis.

A maior questão, que está ligada à necessidade da Agios de levantar capital, é que vai levar algum tempo para chegar a esse patamar de receita. Neste ponto, a Agios pode ser mais adequada para uma lista de observação e revisada perto do final de 2020, à medida que a empresa se aproxima da divulgação dos resultados de fase 3 do mitapivat.