A alta do PPI doméstico de longo ciclo depende da melhoria da demanda interna, as expectativas de aumento de juros esfriam e os preços dos metais se recuperam, Trump pode otimizar a política tarifária --- 0707 Desidratação Macro

O PPI doméstico encerrou em março um período de 41 meses de crescimento negativo, com aumentos acima do esperado de abril a maio atingindo o ponto mais alto do ano, impulsionado principalmente pela cadeia da indústria de energia e química. Nesta rodada, a repasse de custos para empresas a jusante foi insuficiente, resultando em um cenário de aumento de preços sem aumento de lucros. No segundo semestre, o ímpeto do PPI tende a se contrair, e a recuperação de longo prazo depende da melhora da demanda interna, enquanto choques externos dificilmente formarão uma tendência de longo prazo.

Metais industriais alternaram quedas e altas, com o cobre tendo suporte sólido na base, alumínio com equilíbrio apertado entre oferta e demanda e tendência futura de oscilação para cima. Metais preciosos tiveram volatilidade intensa, primeiro um recuo profundo e depois um forte rali, com a lógica de alocação de médio a longo prazo inalterada. Metais energéticos enfraqueceram no geral, mas mostraram sinais de estabilização, com o carbonato de lítio apresentando recuperação notável e o cobalto oscilando em baixa.

A alíquota efetiva da tarifa real dos EUA caiu para 6,7%, o nível mais baixo desde março de 2025, enquanto a China ainda enfrenta a tarifa real mais alta de 22,5%. O Escritório do Representante de Comércio dos EUA iniciou duas investigações da Seção 301 sobre trabalho forçado e excesso de capacidade. No curto prazo, a investigação da Seção 301 pode ser uma alternativa equivalente ao vencimento da Seção 122, com impacto relativamente limitado.