A Rivian acaba de aumentar suas perspectivas para 2026 enquanto as ações da Tesla tropeçaram. Será que o azarão dos veículos elétricos é finalmente uma compra?

Rivian (RIVN 13,46%) acaba de dar uma atualização impressionante aos investidores. Na quinta-feira, a fabricante de veículos elétricos disse que entregou 12.194 veículos no segundo trimestre, confortavelmente acima de sua própria projeção de 9.000 a 11.000, e elevou sua meta de entregas para o ano inteiro para 65.000 a 70.000 veículos, ante 62.000 a 67.000.

As ações subiram mais de 8% com a notícia. E o momento acentuou o contraste: Tesla caiu cerca de 7,5% no mesmo dia após seu próprio relatório de entregas.

As ações da Rivian agora subiram cerca de 60% em relação à mínima de 52 semanas, embora ainda estejam ligeiramente abaixo de onde começaram o ano. Então, o azarão finalmente conquistou um lugar em mais portfólios, ou o mercado está certo em permanecer cético?

Fonte da imagem: The Motley Fool.

O que o aumento realmente diz

A atualização do segundo trimestre começa a responder a uma pergunta que pairou sobre a Rivian o ano todo: A empresa consegue construir e vender seu novo R2, de preço mais baixo, junto com tudo o que fabrica? Ou vai canibalizar as vendas de outros veículos da empresa e, no fim, prejudicar seus negócios?

O R2 importa mais do que qualquer outro veículo que a Rivian já fabricou. As caminhonetes e SUVs R1 da empresa são máquinas de preço premium com um público naturalmente limitado. O R2 é a aposta da Rivian em volume, e uma perspectiva elevada um trimestre após seu início de produção sugere que a demanda inicial está lá.

Mas parece que o veículo será aditivo para seus negócios. A Rivian entregou 10.365 veículos no primeiro trimestre e 12.194 no segundo, totalizando 22.559. Isso significa que alcançar até mesmo o extremo inferior da nova faixa anual requer cerca de 42.000 entregas no segundo semestre — quase o dobro do ritmo do primeiro semestre. Esse pico nas entregas do segundo semestre seria o aumento mais íngreme da Rivian na história, executado nos mesmos seis meses em que a empresa está ampliando um modelo totalmente novo.

Expandir

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Variação Hoje

(-13,46%) $-2,71

Preço Atual

$17,43

Pontos-Chave de Dados

Capitalização de Mercado

$25BMarket cap calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Faixa do Dia

$17,23 - $18,08

Faixa de 52 Semanas

$11,57 - $22,69

Volume

793,9K

Volume Médio

30,8M

Margem Bruta

-441,39%

A economia ainda precisa acompanhar

Se as ações funcionam a partir daqui provavelmente depende menos do número de entregas e mais do que cada entrega rende. E esse quadro ainda é misto.

No primeiro trimestre, a receita da Rivian subiu 11% ano a ano, para US$ 1,38 bilhão, e a empresa gerou US$ 119 milhões em lucro bruto, uma margem bruta de 9%. Mas a composição conta uma história mais completa. O segmento de software e serviços produziu US$ 181 milhões em lucro bruto, enquanto o segmento automotivo registrou uma perda bruta de US$ 62 milhões, prejudicada principalmente por uma queda de US$ 100 milhões ano a ano nas vendas de créditos regulatórios automotivos e menores volumes de produção. Em suma, os próprios veículos ainda perdem dinheiro, e o software e serviços mantêm a margem geral positiva.

Enquanto isso, as perdas totais da empresa continuam grandes.

A perda operacional do primeiro trimestre da Rivian aumentou para US$ 881 milhões, ante US$ 655 milhões um ano antes, devido ao menor lucro bruto e maiores despesas operacionais, enquanto a empresa se prepara para a era do R2.

Nada disso é desqualificante para uma empresa no estágio da Rivian. Escala é precisamente o que o R2 deve entregar, e volumes mais altos podem distribuir os custos fixos por muito mais veículos.

O caso otimista é que o aumento do segundo semestre empurre o lucro bruto automotivo em direção ao território positivo e mude a conversa de sobrevivência para crescimento. Não está claro, é claro, se a empresa conseguirá fazer isso.

Mas a pista de capital para o aumento melhorou notavelmente recentemente. Em sua atualização do primeiro trimestre, a Rivian disse que aumentou a capacidade de produção inicial planejada para sua fábrica na Geórgia em 50%, para 300.000 veículos por ano, com o apoio de um empréstimo de até US$ 4,5 bilhões do Departamento de Energia. E um marco de teste concluído em março desbloqueou um investimento de US$ 1 bilhão do Volkswagen Group. Um aumento íngreme é muito menos perigoso com esse tipo de apoio.

A recente alta das ações, no entanto, criou um novo problema. As ações agora comandam uma capitalização de mercado de cerca de US$ 25 bilhões — e isso para uma empresa que ainda perde dinheiro em cada veículo que vende.

Então, a Rivian é finalmente uma compra? A atualização de entregas foi indiscutivelmente a notícia mais encorajadora que a empresa produziu em anos, e reduz significativamente o risco de que o R2 não seja materialmente aditivo para seus negócios como um todo. Mas eu gostaria de ver uma coisa específica antes de comprar: lucro bruto automotivo melhorando à medida que os volumes do R2 aumentam. O relatório do segundo trimestre, previsto para 30 de julho, é o primeiro ponto de verificação. Até lá, a Rivian permanece na minha lista de observação como uma operação muito mais forte do que era há três meses, mas ainda uma ação "prove-me" a esse preço.