A SpaceX cairá abaixo de US$ 100 antes do final de 2026? A história fornece uma resposta decisiva.

Está se mostrando mais um ano excepcional para as ações dos EUA, com o Dow Jones Industrial Average, o S&P 500 e o Nasdaq Composite atingindo novas máximas. Embora a ascensão da inteligência artificial (IA) muitas vezes receba a maior parte do crédito, a euforia com as ofertas públicas iniciais (IPOs) também merece algum reconhecimento.

Em 12 de junho, o conglomerado de IA e infraestrutura espacial de Elon Musk, Space Exploration Technologies (SpaceX) (SPCX 0,97%), consolidou seu lugar nos livros de recordes de Wall Street. A estreia da SpaceX arrecadou US$ 85,7 bilhões, incluindo a opção de lote suplementar para os subscritores, o que quase triplicou o recorde anterior de captação de capital do IPO da Saudi Aramco, de US$ 29,4 bilhões.

Nos primeiros dias após o IPO da SpaceX, a empresa correspondeu totalmente ao hype dos investidores e se aproximou de uma avaliação de US$ 3 trilhões. Mas, ao toque do sino de fechamento em 2 de julho, a empresa de Musk havia "recuado" para um valor de mercado de US$ 2,13 trilhões. No entanto, seu preço de ação de US$ 162 está 20% acima do seu preço de listagem de IPO de US$ 135.

Fonte da imagem: Getty Images.

A pergunta de um milhão de dólares é: a SpaceX conseguirá sustentar esse momentum pelo restante de 2026?

Embora nada possa ser garantido em Wall Street, a história tem uma maneira de prever com precisão o futuro.

As ações da SpaceX cairão abaixo de US$ 100? A história dá seu parecer.

Embora vários novos acordos de computação para a start-up de IA xAI e a rápida entrada no Nasdaq-100 (válida a partir de hoje, 7 de julho) sejam pontos positivos para a SpaceX, o precedente histórico definitivamente não é seu amigo.

Para começar, IPOs de grande escala têm um histórico terrível nos estágios iniciais em Wall Street. Antes da SpaceX abrir capital, pesquisadores da Truist Financial compararam o desempenho de 30 dos maiores IPOs impulsionados por tecnologia dos últimos 14 anos (começando com o Facebook, agora Meta Platforms). Embora 43% dos 30 estivessem em alta na marca de seis meses, o drawdown máximo médio no primeiro ano foi de impressionantes 55%.

Moral da história - NÃO persiga IPOs badalados

Drawdown médio no Ano 1 = 55%
Drawdown mediano no Ano 1 = 54%

Tabela: Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh

-- Puru Saxena (@saxena_puru) 3 de junho de 2026

A magnitude desse drawdown médio indica que as emoções dos investidores desempenham um grande papel nas negociações iniciais de empresas recém-abertas. Se a SpaceX se conformasse ao drawdown máximo médio do primeiro ano, cairia para cerca de US$ 101,50.

O que complica as coisas para a SpaceX é seu cronograma escalonado e acelerado de liberação de ações (lockup).

Normalmente, empresas que abrem capital vendem entre 10% e 25% de suas ações em circulação. Embora a SpaceX tenha vendido aproximadamente 555,6 milhões de ações, isso representa menos de 5% de suas ações em circulação. A empresa de Musk tem uma baixa liquidez (free float) que vai se expandir rapidamente quando os insiders estiverem livres para vender suas ações.

A partir de dois dias úteis após o primeiro relatório trimestral da empresa como companhia aberta (estimado para 6 de agosto), as ações elegíveis para liberação antecipada podem ser vendidas. Existem vários marcos baseados em desempenho e tempo que permitem que insiders despejem suas ações sobre os investidores de varejo. Isso pode facilmente pesar sobre as ações da SpaceX.

Cronograma de liberação do free float do IPO da SpaceX:

Free float inicial: ~4,9%

Free float potencial disponível:

8 de agosto: ~11,8%

20 de agosto: ~15,2%

9 de setembro: ~17,7%

24 de setembro: ~20,1%

9 de outubro: ~22,6%

24 de outubro: ~25,1%

8 de dezembro: ~40%

18 de março de 2027: ~44,1%

17 de maio de 2027: ~46,7%

12 de junho de 2027: ~50,8%

Os 46,1% de Musk... pic.twitter.com/uORObGn042

-- Wall St Engine (@wallstengine) 19 de junho de 2026

Por último, nenhuma empresa na vanguarda de uma inovação tecnológica transformadora (muito menos duas, IA e a economia espacial) jamais sustentou um índice preço/vendas (P/S) dos últimos 12 meses acima de 30 por um período de tempo significativo. Em 2 de julho, a SpaceX comandava um índice P/S de 114, com base em suas vendas totais de 2025.

As cartas estão absolutamente empilhadas contra o sucesso inicial da SpaceX. Mais importante, todos esses fatores apontam decisivamente para uma queda das ações da SpaceX abaixo de US$ 100 por ação antes do final de 2026.