McDonald's subiu 4% enquanto o Nasdaq caiu. O gigante dos dividendos está de volta?

Num dia em que os investidores venderam seus vencedores de tecnologia, eles foram às compras em busca de abrigo — e encontraram os arcos dourados. O McDonald's (MCD 0,40%) saltou cerca de 4% na quinta-feira, enquanto o Nasdaq Composite caiu 0,8%, marcando uma das maiores diferenças diárias entre a gigante do hambúrguer e o índice pesado em tecnologia neste ano.

Uma única sessão forte não resolve muito por si só. As ações do McDonald's ainda caíram cerca de 8% em 2026 até o momento desta escrita, e estão quase 18% abaixo de sua máxima de 52 semanas. Mas a rotação levanta uma questão justa: Se o dinheiro nervoso está caçando pagadores de dividendos defensivos, este merece a oferta?

Fonte da imagem: Getty Images.

Um fluxo confiável de royalties

O argumento para o McDonald's como uma posição defensiva começa com o que a empresa realmente vende — e na maioria das vezes não são hambúrgueres. Dos 45.356 restaurantes do McDonald's no final de 2025, cerca de 95% eram franqueados. A receita da empresa chega em grande parte como royalties e aluguel desses franqueados, pagamentos que continuam fluindo mesmo quando as margens do próprio franqueado são comprimidas.

As próprias contas da empresa mostram como a economia é desequilibrada. Em 2025, as localidades franqueadas geraram US$ 13,9 bilhões em dólares de margem, contra US$ 1,4 bilhão dos restaurantes operados pela empresa — mais de 90% do pool de margem dos restaurantes, fluindo do lado de coleta de taxas do negócio.

Essa estrutura é a razão pela qual a ação atrai dinheiro em mercados ansiosos. Também é por isso que o histórico de dividendos é tão profundo: o McDonald's aumentou seu pagamento por 49 anos consecutivos, uma sequência que remonta ao seu primeiro dividendo em 1976.

O pagamento trimestral da ação de dividendos agora é de US$ 1,86 por ação, para um rendimento de dividendos de cerca de 2,7% ao preço atual. Se o padrão se mantiver, o aumento deste outono seria o 50º consecutivo — um marco que muito poucas empresas públicas já alcançam.

Expandir

NYSE: MCD

McDonald's

Mudança do Dia

(-0,40%) -$1,13

Preço Atual

$279,50

Pontos-chave de Dados

Capitalização de Mercado

$199BMarket cap calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Faixa do Dia

$273,58 - $281,02

Faixa de 52 Semanas

$264,53 - $341,75

Volume

6,7M

Vol Médio

4,2M

Margem Bruta

57,31%

Rendimento de Dividendos

2,62%

Ação atrasada, negócio estável

Se o modelo é tão durável, por que a ação ficou atrasada o ano todo? Porque estável não é a mesma coisa que empolgante. No primeiro trimestre, as vendas comparáveis globais subiram 3,8%, e o lucro por ação ficou em US$ 2,78 — alta de 7%, embora apenas 2% em moedas constantes. Um crescimento como esse parece lento ao lado do que as ações de tecnologia vêm entregando, e o mercado precificou isso de acordo. As vendas comparáveis nos EUA subiram 3,9% no trimestre, e a receita operacional consolidada cresceu 12%.

"Nosso crescimento de 6% nas vendas globais do sistema mostra como executamos com disciplina, provando que podemos gerar resultados mesmo em um ambiente desafiador", disse o CEO Chris Kempczinski no relatório de resultados do primeiro trimestre da empresa.

Por baixo da superfície, no entanto, o trimestre trouxe mais impulso do que o título sugere. As vendas globais do sistema — as vendas de toda a rede de restaurantes, franqueados e de propriedade da empresa — cresceram 11%, para mais de US$ 34 bilhões. E o programa de fidelidade tornou-se silenciosamente enorme, com membros gastando mais de US$ 9 bilhões no trimestre em 70 mercados.

Esses números de fidelidade importam para o caso defensivo. Um cliente que pede pelo aplicativo tende a voltar, e dezenas de milhões deles dão ao McDonald's alavancas de preço e promoção que a maioria das redes de restaurantes não consegue igualar em uma economia de consumo fraca. Em uma recessão, o fast food também tende a capturar clientes que estão trocando refeições mais caras, o que é parte do motivo pelo qual a ação atrai compradores defensivos em primeiro lugar.

Os riscos são do tipo silencioso: uma guerra de valor que comprime os franqueados, uma troca de consumo que nem mesmo a fidelidade pode compensar totalmente, e um pagamento que já consome cerca de 60% dos lucros, o que limita a rapidez com que o dividendo pode crescer a partir daqui.

Então, o Juggernaut dos Dividendos está de volta? A melhor resposta é que ele nunca foi embora — a ação apenas passou seis meses fora de moda. O salto de quinta-feira refletiu o humor do mercado, não uma mudança no negócio, e os humores se revertem sem aviso.

O que importa para os compradores hoje é o preço dessa durabilidade. A cerca de US$ 281 por ação, o McDonald's é negociado a cerca de 23 vezes os lucros — um desconto em relação a onde vários nomes defensivos de consumo foram cotados este ano, para um negócio do tipo royalties com meio século de crescimento de dividendos por trás.

Para investidores de renda, acho que essa é uma entrada razoável — não por causa de um salto de dia de rotação, mas porque o rendimento é decente e sustentável, e a avaliação não exige nada espetacular. Como uma ação de dividendos, o McDonald's conquista seu lugar da maneira chata. Eu apenas compraria pelos royalties, não pelo rali.