Hims & Hers Health vs. Teladoc Health: Qual ação de saúde é a melhor compra em 2026?

À medida que a assistência virtual evolui, a escolha entre Hims & Hers Health (HIMS +4,02%) e Teladoc Health (TDOC +0,98%) depende se você prefere crescimento explosivo em assinaturas de consumidores ou parcerias institucionais de saúde estabelecidas e em grande escala.

A Hims & Hers concentra-se em soluções de bem-estar direto ao consumidor para condições específicas, como queda de cabelo e controle de peso. A Teladoc fornece uma plataforma abrangente de assistência virtual para empregadores e planos de saúde. Embora ambas liderem em saúde digital, seus caminhos para a lucratividade e estratégias de mercado representam oportunidades de investimento muito diferentes para 2026.

O caso a favor da Hims & Hers Health

A Hims & Hers opera uma plataforma de saúde digital direta ao consumidor dentro da categoria mais ampla de ações de saúde. Ela oferece planos de tratamento personalizados para cuidados capilares, saúde mental e perda de peso, atendendo a quase 2,6 milhões de assinantes no primeiro trimestre de 2026. A empresa está atualmente escalando suas operações por meio da aquisição pendente da Eucalyptus e recentemente garantiu uma linha de crédito de US$ 400 milhões de recebíveis com o JPMorgan Chase (JPM +1,43%) para apoiar suas operações farmacêuticas.

No ano fiscal de 2025, a empresa reportou receita de quase US$ 2,3 bilhões, representando aproximadamente 59,0% de crescimento em relação ao ano fiscal anterior. Ela alcançou lucro líquido de aproximadamente US$ 128,4 milhões nesse período, um ligeiro aumento em relação ao ano anterior. Isso resultou em uma margem líquida, ou a porcentagem da receita restante após todas as despesas, de cerca de 5,5%.

Em seu balanço patrimonial de dezembro de 2025, a relação dívida/patrimônio líquido é de aproximadamente 2,1x. Essa relação mede a dívida total de uma empresa em relação ao valor de sua participação acionária. O índice de liquidez corrente, que mede a capacidade de cobrir obrigações de curto prazo com ativos de curto prazo, está em quase 1,9x.

O caso a favor da Teladoc Health

A Teladoc atende mais de 100 milhões de membros globalmente por meio de seus segmentos Integrated Care e BetterHelp. Ela expandiu recentemente sua distribuição por meio de uma parceria estratégica com a Walmart (WMT 1,04%) para integrar a assistência virtual em plataformas de varejo. No entanto, a empresa continua dependente de um número limitado de grandes clientes, com seus cinco maiores clientes historicamente representando quase 19% da receita total.

Durante o ano fiscal de 2025, a Teladoc reportou receita de aproximadamente US$ 2,5 bilhões, o que representou uma ligeira queda de quase 1,5% em relação ao ano anterior. A empresa registrou um prejuízo líquido de cerca de US$ 200,3 milhões no ano fiscal, embora isso tenha diminuído significativamente em relação ao prejuízo líquido de US$ 1,0 bilhão registrado no ano anterior. Esse desempenho levou a uma margem líquida negativa de aproximadamente 7,9%, enquanto a empresa continua trabalhando para obter lucratividade consistente.

De acordo com o balanço patrimonial de dezembro de 2025, a relação dívida/patrimônio líquido é de aproximadamente 0,8x. O índice de liquidez corrente é de quase 2,7x, indicando uma forte capacidade de cumprir obrigações financeiras imediatas.

Comparação de perfil de risco

A Hims & Hers Health enfrenta pressão regulatória significativa em relação aos GLP-1s e peptídeos manipulados, com a FDA indicando possíveis restrições a certos ingredientes. A empresa também está lidando com uma investigação potencial do DOJ e do HHS sobre suas práticas comerciais. Além disso, a rápida integração de aquisições como a Eucalyptus apresenta riscos operacionais que podem prejudicar a capacidade da empresa de manter sua trajetória de crescimento.

A Teladoc Health lida com alta concentração de clientes, onde a perda de um grande cliente de plano de saúde pode prejudicar materialmente suas finanças. O segmento BetterHelp tem lutado com a queda no número de usuários pagantes, adicionando pressão ao crescimento geral da empresa. A Teladoc também enfrenta forte concorrência de gigantes estabelecidos como Amazon (AMZN +0,61%) e Alphabet (GOOG +2,44%) (GOOGL +1,87%), que estão cada vez mais entrando no mercado de assistência virtual com suas próprias iniciativas de saúde digital.

Comparação de valuation

A Teladoc Health oferece uma relação P/S mais baixa, enquanto a Hims & Hers Health possui um P/L futuro mais alto devido ao seu rápido crescimento.

| Métrica | Hims & Hers Health | Teladoc Health | Benchmark do Setor | | --- | --- | --- | --- | | P/L futuro | 78,9x | 59,4x | 389,1x | | Relação P/S | 3,5x | 0,7x | |

O benchmark do setor usa o ETF setorial SPDR XLV.
Métricas de valuation provenientes do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros provedores de dados.

Qual ação eu compraria em 2026?

Os consumidores têm mais opções do que nunca quando se trata de prestadores de serviços de saúde, como a Hims & Hers e a Teladoc. As empresas oferecem serviços diferentes, mas é útil compará-las porque representam duas estratégias distintas que atraem investidores com objetivos diferentes.

Como muitas plataformas de bem-estar do consumidor, a Hims & Hers visa necessidades pessoais de saúde, particularmente aquelas de natureza repetitiva e que se prestam a serviços de assinatura, como saúde sexual e perda de peso. Os medicamentos GLP-1 manipulados têm sido uma oferta especialmente lucrativa para a empresa. A Hims & Hers é negociada com um valuation premium, o que pode preocupar os investidores devido a potenciais questões regulatórias e ao aumento da concorrência no mercado.

A Teladoc fornece consultas virtuais de saúde, conectando pacientes a uma rede de profissionais médicos. A empresa ganha dinheiro com empregadores e planos de saúde que pagam taxas de assinatura. As consultas virtuais com médicos dispararam durante a pandemia, mas, à medida que as clínicas e consultórios médicos reabriram, a ação despencou. Mas a maioria dos problemas da Teladoc decorre de sua aquisição da Livongo e das despesas relacionadas à sua marca BetterHelp. A boa notícia é seu valuation muito baixo e sua estratégia de turnaround, que está começando a dar resultados.

Os investidores dispostos a investir em ações baratas com a esperança de um grande retorno futuro podem achar a ação da Teladoc atraente. Mas a Hims & Hers continua sendo um motor de crescimento estável, gerando receita previsível a partir de seus serviços de assinatura direta ao consumidor. Por esse motivo, eu escolheria a Hims & Hers.