Recentemente, há um fenômeno no mercado de ações dos EUA que acho que muitos ainda não perceberam.

A IA não acabou.

Apenas o capital está começando a se espalhar de "comprar apenas a Nvidia" para toda a cadeia industrial.

O desempenho recente do setor de armazenamento é o melhor exemplo.

Ações como Micron (MU), Western Digital (WDC), SanDisk (SNDK) e Seagate (STX) estão claramente mais ativas neste período.

Muitos podem pensar que elas estão apenas subindo acompanhando a IA.

Eu, ao contrário, acredito que o mercado está começando a negociar a segunda fase da IA.

Na primeira fase, todos corriam para comprar GPUs.

Na segunda fase, começam a comprar armazenamento.

Por quê?

Porque os modelos de IA estão cada vez maiores e as inferências mais frequentes. O que realmente limita o desempenho da computação não são mais apenas as GPUs, mas sim o armazenamento de alto desempenho como HBM, DRAM e NAND.

A GPU é responsável pelo processamento.

O armazenamento é responsável por alimentar os dados.

No futuro, cada expansão de um data center de IA exigirá, além da compra de GPUs, também a aquisição de grandes quantidades de armazenamento.

Por isso, o capital está agora começando a reavaliar toda a indústria de armazenamento.

É também por isso que, após a divulgação dos resultados da Micron, mesmo com grande volatilidade de curto prazo, o mercado ainda está disposto a negociá-la repetidamente.

Porque as pessoas não estão mais olhando apenas para quanto ela ganhou neste trimestre.

Mas sim para se os gastos de capital em IA continuarão crescendo nos próximos dois ou três anos.

Então, ainda dá para comprar agora?

Minha resposta é:

Sim, mas não para comprar de olhos fechados.

Esta rodada de ações de armazenamento já acumulou muitos ganhos. Comprar na alta de curto prazo, a relação risco-retorno certamente não é tão confortável quanto nos meses anteriores.

Se você é um trader de curto prazo, prefiro esperar por um pullback.

Porque o setor de semicondutores tem uma característica.

Quando sobe, todo mundo é otimista; o verdadeiro ponto de compra confortável geralmente aparece quando as pessoas começam a duvidar.

Se você é um investidor de médio a longo prazo.

Minha visão é mais simples.

Enquanto os gastos de capital em IA não terminarem, o ciclo de alta do setor de armazenamento não acabou.

Com certeza haverá ajustes no meio do caminho.

Mas ajustes não significam que a lógica acabou.

O que realmente gera efeito riqueza no mercado nunca são as ações que batem recordes todos os dias.

Mas sim aquelas cuja lógica de longo prazo não mudou, mas que sofrem vendas excessivas por causa do sentimento.

Se eu tivesse que ordenar a atenção neste setor.

Primeiro, eu ainda vejo a Micron (MU).

Porque ela representa a lógica central do armazenamento de alta largura de banda na era da IA, e também é a única fabricante original de armazenamento dos EUA, com a maior certeza.

Segundo, eu olharia para a Western Digital e a SanDisk.

Elas são mais como ativos de elasticidade. Se os preços de SSDs empresariais e NAND continuarem a se recuperar, a velocidade de liberação de lucros pode ser mais rápida do que o mercado espera.

Terceiro, é a Seagate.

Ela não tem o mesmo potencial de crescimento da Micron, mas com a expansão dos data centers de IA, a demanda por armazenamento de dados frios também continuará crescendo. Ela é mais adequada para uma alocação estável.

Por fim, vou dar minha opinião.

Agora, o mercado não é mais sobre "se há ou não um rali de IA".

Mas sim sobre para quais subsetores o rali de IA pode se espalhar.

No ano passado, o mais lucrativo foram as GPUs.

Este ano, cada vez mais capital está voltando o olhar para o armazenamento.

Se o investimento em IA continuar aumentando no futuro, acredito que o setor de armazenamento ainda merece acompanhamento de longo prazo.

Mas não vou entrar só por causa de uma vela de alta.

O verdadeiro efeito riqueza não é obtido perseguindo altas, mas sim, após a confirmação da tendência, ter coragem de segurar ativos de qualidade durante as correções.
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