Notícias do Café da Manhã: O Guia Definitivo para o IPO da SpaceX

Notícias do Café da Manhã: O Guia Definitivo para o IPO da SpaceX

11 de junho de 2026

| Mercados de Quarta-feira | | --- | | S&P 500 7,267 (-1.62%) | | Nasdaq 25,170 (-1.98%) | | Dow 49,919 (+1.87%) | | Bitcoin $61,863 (-0.17%) |

Fonte: Imagem criada por Jester AI.

Você Deve Comprar SpaceX na Sexta-feira?

Resposta curta: Ainda não. A história de grandes IPOs em mercados em expansão torna esta uma das decisões mais fáceis que tivemos que tomar.

SpaceX (SPCX 0.99%) pode ser o IPO mais empolgante da história, mas definitivamente não compraremos na sexta-feira.

Vamos explicar. Começaremos com uma visão do mercado.

O Nasdaq está sendo negociado acima do 90º percentil em todas as avaliações desde sua fundação em 1971. As ações de crescimento (como a SpaceX) estiveram mais baratas 90% do tempo nos últimos 55 anos.

Por que a precificação do mercado importa aqui?

Porque grandes IPOs dramáticos oferecidos em mercados caros têm um histórico notavelmente consistente de dar aos investidores pacientes múltiplas oportunidades de comprar a um preço muito melhor.

Agora vamos olhar para o negócio.

Esta Empresa É Muito Real

A SpaceX faz duas coisas melhor do que qualquer um na Terra.

Primeiro, lança foguetes com uma eficácia sobrenatural. Mais de 80% de tudo que a humanidade coloca em órbita voa em um foguete da SpaceX, com taxas de sucesso de 99%. Ninguém mais chega perto.

E seu negócio Starlink, transmitindo banda larga via internet por satélite para lugares que nunca tiveram acesso, é uma joia que quebra regras. Duplicou o número de assinantes no ano passado, cresceu a receita em 50% e gerou margens de fluxo de caixa próximas a 63%. (Releia essa frase!) Centenas de milhões de lares rurais em todo o mundo ainda não têm acesso confiável à internet. A Starlink tem uma oportunidade de crescimento dramática, com uma economia espetacular.

Esses dois negócios são especiais.

Mas Agora Fica um Pouco Complicado

A avaliação do IPO da SpaceX depende bastante do negócio de IA da empresa. Aqui, Musk e sua equipe estão alugando um data center em Memphis para a Anthropic e a Google da Alphabet (GOOG +2.44%) por cerca de US$ 26 bilhões por ano combinados. Isso é incrível. Mas quando você lê as letras miúdas, descobre que qualquer uma das empresas pode cancelar o contrato com 90 dias de aviso.

Além disso, o negócio de IA opera em um espaço competitivo e está queimando dinheiro mais rápido do que os negócios de foguetes e Starlink conseguem gerar. No geral, a SpaceX perdeu US$ 4,28 bilhões em um único trimestre e US$ 41,3 bilhões desde sua fundação.

Isso não deveria ser muito preocupante, dado o sucesso de Musk em transformar a Tesla (TSLA +6.70%) em uma potência financeira. (A Tesla tem economias líquidas de US$ 37 bilhões em seu balanço e gerou mais de US$ 6 bilhões em fluxo de caixa livre no ano passado).

O problema é que, na avaliação de abertura da SpaceX, os investidores estarão pagando 95 vezes as vendas. Quando você paga 95 vezes as vendas, não está comprando o desempenho de hoje. Não, você está descontando anos de excelência ininterrupta. Você está apostando que quase tudo dará certo, trimestre após trimestre, por muitos anos.

Em um mercado já acima do 90º percentil da avaliação histórica, empilhar tanto otimismo desenfreado sobre a SpaceX parece a jogada errada para nós.

Então, O Que Fazemos?

Vamos esperar. Recomendamos que os investidores Foolish façam o mesmo.

E, claro, lembre-se de que, se você possui fundos de índice, automaticamente terá uma posição relevante na SpaceX. Além disso, se você tem ações da Alphabet em seu portfólio, também possui a SpaceX. Cerca de 7% do valor total da Alphabet vem de seus investimentos privados na SpaceX.

A missão da SpaceX é linda. Sua execução de internet via satélite e foguetes espaciais é a melhor da categoria. Só não achamos que agora seja o momento certo para comprar.

Estamos colocando a SpaceX em nossa lista de observação.

Tom e David Têm Sua Palavra

As chances de as ações da SpaceX nunca serem negociadas abaixo do preço público do primeiro dia são muito baixas.-- Tom Gardner, CEO e cofundador do TMF

Geralmente tenho dificuldade em me empolgar com mega-IPOs. Seu tamanho colossal garante enorme atenção da mídia, e também torna mais difícil para mim imaginar que a ação se torne um 10-bagger (quem dirá um 100-bagger!). A SpaceX, no entanto, é uma empresa fascinante e certamente uma Rule Breaker que vale a pena acompanhar. Tendo a preferir IPOs que chegam um pouco mais cedo e oferecem uma proposta de risco-recompensa mais atraente.--David Gardner, Chief Rule Breaker e cofundador do TMF

O Resultado Final

A SpaceX é uma maravilha da engenharia e um mau negócio a US$ 1,77 trilhão, então nossos serviços estão observando do chão até que o preço volte à terra.

Em particular, queremos ver a Starship alcançar o reabastecimento orbital, seu negócio de IA trazer mais do que custa para operar, e seu preço cair bem abaixo das quase 100 vezes a receita que carrega hoje.