Ações da AMD e Intel esmagaram a Nvidia no primeiro semestre. Aqui está minha previsão para o segundo semestre.

Nvidia (NVDA +0,38%) tem sido a ação de inteligência artificial (IA) "preferida" há vários anos. Como essa gigante da tecnologia é a número 1 em design de chips de IA, gerou um crescimento de receita alucinante que atingiu níveis recordes e se provou vencedora no boom da IA. Portanto, não é surpresa que os investidores tenham recorrido à ação, impulsionando-a para um ganho de cerca de 900% nos últimos cinco anos.

Mas na primeira metade deste ano, ocorreu uma mudança. Os investidores migraram de alguns dos maiores vencedores da IA — como a Nvidia — e compraram ações de empresas de IA que ainda não haviam subido tanto. Esse movimento ajudou as empresas de chips concorrentes Advanced Micro Devices (AMD +6,74%) e Intel (INTC +1,50%) a disparar. Subindo 171% e 278%, respectivamente, no primeiro semestre, elas superaram a Nvidia. A gigante dos chips de IA avançou 7,2%, um ganho bastante modesto para essa ação.

Será que AMD e Intel continuarão superando a Nvidia? Aqui está minha previsão para o segundo semestre.

Fonte da imagem: Getty Images.

A oportunidade da IA

Antes de chegarmos à minha previsão, vamos atualizar como essas empresas abordaram a oportunidade da IA até agora. A Nvidia foi a primeira a comercializar unidades de processamento gráfico (GPUs) adaptadas às necessidades da IA, permitindo que a empresa construísse sua liderança nesse campo. A Intel e a AMD têm sido tradicionalmente líderes em outro tipo de processador: a unidade central de processamento (CPU), o processador principal dos computadores.

A Intel lidera aqui há anos e detém mais de 59% da participação total do mercado de CPUs, embora a AMD tenha ganhado terreno, passando de cerca de 17% em 2016 para 38% hoje.

A GPU foi o mais relevante dos dois chips nos primeiros dias da IA, impulsionando as tarefas mais importantes, como o treinamento de modelos de IA. E isso foi uma notícia fantástica para a Nvidia. A AMD e a Intel entraram no mercado de GPUs mais tarde e, enquanto a AMD conseguiu gerar crescimento nesse segmento, a Intel enfrentou dificuldades.

Dito isso, a Intel pretende reverter essa situação e tomou medidas importantes. A empresa nomeou um novo diretor executivo, Lip-Bu Tan, há pouco mais de um ano para liderar a estratégia de reestruturação e fortalecer sua posição no mercado de IA, e os investidores gostam do progresso até agora e das boas notícias que surgiram. O governo dos EUA assumiu uma participação de 10% na Intel no verão passado, no valor de cerca de US$ 10 bilhões — um sinal de confiança que os investidores apreciaram. No último trimestre, a receita da Intel subiu 7%, e este foi o sexto trimestre consecutivo de receita acima das expectativas da empresa.

AMD e Intel disparam

Portanto, não é surpreendente que a AMD e a Intel, que ficaram muito atrás da Nvidia em termos de desempenho das ações, tenham visto suas ações dispararem no primeiro semestre deste ano.

Expandir

NASDAQ: INTC

Intel

Variação de hoje

(1,50%) US$ 1,80

Preço atual

US$ 122,15

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$605BMarket cap calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar. Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Faixa do dia

US$ 121,52 - US$ 127,30

Faixa de 52 semanas

US$ 18,96 - US$ 142,35

Volume

4,1M

Volume médio

136,6M

Margem bruta

35,90%

Agora, aqui está minha previsão para o segundo semestre. Prevejo que a Nvidia superará essas rivais. E isso por dois motivos: o próximo objetivo da Nvidia e sua avaliação. Vou começar pelo objetivo, que é dominar o mercado de CPUs de US$ 200 bilhões — um mercado onde a Nvidia não esteve muito presente no passado. Na verdade, ela está lançando sua primeira CPU independente neste outono, como parte da plataforma Vera Rubin. E, ao mesmo tempo, a Nvidia está mirando o mercado de computação pessoal com um superchip — também previsto para lançamento no outono — que inclui uma GPU e uma CPU.

Embora possa ser difícil para a Nvidia assumir a liderança total de todo o mercado de CPUs, acredito que a empresa poderia claramente dominar o mercado de CPUs para data centers. A Nvidia já projeta US$ 20 bilhões em vendas de CPUs independentes neste ano. É importante notar que a CPU é o chip essencial para alimentar a IA agêntica — e espera-se que a IA agêntica seja o próximo motor de crescimento da IA. Isso envolve a aplicação da IA a problemas do mundo real, com o agente executando etapas de resolução de problemas.

Embora a potencial liderança da Nvidia no mercado de CPUs não aconteça da noite para o dia, um lançamento bem-sucedido da plataforma Rubin e uma alta demanda podem levar a um desempenho positivo das ações da Nvidia no segundo semestre.

A avaliação também pode fazer com que os investidores favoreçam a Nvidia em relação à AMD e à Intel.

Índice Preço/Lucro (Foward) da NVDA (dados da YCharts)

Com cerca de 22 vezes as estimativas de lucro futuras, a Nvidia parece incrivelmente barata, enquanto as duas concorrentes de chips parecem excessivamente caras após seus ganhos recentes. Tudo isso me leva a prever que a Nvidia, que viu uma pausa em seu momentum no mercado de ações nos últimos meses, pode disparar no segundo semestre — e superar a AMD e a Intel.