Empresa de computação quântica Bose Quantum busca IPO na Bolsa A

Em 6 de julho, o site oficial da CSRC revelou que a Beijing Bóson Quantum Technology Co., Ltd. (doravante "Bóson Quantum") registrou o arquivamento de orientação junto à CSRC de Pequim, iniciando formalmente o processo de oferta pública inicial de ações e orientação de listagem.

O relatório de arquivamento de orientação mostra que a empresa pertence ao setor de computadores, comunicação e outros equipamentos eletrônicos, com um capital registrado de 360 milhões de yuans, e o representante legal e acionista controlador Wen Kai detém 21,51% das ações. A instituição de orientação é a Guotai Haitong Securities.

Sabe-se que a Bóson Quantum, fundada em novembro de 2020, é um dos principais alvos da competição de capitalização no segmento de computação quântica doméstica.

Atualmente, a indústria global de computação quântica enfrenta a escolha entre duas rotas: "universal" e "dedicada". Em contraste com computadores quânticos universais, que buscam universalidade computacional, mas têm barreiras técnicas extremamente altas e um horizonte distante de implementação, a estratégia diferenciada da Bóson Quantum concentra-se em tecnologia de computação quântica coerente de luz e computadores quânticos dedicados.

Do ponto de vista da implementação técnica, os computadores quânticos dedicados sacrificam a universalidade, acelerando especificamente a solução de modelos matemáticos específicos, como otimização combinatória. Em maio de 2026, a Bóson Quantum lançou uma nova geração de máquina, "Yu Liang · Shan Hai 1000". Dados públicos mostram que o dispositivo suporta 1000 qubits computacionais no modo padrão e até 3000 qubits computacionais no modo overclock.

Em termos de implementação comercial, a Bóson Quantum atualmente fornece principalmente poder computacional por meio da abertura de kits de desenvolvimento de software (SDK) para o exterior. Segundo divulgação da empresa, as chamadas cumulativas de seu SDK já ultrapassaram 100 milhões de vezes, com parceiros incluindo Jingtai Technology, Shenzhen Metro e Ping An Group. Alguns dados de teste mostram que o tempo de computação em cenários específicos de solução foi significativamente reduzido.

Com a divulgação do arquivamento de orientação, o mapa de capital da Bóson Quantum também veio à tona.

Em menos de seis anos desde sua fundação, a empresa já concluiu 10 rodadas de financiamento. Apenas no primeiro semestre de 2026, a Bóson Quantum completou duas grandes rodadas de financiamento: uma rodada Série B de 1 bilhão de yuans em março, com participação de múltiplas partes, e uma rodada de financiamento Pré-IPO de várias centenas de milhões de yuans recentemente, co-investida por fundos de capital locais, como Hangzhou Investment, Fuzhou State-owned Assets, e capital industrial.

O intenso apoio de capital, por um lado, decorre da menção explícita no 15º Plano Quinquenal de "desenvolver computadores quânticos dedicados escaláveis", fornecendo um respaldo de política de alto nível para este segmento; por outro lado, também reflete uma mudança na lógica de investimento em tecnologia dura no mercado primário.

Após anos de apostas em protótipos tecnológicos, os fundos atuais tendem a se concentrar em empresas com capacidade de produção em escala e cenários de aplicação claros. Em comparação com a rota universal, a rota quântica dedicada, por estar mais próxima da aplicação industrial real e do fluxo de caixa, obteve um prêmio de avaliação substancial.

Com empresas líderes como Bóson Quantum e Origin Quantum entrando na fase de Pré-IPO ou orientação, o pano de fundo da capitalização do setor de computação quântica doméstica já foi aberto. No entanto, de uma perspectiva industrial objetiva, a indústria como um todo ainda está na fase de teste comercial.

Atualmente, a maioria das cooperações da Bóson Quantum com empresas líderes de vários setores ainda está no nível de pesquisa e desenvolvimento conjunto, validação de conceito ou construção conjunta de plataformas de poder computacional.

Em que medida as mais de 100 milhões de chamadas de SDK podem se converter em taxas reais de licenciamento de software, assinaturas de poder computacional ou receitas de vendas de máquinas completas? Qual é o ticket médio atual da empresa, a margem bruta e a taxa de rendimento da produção em escala de hardware? Esses indicadores financeiros centrais que refletem a real capacidade de "geração de caixa" da empresa ainda aguardam divulgação detalhada em seu prospecto.

Diante do atual cenário em que o poder computacional clássico continua a melhorar o desempenho por meio de evolução arquitetural, se os clientes empresariais terão motivação suficiente para pagar altos custos de aquisição e migração de sistemas de negócios pelo poder computacional quântico dedicado ainda precisa de testes de mercado a longo prazo.

Para a Bóson Quantum, que está correndo para o mercado de capitais, a iteração de parâmetros técnicos é certamente importante, mas o verdadeiro teste central é se ela pode gerar receitas comerciais sustentáveis e saudáveis em suas demonstrações financeiras.

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