Maré baixa de ETFs amplos, ETFs de ouro ultrapassam, a guerra de capitais no mundo dos ETFs está apenas começando.

O mundo dos ETFs está passando por uma corrente subterrânea, e o evento emblemático pode ser a "mudança de dono" do maior ETF.

De acordo com os dados mais recentes da bolsa, até 3 de julho, o tamanho do ETF de ouro da Huaan atingiu mais de 90 bilhões de yuans, superando o ETF CSI 300 da Huatai-PineBridge, que ocupava o primeiro lugar há muitos anos, tornando-se o "rei dos fundos" no mercado de ETFs.

A ascensão do ETF de ouro da Huaan não se beneficiou apenas da estabilização e recuperação dos preços do ouro nos últimos seis meses (provocando compras de fundos), do boom de produtos de ativos múltiplos no setor (que geralmente alocam uma parte em ouro), mas também, de certa forma, "se beneficiou" da queda geral no tamanho dos ETFs de ações.

Este último está intimamente relacionado às mudanças nos fluxos de capital de instituições importantes, que não apenas reescreveram o ranking de tamanho de um único produto, mas também abalaram diretamente a posição de mercado de longa data. E a "mudança de dono" do maior ETF do setor também deu à gestora Huaan Fund mais um "trunfo" em meio aos rumores de fusão com a HFT Investment Management.

ETF de ouro supera e se torna o primeiro

Na "era de ouro" do investimento passivo dos últimos dois anos, o ETF CSI 300 sempre foi considerado o "pilar imutável" do setor, e por muito tempo, os três maiores ETFs do setor eram todos ETFs CSI 300.

E agora, o líder mudou de mãos.

Dados da Wind mostram que, com a recente recuperação dos preços internacionais do ouro, os fundos do mercado rapidamente retornaram aos ETFs de ouro domésticos. No fechamento de 2 de julho, o tamanho do ETF de ouro da Huaan era de apenas 87,162 bilhões de yuans, ocupando o segundo lugar no setor. No entanto, após um dia de negociação, a balança pendeu completamente. Em 3 de julho, o ETF de ouro da Huaan teve uma entrada líquida de até 2,936 bilhões de yuans em um único dia, e seu tamanho mais recente saltou para 90,098 bilhões de yuans; ao mesmo tempo, o maior ETF CSI 300 do setor sofreu saída de fundos.

Com essa mudança, o ETF de ouro da Huaan se tornou oficialmente o maior produto ETF no mercado doméstico.

ETFs de commodities e ouro têm boa capacidade de atrair fundos

A ascensão do ETF de ouro da Huaan reflete a mudança nos fluxos de fundos de todo o mercado de ETFs — a capacidade de curto prazo dos fundos de ações de atrair capital está enfraquecendo, enquanto a capacidade de ETFs de commodities e alguns ETFs de setores temáticos está aumentando significativamente.

Um exemplo típico é que, entre os grandes ETFs com tamanho superior a 10 bilhões de yuans em todo o mercado, pelo menos o ETF de ouro da Huaan, o ETF STAR 50 da ChinaAMC, o ETF de valores mobiliários do Guotai, o ETF de chips de ciência e inovação da Harvest, o ETF de comunicações do Guotai, etc., têm tamanhos superiores a 50 bilhões de yuans.

O tamanho dos ETFs de setor e de commodities está crescendo entre os pares.

Além disso, a estrutura interna do mercado de ETFs de ações também está passando por mudanças profundas. Dados mostram que, desde o início do ano, o tamanho dos ETFs de base ampla caiu de 2,57 trilhões de yuans para menos de 1 trilhão de yuans. No mesmo período, o tamanho dos ETFs de setor e temáticos subiu de 1,09 trilhão de yuans para cerca de 1,43 trilhão de yuans. Ou seja, o tamanho dos ETFs de setor e temáticos já ultrapassou o dos ETFs de base ampla.

Mudança no "peso" na "fusão Hua Hai"

Após o ETF de ouro da Huaan atingir o topo em tamanho, seu impacto pode ir além do nível do produto, afetando a posição da gestora no setor.

Por um lado, com o maior ETF do setor em mãos, o tamanho geral e a influência da Huaan Fund podem aumentar no futuro.

Por outro lado, como subsidiária da Guotai Haitong, a Huaan Fund e a HFT Investment Management estão em processo de integração. Nesse momento, ter mais pontos fortes de negócios é obviamente benéfico para a Huaan Fund, um dos主体 da fusão.

Na verdade, dados mostram que a HFT Investment Management também teve um desempenho notável no segmento de ETFs este ano (o tamanho de ETFs sob gestão aumentou 41,118 bilhões de yuans no ano, ocupando o segundo lugar em incremento em todo o mercado). A competição entre elas certamente aumenta o valor da empresa resultante da fusão.

A flutuação de tamanho será normal

Do ponto de vista do ciclo histórico, a flutuação no tamanho dos ETFs é um fenômeno normal do setor. Com os altos e baixos dos preços internacionais do ouro e as mudanças na avaliação dos índices de ações chineses, a disputa pelo "primeiro lugar" entre o ETF de ouro da Huaan e os ETFs de ações pode continuar.

Isso já aconteceu no exterior.

Ao mesmo tempo, o ranking do setor de ETFs impulsionado pelo tamanho dos produtos também está se espalhando. Em 3 de junho deste ano, a E Fund Management superou brevemente a China Asset Management, quebrando o monopólio de sete anos desta última como "rei dos ETFs"; no entanto, apenas 11 dias úteis depois, em 18 de junho, a China Asset Management completou a "recuperação", retomando o primeiro lugar. Até 3 de julho, o tamanho dos ETFs sob gestão da China Asset Management atingiu 585,377 bilhões de yuans, seguido de perto pela E Fund Management com 568,743 bilhões de yuans. Os dois gigantes estão em igualdade de condições, e a disputa pelo primeiro lugar se tornou comum.

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