Ao longo de junho, o mercado de bitcoin viu dois lados se moverem em direções completamente opostas, tornando essa divergência uma das narrativas mais marcantes do mercado.

Ao longo de junho, o mercado de bitcoin viu dois lados se moverem em direções completamente opostas, tornando essa divergência uma das narrativas mais marcantes do mercado.
Os ETFs de bitcoin spot sediados nos EUA tiveram o pior mês da história em junho, com uma saída líquida de $4.06 bilhões, superando o recorde anterior de $3.56 bilhões visto em fevereiro de 2025 e tornando os fluxos totais de ETF negativos pela primeira vez em 2026. Durante o mesmo período, mas na direção completamente oposta, grandes investidores, conhecidos como whales, compraram mais de 270,000 bitcoins em duas semanas, totalizando aproximadamente $16.7 bilhões. A maioria dessas compras ocorreu a preços entre $58,000 e $62,000.
De acordo com analistas de mercado, este é um padrão familiar: grandes investidores de longo prazo acumulando enquanto instituições vendem, um comportamento que surgiu perto dos fundos de ciclos de mercado anteriores. Os analistas enfatizam que esses períodos, onde investidores de longo prazo compram moedas de vendedores, geralmente ocorrem antes que o preço atinja um ponto de recuperação. Um detalhe técnico que vale a pena notar aqui é que o prêmio spot dos EUA foi negativo durante o período de compra, indicando que as compras não vieram de mesas spot tradicionais dos EUA, significando que essa demanda veio de algum lugar fora do mecanismo de criação de ETF.
Os dados on-chain também confirmam esse quadro de uma perspectiva diferente; no início de julho, investidores de longo prazo, independentemente do tamanho da carteira, retornaram ao modo de acumulação líquida. Além disso, no início de julho, aproximadamente 10.8 milhões de BTC estavam em perdas não realizadas, enquanto 9.2 milhões de BTC estavam no lucro, uma proporção historicamente vista perto de zonas de capitulação, não em níveis de pico.
Comentadores de mercado compararam essa acumulação de 270,000 BTC aos fundos experimentados após o crash da Covid em 2020 e o crash do final de 2022, ambos períodos de compras agressivas por grandes investidores seguidas de uma recuperação sustentável. Mas uma nota de cautela precisa ser adicionada aqui: tais semelhanças históricas não garantem um resultado definitivo; em ambos os exemplos passados, a recuperação não veio instantaneamente, exigiu esclarecimento das condições macroeconômicas primeiro.
Outro detalhe que completa esse quadro é o comportamento da Solana. Mesmo quando o Bitcoin atingiu suas mínimas de 21 meses, a SOL subiu aproximadamente 15% desde o início de junho, impulsionada por atualizações de protocolo e um aumento de 120% nas transferências on-chain de ativos do mundo real tokenizados, atingindo $8.53 bilhões. Os analistas descreveram isso como um padrão familiar, com altcoins geralmente tendendo a cair antes do Bitcoin e se recuperar antes dele.
Após esses desenvolvimentos, o Bitcoin testou a marca de $62,000, com a média móvel simples de 200 semanas, em torno de $62,650, sendo observada como uma linha crítica em base semanal. Para aqueles que mantêm posições de bitcoin através da Gate, a verdadeira questão é se os fluxos de ETF irão se recuperar ou se a pressão macroeconômica forçará uma nova perna descendente, porque atualmente os dois grupos de capital mais observados no mercado estão fazendo apostas completamente opostas nos mesmos níveis de preço, e como essa discordância é resolvida parece que será a principal história do bitcoin para o resto do ano.
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