Greg Abel encontrou a próxima Apple da Berkshire Hathaway? Ele colocou US$ 23 bilhões nesta empresa até agora e poderia comprar ainda mais.

Warren Buffett brincou certa vez que o diretor executivo da Apple (AAPL +4,88%), Tim Cook, ganhou mais dinheiro para os acionistas da Berkshire Hathaway (BRKA +1,41%) (BRKB +1,61%) do que ele jamais ganhou como CEO. De fato, a decisão de Buffett de comprar ações da Apple, e muitas delas, acabou sendo um de seus investimentos mais lucrativos de todos os tempos. E embora Buffett tenha vendido uma grande parte do investimento antes de deixar o cargo de CEO, a Apple continua sendo a maior posição da Berkshire Hathaway.

Greg Abel assumiu o lugar de Buffett na Berkshire no início do ano e começou a exercer sua própria influência no enorme portfólio de ações da empresa. Buffett deixou para ele aproximadamente US$ 369 bilhões em dinheiro e equivalentes para alocar, além de várias dezenas de empresas que geram fluxo de caixa livre substancial a cada trimestre. No entanto, após alocar cerca de US$ 23 bilhões em uma única ação, Abel pode já ter encontrado a próxima Apple da Berkshire.

Fonte da imagem: Getty Images.

Como Buffett e Munger começaram a comprar a Apple

Na reunião anual de 2012 da Berkshire Hathaway, perguntaram a Buffett e ao falecido vice-presidente Charlie Munger se eles considerariam comprar empresas como Apple e Google, agora Alphabet (GOOG 0,37%) (GOOGL 0,23%). Buffett elogiou ambas as empresas e disse: "Não ficaria nem um pouco surpreso em vê-las valer muito mais dinheiro daqui a 10 anos, mas não gostaria de comprar nenhuma delas."

Tudo se resumia ao círculo de competência deles. "Acho que podemos dizer com justiça que outras pessoas sempre entenderão essas duas empresas melhor do que nós", acrescentou Munger. "Temos o oposto de uma vantagem."

Quatro anos depois, a Berkshire começou a comprar ações da Apple.

Expandir

NASDAQ: AAPL

Apple

Mudança do Dia

(4,88%) US$ 14,36

Preço Atual

US$ 308,74

Pontos-Chave de Dados

Valor de Mercado

US$ 4,5 T

Faixa do Dia

US$ 293,70 - US$ 309,42

Faixa de 52 Semanas

US$ 201,50 - US$ 317,40

Volume

2,3 K

Volume Médio

53,9 M

Margem Bruta

47,86%

Rendimento de Dividendos

0,34%

A reviravolta decorre de uma reconsideração completa da Apple, especialmente quando o preço das ações caiu para uma avaliação incrivelmente barata. Buffett começou a ver a Apple como uma empresa de bens de consumo com enorme poder de precificação, em vez de uma empresa de tecnologia dependente de inovação. E depois que os tenentes de Buffett, Ted Weschler e Todd Combs, a apresentaram como uma boa oportunidade de investimento, ele começou a comprá-la em grandes quantidades. No final, Buffett investiu US$ 36 bilhões do caixa da Berkshire na ação entre 2016 e 2018.

A disposição de continuar examinando todas as oportunidades no mercado garantiu que Buffett e Munger não perdessem o maior investimento de suas vidas. A posição da Berkshire na Apple cresceu para US$ 177 bilhões em 2023, antes de Buffett começar a reduzir a ação do portfólio. Depois de vender 75% da participação da Berkshire, as ações restantes ainda valem mais de US$ 70 bilhões.

Greg Abel está adotando uma abordagem semelhante, examinando todas as oportunidades sem abandonar a filosofia central de investimento por trás do portfólio da Berkshire. E isso pode ter levado à próxima Apple da Berkshire Hathaway: uma oportunidade de alocar uma enorme quantidade de capital com forte potencial de retorno.

A aposta de US$ 23 bilhões de Abel (até agora)

Abel fez vários grandes investimentos em seu curto mandato como CEO, mas o maior até agora é a posição na Alphabet. A Berkshire inicialmente assumiu uma pequena participação na Alphabet no terceiro trimestre do ano passado, enquanto Buffett ainda era CEO. Não está claro se Buffett, Weschler ou Combs pressionaram por essa posição inicial. No entanto, Abel parece estar por trás das compras recentes, dado o tamanho delas.

A Berkshire adicionou quase 40 milhões de ações da Alphabet no primeiro trimestre, a um custo estimado de cerca de US$ 13 bilhões. No início de junho, Abel negociou uma colocação privada de US$ 10 bilhões para mais 28,6 milhões de ações. Embora a Berkshire tenha recebido um desconto em relação ao preço vigente da ação no momento do negócio, a ação posteriormente caiu abaixo desse nível, permitindo que Abel comprasse ainda mais pelo mesmo preço. Não seria surpresa se ele tivesse feito isso.

A decisão de Abel de acumular ações da Alphabet pode parecer uma grande mudança em relação à filosofia central de investimento que trouxe a Berkshire até aqui. Mas, em sua essência, a Alphabet pode ser mais simples do que parece. Existem dois negócios principais dentro da Alphabet: publicidade e computação em nuvem.

Expandir

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Mudança do Dia

(-0,37%) -US$ 1,33

Preço Atual

US$ 356,56

Pontos-Chave de Dados

Valor de Mercado

US$ 4,3 T

Faixa do Dia

US$ 350,36 - US$ 360,99

Faixa de 52 Semanas

US$ 173,88 - US$ 404,47

Volume

1,2 K

Volume Médio

21,4 M

Margem Bruta

60,43%

Rendimento de Dividendos

0,24%

O negócio de publicidade é ancorado pela Pesquisa e pelo YouTube, ambos com vantagens competitivas duráveis estabelecidas. Muitos esperavam que os chatbots de IA interrompessem o domínio da pesquisa do Google. Em vez disso, isso reforçou o Google como o primeiro ponto de parada para a maioria das pesquisas na internet.

Na verdade, a empresa usou IA para expandir os tipos de pesquisas que os usuários realizam em seu serviço. Como resultado, a Alphabet viu uma aceleração na receita de anúncios de pesquisa nos últimos quatro trimestres. O YouTube, da mesma forma, se estabeleceu como a principal fonte de vídeo com suporte de anúncios, conquistando produtores de vídeo amadores e profissionais com suas capacidades de monetização.

Na computação em nuvem, o negócio é relativamente direto. A Alphabet constrói capacidade e a aluga para clientes. Ela tem algumas outras capacidades para construir uma plataforma completa em vez de apenas alugar infraestrutura, mas, em sua essência, é semelhante a um negócio imobiliário.

A Alphabet viu uma demanda tremenda por seu serviço de nuvem, refletida em suas obrigações de desempenho restantes. No final do primeiro trimestre, a empresa tinha US$ 460 bilhões em backlog contratado, contra US$ 230 bilhões no trimestre anterior.

Há uma longa trajetória de crescimento para a Alphabet em todos os seus segmentos de negócios, especialmente com o fluxo de caixa livre da publicidade financiando o crescimento acelerado no negócio de nuvem. Com a ação sendo negociada a menos de 26 vezes os lucros futuros, ainda parece um bom valor em relação às suas perspectivas de crescimento. E com um valor de mercado de mais de US$ 4 trilhões, Abel pode alocar uma grande parte do caixa da Berkshire no negócio sem interromper o mercado. Ele poderia torná-lo o maior investimento da Berkshire de todos os tempos nos próximos trimestres.