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Já discuti esse assunto em detalhes em uma mensagem anterior, onde observei que o relatório de emprego de junho veio em 57.000, muito abaixo das expectativas, que os números dos meses anteriores também foram revisados para baixo e que as expectativas de um aumento da taxa de juros do Fed caíram drasticamente como resultado. Essa análise continua relevante; nenhum novo dado foi divulgado no período intermediário que mudasse esse cenário.
Para reiterar brevemente, os payrolls não agrícolas vieram em apenas 57.000, contra expectativas de 110-114.000. Os números de abril e maio foram revisados para baixo em um total de 74.000, e a taxa de desemprego caiu para 4,2%, mas isso se deve mais a uma diminuição na participação da força de trabalho do que a uma melhora. Após esses dados, a probabilidade de um aumento da taxa de juros em julho caiu de 34% para abaixo de 19%, de acordo com os dados do CME FedWatch. Combinado com as declarações do presidente do Fed, Warsh, antes dos dados, sobre riscos de inflação reduzidos, o mercado rapidamente se inclinou para um cenário de "O Fed não agirá no curto prazo".
Como um novo desenvolvimento a acrescentar, deve-se notar que a reação do mercado após esses dados fracos foi verdadeiramente significativa. Bitcoin e Ethereum experimentaram uma forte recuperação nos primeiros dias de julho, com um dólar fraco e a queda dos rendimentos dos títulos apoiando o apetite por risco. ETH subiu mais de onze por cento durante esse período, enquanto o Bitcoin subiu para o nível de US$ 62.000. Em suma, o impacto dos dados de emprego fracos no mercado não foi teórico; transformou-se em um rali real e mensurável de ativos de risco.
A partir de agora, a questão-chave é se essa fraqueza é uma anomalia pontual ou o início de uma desaceleração mais permanente. Como o Fed removeu sua orientação futura, os próximos grandes pontos de dados, os números da inflação de julho e a reunião do FOMC de 28 a 29 de julho, terão muito mais peso do que o normal. Para aqueles que acompanham ativos de risco através da Gate, cada novo ponto de dados nessas duas semanas será um fator decisivo para reforçar ou reverter a atual expectativa de política monetária frouxa.
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