Por que a ação da Opendoor caiu 21% no primeiro semestre de 2026

Opendoor Technologies (OPEN 0,81%) caiu 21% no primeiro semestre do ano, de acordo com dados fornecidos pela S&P Global Market Intelligence. Depois de disparar com a ajuda das redes sociais e investidores de varejo no ano passado, vem voltando lentamente à realidade, enquanto o mercado imobiliário continua sob pressão.

Um novo CEO e estratégia

Muita coisa aconteceu na Opendoor no ano passado. Um esforço conjunto de investidores de varejo para agitar as coisas resultou na saída do CEO anterior e na substituição por Kaz Nejatian, um veterano da Shopify. Ele mudou o foco da empresa de imóveis digitais, e houve algum progresso.

Houve algumas mudanças comuns, como a introdução de mais inteligência artificial (IA) para se tornar mais eficiente e trabalhar mais rápido. A Opendoor também está criando mais opções para os clientes, como seu produto dinheiro agora, mais depois, que respondeu por um terço dos contratos de aquisição no primeiro trimestre.

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O destaque da estratégia, porém, e onde ela realmente age de forma diferente, é seu foco em volume e velocidade. Anteriormente, dedicava esforços a encontrar pechinchas e focar no spread. A opinião de Nejatian era que isso estava levando à compra de casas piores, que eram mais difíceis de vender. O novo modelo é comprar casas excelentes e vendê-las mais rapidamente, mesmo que com um spread menor, e os resultados têm sido promissores no curto tempo em que está em andamento.

No primeiro trimestre de 2026, comprou 45% mais casas em sequência, e tinha 5.000 sob contrato, o dobro do número do quarto trimestre e o maior número desde 2022. O número de casas no mercado há mais de 120 dias diminuiu de 33% no trimestre anterior para 10%, abaixo da média de mercado de 33%. A margem de contribuição melhorou a cada mês desde setembro, quando tudo começou, e as coortes mensais recentes estão vendendo mais rápido do que os meses correspondentes de todos os anos desde a pandemia.

Um teste de realidade

Esse tipo de progresso deveria fazer as ações subirem, não caírem. Mas depois que as ações tiveram uma alta astronômica no ano passado, a empresa agora está fazendo o trabalho prático de demonstrar que pode atender ao momento. O progresso inicial é ótimo, mas a Opendoor não é lucrativa e opera em um ambiente desafiador. As taxas de juros não estão caindo agora, e o mercado imobiliário ainda está sob pressão.

O mercado já precificou uma recuperação potencial, e a empresa ainda está se provando.