Às 6:00, o mundo estava em silêncio absoluto

Os mercados globais abriram na segunda-feira em 'silêncio absoluto':

- O ouro e o índice do dólar abriram ligeiramente em alta simultaneamente;

- Os futuros das ações americanas abriram em alta, caíram rapidamente e depois recuperaram as perdas;

- Os preços do petróleo caíram por inércia na abertura;

- O rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos subiu ligeiramente para 4.487.

Segunda-feira provavelmente será um 'dia de recalibração'. O mercado precisa decidir novamente: o payroll fraco significa que o Fed é mais amigável ou que a economia americana é mais frágil?

Primeiro, o ouro e o dólar abrindo em alta simultaneamente mostra que o mercado não está negociando uma lógica única. Especialmente o último, mostra que os vendedores a descoberto do dólar não ousam continuar pressionando muito forte, e o mercado não ousa confirmar que o Fed virou completamente dovish.

Segundo, para as ações americanas, hoje é preciso observar o estilo, não apenas a alta ou queda do índice. Se hoje à noite o Dow Jones mostrar força relativa, o Nasdaq fraco, e setores defensivos subindo, isso indica que o mercado entrou formalmente em transição de 'negociar liquidez' para 'negociar qualidade de lucros'.

Terceiro, o cerne do mercado hoje não é a direção, mas a divergência:

Dólar: esperando o próximo dado, não quer enfraquecer completamente;

Ações americanas: de preocupação com desaceleração dos aumentos de juros para preocupação com lucros;

Petróleo: preocupação com demanda supera a fraqueza do dólar;

Títulos do Tesouro americano: pressão inflacionária e fiscal ainda persistem, rendimentos não querem cair.

Quarto, o que dará o tom hoje é o PMI de Serviços do ISM dos EUA divulgado à noite. Se o ISM de Serviços ainda estiver forte, o mercado considerará que a fraqueza do payroll pode ser apenas uma perturbação local, e o dólar pode se recuperar. Se o ISM de Serviços enfraquecer claramente, o mercado considerará que a desaceleração do emprego não é acidental, o dólar continuará sob pressão e o ouro se beneficiará. Claro, o que realmente merece atenção não é se o ISM de hoje é bom ou ruim, mas a reação do mercado a 'más notícias'.

O verdadeiro grande teste desta semana, na verdade, não é hoje, mas quinta e sexta-feira.