Por que a lógica de aumento de preço da luz é mais "saudável"?

O mercado está mudando sua percepção sobre "aumento de preços". Recentemente, os aumentos de preços de produtos como armazenamento pressionaram os CAPEX dos data centers de IA a jusante, o que nos leva a refletir: se limitado a um único produto, seja armazenamento, fibra óptica ou componentes, a escassez de oferta e demanda representada pelo aumento de preços é a razão mais direta para comprar; mas, dentro de todo o sistema de CAPEX, um grande aumento de preços desafia a demanda e, eventualmente, o equilíbrio será alcançado por meio da expansão da produção. Nesse processo, a percepção do mercado sobre o aumento de preços se tornará mais complexa. Do ponto de vista do crescimento, esperamos que a inovação e a iteração tragam redução de custos unitários ou aumento de funcionalidades, em vez de um simples aumento de preços como em produtos cíclicos. Em comparação, a lógica de "aumento de preços" da fibra óptica, antes subestimada pelo mercado, é mais diversificada, saudável e sustentável, alcançando redução de custos unitários e expansão dos lucros dos fabricantes por meio de iteração de produtos e avanços tecnológicos.

【Como entender a "preocupação com aumento de preços"? — O aumento de preços consome a demanda】

No passado, o mercado estava acostumado com o pensamento linear de "comprar quem aumenta os preços", tratando o aumento de preços simplesmente como algo positivo, ignorando a consideração geral do ecossistema da cadeia industrial.

Agora, o mercado gradualmente percebe que não basta apenas ver "quanto aumentou", mas também "por que aumentou" e "quem vai arcar com isso". Tomando como exemplo o aumento de preços de produtos cíclicos impulsionado pela oferta e demanda, sua lógica é "o que é raro é caro", exigindo mais dinheiro para comprar a mesma coisa, elevando passivamente o custo unitário. Esse tipo de aumento de preços comprime o CAPEX dos clientes a jusante, consome seus orçamentos de compra e, no final, tende a inibir a demanda final, gerando a preocupação de "aumento de preços → inibição da demanda".

【Forma de aumento de preços da fibra óptica: iteração de produtos, inovação tecnológica】

Anteriormente, o mercado temia que os módulos ópticos do mesmo modelo não pudessem aumentar de preço, enfraquecendo sua lógica em comparação com produtos que aumentam de preço. No entanto, acreditamos que, no atual desenvolvimento da tecnologia computacional, a lógica de crescimento da fibra óptica será revalorizada pelo mercado:

➢ Primeiro: aumento de preços impulsionado pela iteração de produtos, a lógica mais clara e sustentável. O aumento de preços de produtos cíclicos tradicionais é vender a mesma coisa mais cara, enquanto o módulo óptico é um produto tipicamente orientado por tecnologia. Sua lógica de aumento de preços é obter um preço médio de venda mais alto ao oferecer desempenho superior. Cada nova geração de produtos, no início de seu lançamento, desfruta de um prêmio alto devido a barreiras tecnológicas, elevando todo o sistema de preços, o que é estruturalmente mais sustentável do que um aumento de preços por simples escassez de capacidade.

➢ Segundo: upgrade do paradigma tecnológico, remodelando a arquitetura para expandir o "bolo total". Com a importância crescente do scale-up, a "fibra óptica no rack" está abrindo um espaço de crescimento sem precedentes para as comunicações ópticas. Arquiteturas inovadoras como NPO (Near-Package Optics) e CPO (Co-Packaged Optics) oferecem novas demandas de alto valor agregado para os fabricantes de comunicações ópticas. O "aumento de preços" resultante dos produtos de comunicação óptica não é um simples aumento, mas vem da expansão do bolo total das comunicações ópticas e da reavaliação de seu valor.

【Por que a lógica de aumento de preços da fibra óptica é mais "saudável"?】

A lógica de aumento de preços das comunicações ópticas é mais "benigna". A diferença essencial é que, embora o preço de cada nova geração de produtos seja mais alto que o da geração anterior, o custo por unidade de taxa cai significativamente, como acontece de 400G para 1.6T. O aumento de preços dos módulos ópticos ocorre por meio da atualização de produtos e iteração tecnológica, permitindo que os clientes obtenham, a um preço unitário mais alto, largura de banda de transmissão multiplicada e melhor desempenho de consumo de energia. Quando convertido para o custo por unidade de dados transmitidos, na verdade, está em queda contínua. Esse modelo de "preço unitário subindo, custo unitário caindo" é a característica mais típica dos produtos de crescimento orientados por tecnologia.

Esse tipo de aumento de preços não comprime o ecossistema a jusante, mas, ao contrário, beneficia o desenvolvimento coordenado de toda a cadeia industrial. Os clientes pagam um prêmio por desempenho superior, recebendo em troca uma melhoria na eficiência geral de comunicação do cluster computacional, e o custo unitário de interconexão computacional é efetivamente diluído. O aumento de preços dos módulos ópticos, essencialmente, está "aumentando o bolo total" — ao criar valor incremental, permite que fornecedores e clientes a montante e a jusante se beneficiem juntos, formando um ecossistema industrial de ciclo positivo, com valor de longo prazo e crescimento.

Fonte deste artigo: Guosheng Securities

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