"Fundos que duplicaram" explodem totalmente; cada um mostra sua habilidade no posicionamento de investimentos em tecnologia.

Autor: Wang Hejing

No primeiro semestre de 2026, sob o movimento unilateral do setor de tecnologia, o desempenho dos fundos mútuos públicos explodiu em grande escala. De acordo com dados da Wind, o número de "fundos que dobraram" com rentabilidade superior a 100% no primeiro semestre ultrapassou 240 (apenas considerando as quotas principais, o mesmo abaixo), estabelecendo um recorde histórico. Anteriormente, os anos em que houve "fundos que dobraram" no primeiro semestre foram 2015 e 2007.

Combinando as posições, os setores de hardware de IA, como computação e semicondutores, foram a chave para o sucesso dos investimentos institucionais públicos no primeiro semestre. Especialistas do setor afirmam que as instituições públicas, em geral, fizeram alocações prospectivas em setores de alta prosperidade, como IA e semicondutores, migrando de uma abordagem equilibrada de ações amplas para um posicionamento refinado em setores específicos, criando destaques de desempenho por meio de pesquisas setoriais detalhadas, formando uma transformação na estrutura de pesquisa e investimento com múltiplos pontos de sucesso.

** Pequenas e médias empresas de fundos ocupam o topo do desempenho

No primeiro semestre de 2026, o movimento unilateral de tecnologia liderado por setores como computação de IA e armazenamento proporcionou um ambiente favorável para gestores de fundos com estilo de crescimento, com mais de 240 "fundos que dobraram" com rentabilidade superior a 100%, estabelecendo um recorde histórico.

Especialmente algumas pequenas e médias empresas de fundos obtiveram resultados notáveis em investimentos em tecnologia no primeiro semestre.

O fundo administrado pelo gestor Wu Hao, Fangzheng Fubon Core Advantage A, foi o único produto público com rentabilidade superior a 180% no primeiro semestre. Com base nas posições do fundo no final do primeiro trimestre, o fundo estava focado na cadeia de armazenamento, com ações como Gigadevice, Puya Semiconductor e Jingzhida subindo mais de 200% no segundo trimestre, e ações como Demingli, Xiangnong Xincun, Jiangbo Long e Baiwei Armazenamento subindo mais de 100%. Wu Hao afirmou recentemente que o armazenamento ainda está em um superciclo impulsionado por IA, e em 2026, preços, lucros, gastos de capital, contratos de longo prazo e desempenho do setor podem ser revisados para cima, e a revisão do ciclo de lucros também pode continuar, mas a lógica de negociação pode mudar de "aumento de preços" para "certeza dos lucros", e o foco da alocação passará de "quem aumentou primeiro" para "quem tem a realização mais clara de lucros e fluxo de caixa".

Os fundos administrados por Jin Zicai, Caitong Multi-Strategy Fuxin e Caitong Craftsmanship Preferred One-Year Holding A, tiveram rentabilidade superior a 160% no primeiro semestre. Yan Kai administra Dongfang Huixin A e Dongfang Inteligência Artificial Tema A, Zhang Haojia administra Dongwu Valor e Crescimento A e Dongwu Multi-Strategy A, Chen Siyu administra Huian Tendência de Motores A, Liang Shaowen administra Dongfang A Erfa Tecnologia Inteligente A, e Wang Yue administra Minsheng Jiayin Juyou Seleção Premium A, todos com rentabilidade superior a 150% no primeiro semestre, tornando-se representantes proeminentes de produtos de pequenas e médias empresas de fundos.

Sun Heng, diretor do Centro de Pesquisa de Fundos da Morningstar (China), disse ao repórter do China Securities Journal que, devido ao pequeno tamanho dos produtos das pequenas e médias instituições, elas têm flexibilidade para ajustar posições, podem apostar fortemente em ações de tecnologia de pequeno e médio porte, têm cadeias de decisão curtas e muitas vezes podem criar destaques de desempenho por meio de apostas extremas em setores específicos.

** Grandes e médias empresas de fundos vencem pela quantidade

As grandes e médias empresas de fundos se beneficiam de recursos significativos e, graças a uma alocação abrangente e operação sistemática na linha de tecnologia, vários de seus produtos tiveram desempenhos impressionantes no movimento de tecnologia do primeiro semestre.

Especialmente as duas principais instituições, E Fund Management e China Asset Management, tiveram respectivamente 17 e 16 fundos que dobraram a rentabilidade no primeiro semestre. A Harvest Fund e a Guotai Asset Management também geraram 13 e 11 "fundos que dobraram", respectivamente.

Especificamente, os 17 "fundos que dobraram" da E Fund Management incluem 13 fundos de ações ativos, 3 fundos de índice e 1 fundo QDII. Em termos de ações ativas, os gestores podem ser descritos como "múltiplos pontos de sucesso": Yang Zongchang, He Yicheng, Wu Yang, He Chongkai, Ouyang Liangqi, Zhang Qi e Zheng Xi têm produtos que se tornaram "fundos que dobraram", com posições geralmente focadas em equipamentos de semicondutores, comunicação óptica, PCB, fibra óptica, armazenamento, módulos ópticos e outros hardwares de IA. Além disso, os fundos de índice de equipamentos de materiais semicondutores e chips de ciência e tecnologia da E Fund Management, bem como o produto QDII E Fund Global Growth Select A, também dobraram a rentabilidade no primeiro semestre.

A China Asset Management teve 12 fundos de ações ativos e 4 fundos de índice que entraram na lista de "fundos que dobraram", com os fundos de índice rastreando índices relacionados a equipamentos de materiais semicondutores; em termos de ações ativas, gestores como Gao Xiang, Lü Jiawei e Shi Zhixu tiveram produtos com rentabilidade dobrada no primeiro semestre.

Quanto à Harvest Fund e Guotai Asset Management, os "fundos que dobraram" do tipo índice também rastreiam principalmente índices de equipamentos de materiais semicondutores e chips de ciência e tecnologia. Gestores de ações ativas como Wang Guizhong e Chen Tao da Harvest Fund, e Peng Lingzhi da Guotai Asset Management, têm múltiplos produtos com rentabilidade dobrada no primeiro semestre.

** Estilo de ações ativas e divergência de desempenho

Sobre por que tantos "fundos que dobraram" surgiram no primeiro semestre de 2026, o Centro de Avaliação de Fundos da Tianxiang Considera que isso se deve principalmente ao movimento de tecnologia bastante extremo, com alguns subsetores e ações individuais apresentando grandes aumentos. As posições desses "fundos que dobraram" estavam concentradas principalmente no setor de tecnologia.

Sun Heng afirmou que a maioria dos "fundos que dobraram" está concentrada em subsetores de alta prosperidade, como IA e semicondutores, com posições altamente concentradas e alta concentração em setores e ações individuais. Os gestores de fundos fazem alocações antecipadas à esquerda nos principais líderes da cadeia industrial, mantêm ações por longos períodos e, em sua maioria, são fundos de pequeno e médio porte com flexibilidade para ajustar posições. Isso não apenas exige que a equipe de pesquisa e investimento tenha uma visão profunda e prospectiva do ciclo industrial, capturando com precisão os pontos de iteração tecnológica e realização de lucros, acompanhando continuamente os dados da cadeia industrial para verificar a lógica, mas também requer um controle razoável das posições e da concentração, ao mesmo tempo que suporta flutuações altas e o estresse de retração e experiência do detentor causado pelo estilo extremo.

O aumento acentuado de "fundos que dobraram" reflete a inclinação das empresas de fundos no setor de tecnologia. 72 empresas de fundos tiveram "fundos que dobraram" no primeiro semestre, uma cobertura sem precedentes no setor de fundos públicos.

Entre as 50 maiores empresas de fundos em termos de escala de gestão não monetária no final do primeiro trimestre, apenas 12 não tiveram "fundos que dobraram" no primeiro semestre, incluindo algumas empresas conhecidas por investimentos em ações ativas. Devido a um estilo de posicionamento geralmente equilibrado e à escassez de produtos de índice de alta agressividade, o desempenho geral dos produtos de ações dessas empresas foi relativamente mediano.

Entre as empresas de fundos também conhecidas por ações ativas, alguns produtos da Zhongou Fund, Huashang Fund, Dacheng Fund e BOCOM Schroders Fund mostraram mais agressividade em investimentos em tecnologia. Gestores como Li Shuai e Du Houliang da Zhongou Fund, Zhang Mingxin e Liu Li da Huashang Fund, Guo Weiling da Dacheng Fund, e Gao Yang e Zhou Shanshan da BOCOM Schroders Fund tiveram produtos com rentabilidade dobrada no primeiro semestre.

Na opinião de Sun Heng, as instituições de fundos públicos já fizeram alocações prospectivas em subsetores de alta prosperidade, como IA e semicondutores, migrando de ações amplas equilibradas para posicionamento refinado em setores específicos, criando destaques de desempenho por meio de pesquisas setoriais, enfraquecendo a dependência de estrelas individuais e formando uma transformação na estrutura de pesquisa e investimento com múltiplos pontos de sucesso.

Além disso, Sun Heng observou que atualmente o setor de fundos públicos já está claramente estratificado em termos de layout de produtos: as instituições principais montam equipes de pesquisa e investimento em tecnologia para toda a cadeia industrial, cobrindo amplas bases, ETFs de subsetores e crescimento equilibrado; as instituições médias escolhem se aprofundar em subsetores únicos de IA e semicondutores para criar linhas de produtos diferenciadas; as pequenas instituições concentram recursos em apostas de alta prosperidade em ações de tecnologia de pequeno porte, buscando retornos extraordinários de curto prazo com elasticidade extrema. As três já formaram uma situação clara de diferenciação em profundidade de pesquisa, riqueza de produtos, concentração de posições e volatilidade de retornos.

(Editor: Xu Nannan)

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