Saylor diz que o ciclo de quatro anos do Bitcoin está perdendo o controle.

Michael Saylor disse que a próxima fase do Bitcoin pode vir de menos mudanças no nível do protocolo, enquanto se torna mais importante no setor financeiro. Em um novo artigo no X intitulado "O Bitcoin Evolui ao Não Mudar", o chairman executivo da Strategy argumentou que o Bitcoin deve atuar como uma rede monetária, não como uma plataforma de software de rápida movimentação.

Resumo

• Saylor afirma que fluxos de ETF, tesouraria e crédito agora importam mais do que os antigos choques de oferta dos mineradores.
• A crypto.news informou que a 21Shares ainda vê o ciclo de quatro anos do Bitcoin como intacto, apesar da maior demanda institucional.
• A estrutura de crédito digital da Strategy mostra como Saylor quer que a exposição ao Bitcoin se mova pelos mercados de capitais.

Saylor disse que a camada base do Bitcoin deve se tornar mais rígida, enquanto mercados de capitais, aplicativos e instituições constroem ao seu redor. Ele descreveu o Bitcoin como capital digital, com seu papel principal ligado à liquidação final, reservas e garantias, em vez de pagamentos cotidianos.

Ciclo de quatro anos enfrenta um novo teste

Saylor repetiu sua visão de que o tradicional ciclo de quatro anos do Bitcoin não é mais o principal modelo de mercado. O ciclo antigo vinculava os movimentos de preço ao halving, que reduz as recompensas dos mineradores e desacelera a nova oferta.

A crypto.news informou em abril que Saylor chamou o ciclo de quatro anos de "morto" e disse que fluxos de capital, crédito bancário e demanda institucional agora moldam a trajetória de preço de longo prazo do Bitcoin. Nessa visão, fluxos de ETF, compras de tesouraria corporativa e produtos de crédito agora importam mais do que a emissão de mineradores.

Uma análise posterior da crypto.news disse que o padrão pós-halving enfraqueceu à medida que ETFs de Bitcoin à vista e demanda institucional mudaram o mercado. O relatório observou que os fluxos de ETF podem agora movimentar mais capital do que os mineradores produzem, tornando os choques de demanda mais difíceis de ler através do modelo antigo.

Mercados de capitais se aproximam do Bitcoin

Saylor também vinculou a próxima década do Bitcoin ao crédito digital. Ele disse que produtos lastreados em Bitcoin poderiam conectar o ativo a bancos, fundos, seguradoras, previdências e empresas. Em sua visão, a propriedade direta de Bitcoin existirá ao lado de ETFs, plataformas de custódia, produtos de crédito e serviços institucionais.

O próprio negócio da Strategy seguiu nessa direção. Em 29 de junho, anunciou uma estrutura de capital de crédito digital, uma política de reserva em USD, programas de recompra e um programa de monetização de Bitcoin. A empresa disse que permanece comprometida com o Bitcoin como seu principal ativo de reserva de tesouraria, enquanto utiliza gestão ativa de capital.

A crypto.news informou recentemente que o modelo da Strategy está sob pressão após o Bitcoin cair abaixo de US$ 60.000 e o valor de mercado da empresa cair abaixo do valor de suas participações em Bitcoin. Outro relatório disse que a estrutura de junho da Strategy transformou uma venda única de Bitcoin em uma opção permanente para gestão de capital.

Dúvidas permanecem sobre o debate do ciclo

Nem todos os observadores do mercado concordam com a visão de Saylor. A crypto.news informou que a 21Shares ainda vê o ciclo de quatro anos do Bitcoin como intacto, mesmo com uma participação institucional mais forte. A gestora de ativos disse que o pico do Bitcoin em 2025 e o declínio posterior ainda seguiram um comportamento amplo pós-halving.

Esse desacordo mantém o debate sobre o ciclo do Bitcoin em aberto. Saylor vê um mercado liderado por balanços patrimoniais, crédito e produtos institucionais. Outros analistas ainda veem o ciclo do halving como útil, mesmo que investidores maiores tenham mudado a forma como os preços se movem.

Saylor também alertou que o protocolo base do Bitcoin deve se tornar mais difícil de mudar. Ele disse que o caminho mais forte é deixar a inovação migrar para carteiras, custódia, Lightning, sidechains e produtos financeiros, enquanto a camada base lida com a liquidação final.