OPEC+ concordou em aumentar a cota em 188.000 barris por dia em agosto, e desde o início da guerra entre os EUA e o Irã, o aumento acumulado já se aproxima de um milhão de barris.

OPEC+ está avançando com um novo plano de aumento de produção, e a estrutura de oferta do mercado de petróleo está prestes a passar por uma reconfiguração profunda.

Em 5 de julho, segundo a Bloomberg, a OPEC+ concordou em aumentar a cota de produção em 188.000 barris por dia em agosto. Este aumento dá continuidade à rota definida pela organização para reverter gradualmente os cortes de produção anteriores, sendo também o mais recente desenvolvimento na retomada das exportações pelos países produtores do Golfo Pérsico após a implementação do acordo de paz temporário entre EUA e Irã.

O preço futuro do petróleo Brent caiu 43% em relação ao pico durante o período de guerra, oscilando atualmente perto de US$ 72 por barril. Com a normalização gradual da navegação no Golfo Pérsico, sinais de excesso de oferta já apareceram em mercados-chave da Ásia, e algumas instituições preveem que o excesso global de oferta de petróleo pode retornar. A OPEC+ pode em breve enfrentar um dilema entre reduzir a produção ou disputar participação de mercado.

O acúmulo de cotas de aumento se aproxima de um milhão de barris, e a reversão dos cortes está chegando ao fim

Este incremento de cota de 188.000 barris por dia fará com que as novas cotas acumuladas da OPEC+ desde o início da guerra atinjam 940.000 barris por dia, equivalente a quase 1% da demanda global.

O plano de aumento é liderado por sete membros principais, incluindo Arábia Saudita e Rússia. De acordo com relatos anteriores da Bloomberg, a OPEC+ já traçou um roteiro, planejando completar a reversão total de duas rodadas de cortes de produção de 2023 até setembro, por meio de aumentos contínuos de cotas.

Atualmente, os cortes de terceira camada estão programados para permanecer até o final do ano, mas alguns representantes disseram no mês passado que o cronograma para retomar esses cortes pode ser antecipado.

Vale notar que esse incremento de cota permanece em grande parte no "papel" — mesmo antes do bloqueio do Estreito de Ormuz, muitos países membros já não conseguiam atingir o teto de cota devido a limitações reais de capacidade, portanto, a produção real recuperada com a terceira camada de cortes deve ser apenas uma parte do valor da cota.

Retomada das exportações enfrenta gargalo de produção, e a fragmentação interna da OPEC+ se intensifica

O acordo de paz temporário entre EUA e Irã removeu um obstáculo chave para a retomada das exportações dos países produtores do Golfo Pérsico. De acordo com dados de rastreamento de petroleiros, as exportações de petróleo da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos já se recuperaram basicamente aos níveis pré-guerra, e as rotas de carga através do Estreito de Ormuz foram desobstruídas com sucesso para ambos os países. No entanto, dados compilados pela Bloomberg mostram que a produção real dos dois países ainda está muito abaixo do normal, e a recuperação atual das exportações depende principalmente do esgotamento dos estoques anteriores, e não de uma recuperação simultânea da capacidade produtiva. Será necessário tempo para uma liberação total da produção.

A pressão da recuperação da oferta já se manifestou no mercado asiático. Com a chegada concentrada de cargas do Golfo Pérsico, mercados-chave na região experimentaram excesso de oferta temporário, pressionando os preços do petróleo.

Enquanto o aumento da produção avança, a coesão interna da OPEC+ está sendo testada. O Iraque, membro fundador, disse no mês passado que não descarta deixar a organização se não conseguir uma cota de produção maior. Os Emirados Árabes Unidos já haviam deixado a OPEP em maio deste ano por motivos semelhantes, expressando insatisfação com os cortes obrigatórios. Abu Dhabi possui uma grande capacidade de produção ociosa devido à guerra, pronta para ser retomada, e tem planos de expansão de longo prazo, o que deve continuar pressionando os preços do petróleo e seus ex-aliados.

Analistas apontam que, com a contínua expansão da oferta e a pressão sobre os preços do petróleo, a OPEC+ em breve enfrentará uma escolha crucial: coordenar cortes de produção para sustentar os preços, ou cada um por si, disputando participação de mercado, desencadeando assim uma guerra de preços. Essa trajetória não apenas afeta o cenário do mercado global de energia, mas também influenciará significativamente a avaliação de risco e as decisões de alocação dos investidores em ativos de petróleo bruto.

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