Novas máximas das ações americanas, BTC enfraquecendo mas não significa que os fundamentos estão piores: o capital está mudando de pista, não saindo da criptografia.

Recentemente, o mercado de ações dos EUA tem atingido novas máximas, mas o desempenho do Bitcoin este ano tem sido relativamente fraco, parecendo uma "desconexão".
No entanto, a interpretação de algumas instituições é: isso não é uma piora do setor cripto, mas sim uma realocação de capital.
A Hashdex acredita que atualmente o capital do mercado está fluindo mais para as linhas principais de infraestrutura de IA, IPO e negociações de taxas de juros, em vez de ativos digitais em si. Mas se olharmos para os dados subjacentes, a rede cripto não está fraca: o volume de transações de stablecoins já ultrapassou o nível total do ano passado, o tamanho dos RWA (tokenização de ativos do mundo real) cresceu mais de 60% este ano, e a atividade de transações on-chain também está atingindo novas máximas.
Em outras palavras, o preço superficial e os fundamentos on-chain estão "temporariamente se separando".
Já a Charles Schwab explica o movimento do Bitcoin do ponto de vista cíclico, acreditando que ainda estamos na típica fase de recuperação pós-halving. Historicamente, o Bitcoin muitas vezes precisa de um longo período para retornar acima do custo dos mineradores, e atualmente esse custo está em torno de US$ 95.000, enquanto o custo médio de posição do mercado é de cerca de US$ 80.000, o que significa que durante a subida ainda pode haver pressão de venda para recuperar o custo.
Eles também acrescentam que o ciclo de halving de quatro anos, embora não seja uma regra absoluta, realmente influencia o comportamento do mercado a longo prazo. À medida que o mercado se torna mais maduro, a volatilidade futura pode ser um pouco menor que no passado, mas a lógica do ciclo não desaparecerá completamente.
Resumindo em uma frase: o capital não está saindo da cripto, apenas está rotacionando entre diferentes ativos, e o Bitcoin ainda está no estágio intermediário da recuperação cíclica.